【每周经济观察】全球货币基金流入创年内高位中国股基流出规模边际收窄——全球资金流动周报第8期-260510（13页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 宏观研究宏观研究 每周经济观察每周经济观察 2026 年年 05 月月 10 日日 【每周经济观察】全球货币基金流入创年内高位，中国股基流出规模全球货币基金流入创年内高位，中国股基流出规模边际收窄边际收窄全球资金流动周报第全球资金流动周报第 8 期期 事事 项项 2026 年 4 月 30 日当周，全球股票基金净流入 25.2 亿美元，处于 2025 年以来的 24.3%分位数水平；全球货币市场基金净流入 1285.1 亿美元，处于 2

2、025 年以来的 98.6%分位数水平。2026 年 4 月 30 日当周，中国股票基金净流出97.4 亿美元，处于 2025 年以来的 5.7%分位数水平；从边际变化看，单周流出规模较上周（流出 111.3 亿美元）减少 13.9 亿美元。主要观点主要观点 全球资金流向全景全球资金流向全景：避险情绪边际升温，资金避险情绪边际升温，资金显著显著回流货基回流货基 2026 年年 4 月月 30 日当周（日当周（4 月月 30 日日5 月月 6 日），日），全球微观流动性总量出现显著的防御性特征。前期连续流出的货币市场基金单周大幅逆转，录得高达 1285.1亿美元的净流入（分位数跃升至 98.6%

3、的分位数水平），反映出场外资金观望情绪加重。在此背景下，风险资产与固收资产呈现明显的此消彼长：全球股票基金流入规模降至 25.2 亿美元（环比缩减 202.6 亿美元，降至 24.3%分位数）；而全球债券基金吸金规模则环比扩张 60.1 亿美元至 256.3 亿美元（分位点达 94.3%）。总体而言，资金配置正由权益向确定性更高的固收及现金资产转移。核心市场资金洞察核心市场资金洞察：美日债市美日债市吸引力增强吸引力增强，欧洲延续，欧洲延续“弃股买债弃股买债”2026 年年 4 月月 30 日当周（日当周（4 月月 30 日日5 月月 6 日）日），发达市场内部流动性分化特征凸显。美国市场股债双

4、双维持净流入，但美股流入规模环比减少，而美债流入则大幅扩张至 191.7 亿美元，成为本周全球固收增量的核心承接方。欧洲市场衰退预期在资金面持续演绎，连续两周呈现标准的“弃股买债”组合（股票净流出扩大至 6.0 亿美元，债券净流入抬升至 38.4 亿美元）。日本市场表现平稳，股市虽从上周极值回落但仍保持流入，债市连续 4 周净流入且动能稳步增强。中国市场深度跟踪中国市场深度跟踪：总量抛压边际收敛，但外资撤离总量抛压边际收敛，但外资撤离规模规模加剧加剧 2026 年年 4 月月 30 日当周（日当周（4 月月 30 日日5 月月 6 日）日），中国股票基金总流量（-97.4 亿美元）处于连续第

5、4 周净流出，但总体流出规模已较上周环比收窄。结构层面呈现两大值得关注的边际变化：其一，主动型资金出现积极信号，结束连续 3 周的流出态势，单周转为净流入 1.1 亿美元；其二，前期逆势加仓的海外资金抛压有所放大，本周录得净流出 9.8 亿美元（分位点降至 12.9%）。风险提示：风险提示：数据更新不及时、EPFR 统计口径及样本出现调整。证券分析师：张瑜证券分析师：张瑜 邮箱： 执业编号：S0360518090001 证券分析师：李星宇证券分析师：李星宇 邮箱： 执业编号：S0360524060001 相关研究报告相关研究报告 【华创宏观】总量边际回落，结构加速切换五一假期消费观察 2026

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