【华联期货】锡周报：资金驱动 前高遇阻-260517（27页）.pdf

1、华联期货华联期货锡锡周报周报资金驱动资金驱动 前高前高遇阻遇阻2026051720260517作者：姜世东作者：姜世东 期货交易咨询从业证书号：Z0020059期货从业资格号：F031261640769-22110802期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。审核人：蒋琴，期货从业资格号:F3027808，期货交易咨询从业证书号：Z0014038进出口进出口8 8产业链结构产业链结构2 2期现市场期现市场3 3库存库存4 4成本利润成本利润5 5供给供给6 6

2、需求需求7 7周度周度观点观点及策略及策略1 1周度观点及策略周度观点及策略请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。周度观点u 行情：上周沪锡冲高回落；2026年5月17日，Mysteel综合1#锡现货价格412000元/吨，期间期价波动较大，基差变化较大。u 供给：精锡产量4月份为14480吨，环比增加，同比小幅减少；国内锡矿产量3月份6461.73吨，环比出现大幅增加，国内锡矿保持稳定，1-3月份锡矿进口环比保持稳定，同比大幅增加；佤邦复产缓慢，缅甸推进矿端复产过程的反复影响区间点位。u 需求：4月份新兴领

3、域半导体保持需求韧性；传统领域需求分化明显，部分出现调整，预计二季度维持分化格局；国内经济有韧性，海外后期如果通胀重启将降低降息可能性。央行发布数据显示，今年前四个月，人民币贷款增加8.59万亿元；社会融资规模增量累计为15.45万亿元，比上年同期少8930亿元。4月末，M2余额同比增长8.6%。u 成本利润：矿端持续偏紧缓解，加工费低位反弹，短期来看，矿端干扰有所缓解，进口有所放量。u 库存：LME库存周度环比微幅减少；SHFE库存周度环比增加；社会库存周度环比增加。u 策略：佤邦复产缓慢，长期供给干扰仍大，国内经济韧性仍在，M2、进出口总额等增速较好，半导体、新能源等景气度整体将长期保持向

4、上；海外后期如果通胀重启将降低降息可能性，美联储缩表预期对市场有压力。权益市场新能源、半导体存储等板块情绪反复，拉动相关商品价格后前高遇阻；整体市场区间运行的概率较大，操作上，期货周度支撑位参考370000-375000元/吨；压力位440000-450000元/吨。后期重点关注市场情绪，缅矿、刚果矿的扰动，消费数据。请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。影响因素预测影响因素影响程度预测观点产量矿端供应缓解中性下游需求行业需求预期中性库存库存中性进出口净出口稳定中性市场情绪市场情绪反复成本利润加工费低位中性宏

5、观暂无政策中性请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。产业链结构产业链结构锡产业链锡产业链期现市场期现市场请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。锡期货&现货价格图：SHFE锡期现价格及基差（元/吨）图：LME锡期现价格及基差（美元/吨）资料来源：WIND、华联期货研究所资料来源：WIND、华联期货研究所请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。库

6、存库存请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。库存图：SHFE锡库存（吨）图：LME锡库存（吨）资料来源：WIND、华联期货研究所资料来源：WIND、华联期货研究所截至到2026年5月14日，SHFE库存为9022吨，周度环比增加；截至到2026年5月13日LME总库存8135吨，周度环比微幅减少。请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。库存图：锡市场库存（吨）图：锡分区库存（吨）资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源