【中泰期货】尿素周报：尿素现货季节性转弱 尿素期货高位反转-260510（18页）.pdf

1、2 0 2 6.5.1 0中泰期货尿素周报中泰期货尿素周报尿素尿素现货季节性转弱现货季节性转弱尿素期货高位反转尿素期货高位反转中泰期货研究所中泰期货研究所 ：郭庆：郭庆从业资格号：从业资格号：F3049926F3049926交易咨询从业证书号：交易咨询从业证书号：Z0016007Z0016007（数据更新时间截止至每周五（数据更新时间截止至每周五2323：5959）目 录CONTENCONTENTSTS0101综述0202价格0303供应0404需求综述01数据来源：Mysteel，中泰期货整理2026年5月1日-2026年5月7产业链日2026年5月8日-2026年5月14日2026年5月1

2、5日-2026年5月21日2026年5月22日-2026年5月28日备注周度日均产量：供应万吨22.51 21.14 20.43 20.71 玉米、水稻用肥本周新增3家企业停车，停车企业恢复2家，下周预计4家企业计划检修，1家停车企业恢复生产(预估数据来自隆众资讯）需求农业需求需求陆续开始玉米、水稻用肥需求陆续开始玉米、水稻用肥需求陆续开始玉米、水稻用肥需求陆续开始当前农业需求稳步推进复合肥开工率38.46%下降下降复合肥本周期产能利用率在38.46%，较上周期下降4.77个百分点。从主产区看：东北地区需求进入传统淡季，企业装置多进入停车检修状态；山东、河北、湖北、河南等地，因新单跟进欠佳，叠

3、加原料持续居高不下，生产积极性受挫，部分开工负荷下降，部分则临时停车。西南以及苏皖地区，也有个别中小型企业出现临时停车现下降象，多数继续以销定产。火电脱硫脱硝2026年1-3月份累计发电量15895亿千瓦时，同比累计增长3.7%。后期伴随气温回升，火电脱硝尿素消耗量预计将会增长。库存企业库存：万吨46.5增长增长2026年5月6日，中国尿素企业总库存量46.50万吨，较上周期增加2.12增长万吨，环比增加4.31%。本周期国内尿素企业库存小幅增加，五一期间，节日气氛影响下市场交投放缓，下游需求跟进也逐渐转弱，部分尿素工厂开始小幅累库，前期货源紧张的工厂，目前排货周期明显缩短。河南成本：尿素工厂

4、新式煤气化估值工艺生产成本1460-河南利润：尿素工厂新式煤气化工艺生产利润350-策略单边UR2609偏空思路对待UR2609-套利UR2601反套思路对待期权UR2609-期货市场方面，尿素期货呈现单边下行走势。尿素期货09阐述合约在高升水现货市场的环境下，受现货市场转弱影响，价格呈现单边大幅下行态势。前期市场上涨逻辑在价格创出新高之后释放的较为明显，但伴随着期货市场的转弱，期现套利货源有望陆续流入市场，叠加季节性淡季影响，尿素现货价格有望陆续出现较为明显的季节性下滑。后期，尿素期货多头逻辑聚焦于供应端减产、出口端扰动、成本端上涨。而尿素期货空头逻辑则聚焦于需求转弱、期货价格升水现货价格过

5、高。目前尿素期货多头资金主动撤退对尿素期货影响较大。尿素期货暂且保持空头思路对待。风险提示保供稳价的政策执行力度，期货市场投机资金的参与情绪价格02国内尿素现货价格数据来源：Mysteel，中泰期货整理150017001900210023002500270029003100330035001月1日2月1日 3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日 10月1日 11月1日 12月1日尿素河南：元/吨2022年2023年2024年2025年2026年150017001900210023002500270029003100330035001月1日2月1日 3月1日4月1日5月1日6月

6、1日7月1日8月1日9月1日 10月1日 11月1日 12月1日尿素四川：元/吨2022年2023年2024年2025年2026年15001700190021002300250027002900310033001月1日2月1日 3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日 10月1日 11月1日 12月1日尿素山西大颗粒：元/吨2022年2023年2024年2025年2026年140017002000230026002900320035001月1日2月1日 3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日 10月1日 11月1日 12月1日尿素山西小颗粒：元/吨2022年2