【信达期货】纯碱周报：供需过剩格局延续，纯碱走弱。-260510（12页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款1 期货研究报告 商品研究 纯碱周报 走势评级：走势评级：纯碱纯碱中期中期震荡震荡 张秀峰化工研究员#研究员 从业资格证号：Z0011152 从业资格证号：投资咨询证号：F0289189 投资咨询证号：联系电话：0571-28132619 联系电话：邮箱： 邮箱：信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 供需供需过剩格局延续，纯碱过剩格局延续，纯碱走弱走弱。Table_ReportDate 报告日期：2026 年 5 月 10 日 报告内容摘要报告内容摘要:盘面：盘面：纯碱上周冲高回落，

2、周线收于阴倒锤子线；09 合约上一周下跌 0.89%，收于 1228，持仓+153573 手；前 20 多头持仓+53317 手，空头持仓+91518 手。供应端供应端：周度产量环比增加，总量历史新高；重碱周度产量小幅回升，高于去年同期，轻碱周度产量小幅增加，历史新高；供应过剩格局延续。需求端需求端：浮法玻璃+光伏玻璃周产量继续走弱，重碱需求对纯碱支撑继续较弱；碳酸锂 70.28%开工率，对纯碱价格形成一定支撑但有限；需求整体偏弱格局不改。库存端：库存端：周度库存小幅回升，库存依然高位（185.64 万吨）。成本利润：成本利润：上周纯碱氨碱法成本小幅回升，亏损扩大；联碱法生产成本小幅回升，利润

3、小幅收缩；整体影响不大。核心观点：核心观点：基本面供给宽松，重碱需求走弱，轻碱需求走弱，库存历史高位震荡。供需偏弱格局限制纯碱上涨空间，同时因氨碱法长期亏损，联碱法处于生产成本附近，整体下行空间有限，整体以震荡对待。操作建议：操作建议：区间思路为主，等待震荡底部做多。风险点：风险点：玻璃冷修超预期（利空），纯碱落后产能提前出清（利多）。请务必阅读正文之后的免责条款2 目录目录 一、一、行情回顾行情回顾.4 二、二、期现结构期现结构&价差价差.5 三、三、供给供给.5 四、四、需求需求.6 五、五、库存库存.8 六、六、成本成本&利润利润.9 表表目录目录 表 1：纯碱期现&价差.3 表 2：纯

4、碱供需结构.3 表 3：纯碱成本.3 表 4：纯碱利润.3 表 5：纯碱库存.3 图图目录目录 图 1：纯碱主力合约走势回顾.4 图 2：玻璃主力合约走势回顾.4 图 3：纯碱主力基差（元/吨）.5 图 4：玻璃主力基差（元/吨）.5 图 5：纯碱月间价差（元/吨）.5 图 6：玻璃月间价差（元/吨）.5 图 7：纯碱周产量（万吨）.5 图 8：重碱周产量（万吨）.5 图 9：轻重比.6 图 10：纯碱周损失量（万吨）.6 图 11：重碱周产量（万吨）.6 图 12：轻碱周产量（万吨）.6 图 13：玻璃厂内库存（万重量箱）.6 图 14：玻璃厂内总库存（万重量箱）.6 图 15：浮法玻璃生产

5、成本（元/吨）.7 图 16：浮法玻璃利润（元/吨）.7 图 17：浮法玻璃开工率（%）.7 图 18：浮法玻璃日熔量（吨）.7 图 19：光伏玻璃开工率（%）.7 图 20：光伏玻璃日熔量（吨）.7 图 21：碳酸锂成本&利润（元/吨）.8 图 22：碳酸锂开工率（%）.8 图 23：纯碱库存（万吨）.8 图 24：重、轻碱库存（万吨）.8 图 25：重碱库存（万吨）.8 图 26：轻碱库存（万吨）.8 图 27：纯碱综合生产成本（元/吨）.9 图 28：纯碱综合利润（元/吨）.9 图 29：重碱氨碱法成本（元/吨）.9 图 30：重碱氨碱法利润（元/吨）.9 图 31：重碱联碱法成本（元/

6、吨）.9 图 32：重碱联减法利润（元/吨）.9 图 33：轻碱氨碱法成本（元/吨）.10 图 34：轻碱氨碱法利润（元/吨）.10 图 35：轻碱联碱法成本（元/吨）.10 图 36：轻碱联法利润（元/吨）.10 请务必阅读正文之后的免责条款3 表表 1：纯碱期现纯碱期现&价差价差 单位单位频率频率前值前值现值现值涨跌涨跌元/吨周1245.3812460.625元/吨周12391228-11元/吨周6.3751811.625元/吨周124121-3元/吨周-68-644元/吨周-56-57-1指标指标Sa09-01到付均价主力合约主力基差Sa01-05Sa05-09现货现货期价期价价差价差