【国投期货】橡胶深度分析报告：厄尔尼诺事件，对胶影响几何？-260511（20页）.pdf

1、 期市有风险，投资需谨慎期市有风险，投资需谨慎 此报告版权属于国投期货有限公司 0 0 各项声明请参见报告尾页 天然橡胶 RU 20 号胶 NR 合成橡胶 BR 厄尔尼诺事件，对胶影响几何？2022026 6 年年 5 5 月月 1111 日日 期市有风险，投资需谨慎期市有风险，投资需谨慎 此报告版权属于国投期货有限公司 1 1 各项声明请参见报告尾页 目录 1.天然橡胶树简介.2 2.厄尔尼诺现象简介 .3 3.厄尔尼诺期间产区变化 .4 4.厄尔尼诺期间胶价变化 .13 5.总结 .17 期市有风险，投资需谨慎期市有风险，投资需谨慎 此报告版权属于国投期货有限公司 2 2 各项声明请参见报

2、告尾页 1.天然橡胶树简介 天然橡胶树是典型的热带雨林树种，属多年生乔木，原产于巴西亚马逊河流域，在系统发育中形成了喜高温、高湿、静风、沃土和不耐寒的生态习性。天然橡胶树对生长环境的主要要求如下：1.气温：适宜生长的温度 2030，5以下会遭受寒害，40以上生长受到抑制。2.降雨量：年降雨量 11502500mm。3.湿度：年平均相对湿度80%。4.土壤：土层深1m，土壤酸碱度(pH 值)56。5.风：喜好微风，害怕强风。由此全球天然橡胶适宜种植的地域基本分布于赤道两侧，南北纬 15范围内的热带雨林地区，主要集中在东南亚地区，大约占全球天然橡胶种植面积的 90%以上，是全球最重要的天然橡胶生产

3、基地。值得一提的是，中国天然橡胶树主要生长于 1825，纬度偏高，不耐寒，生产季节性特征尤其明显。基于天然橡胶的农产品属性，天然橡胶生产具有明显的季节性特征，每年一季度处于“减产期”，二季图 1：亚洲天然橡胶生产季节性(千吨)资料来源：ANRPC，国投期货 期市有风险，投资需谨慎期市有风险，投资需谨慎 此报告版权属于国投期货有限公司 3 3 各项声明请参见报告尾页 度进入“增产期”，三季度和四季度处于“高产期”。具体来说，印度尼西亚季节性特征不太明显，而中国、越南、印度、马来西亚和泰国天然橡胶生产具有明显的季节性特征。主要产区“停割期”分布如下：泰国北部 12 月至次年 1 月，东部 1-2

4、月，南部 3-4 月；印度尼西亚赤道北 3-4 月，赤道南 7-8 月；马来西亚 3-4月；越南 1-3 月；中国云南 11 月至次年 3 月，海南 12 月至次年 4 月。2.厄尔尼诺现象简介“厄尔尼诺”（El Nio）名称起源于西班牙语，意为“小男孩”，是热带中东太平洋海表温度大范围、持续异常偏高的一种自然气候现象，与之相对的是“拉尼娜”（La Nia）现象。尽管国际科学界对于厄尔尼诺事件的总体认识比较一致，但具体的判别标准还存在分歧，包括一次厄尔尼诺事件的发生时间、结束时间、事件强度、事件类型等判别都没有统一的标准。中国气象局发布厄尔尼诺事件判定标准：Nio 3.4 区（西经 120-1

5、70、南北纬 5之间的赤道太平洋海域）的 3 个月滑动平均绝对值达到或超过 0.5、且持续至少 5 个月，判定为一次厄尔尼诺事件。图 2：厄尔尼诺和拉尼娜现象 资料来源：互联网图片，国投期货 期市有风险，投资需谨慎期市有风险，投资需谨慎 此报告版权属于国投期货有限公司 4 4 各项声明请参见报告尾页 根据事件期间的峰值强度，厄尔尼诺事件通常可以分为四个等级：弱事件：峰值达到或超过 0.5，但小于 1.3；中等事件：峰值达到或超过 1.3，但小于 2.0；强事件：峰值达到或超过 2.0，但小于 2.5C；超强事件：峰值达到或超过 2.5。联合国世界气象组织（WMO）介绍称，厄尔尼诺平均每 2 至

6、 7 年发生一次，通常持续 9 至 12 个月。通过改变全球大气环流，厄尔尼诺现象对全球很多地区的气候带来广泛的影响。就具体地区而言，南美洲南部、美国南部、非洲之角和中亚部分地区会出现降雨量增加；澳大利亚、印度尼西亚、南亚部分地区、中美洲和南美洲北部可能发生严重干旱。在北半球夏季，厄尔尼诺带来的暖水可以加剧太平洋中部/东部的飓风，同时可能阻碍大西洋盆地的飓风形成。3.厄尔尼诺期间产区变化 厄尔尼诺现象对天然橡胶供应的影响非常复杂，为了尽可能减少基本面的影响，我们将从牛市和熊市发生厄尔尼诺现象期间，介绍全球、泰国、印度尼西亚、越南、中国、印度、马来西亚等天然橡胶单产、面积和产量方面的具体表现。基