金融行业周报：2026年一季报披露完毕金融板块景气度持续上行-260505（23页）.pdf

1、1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明行行业业周周报报|金金融融2026 年年一一季季报报披披露露完完毕毕，金金融融板板块块景景气气度度持持续续上上行行金融行业周报（2026/05/05）核核心心结结论论分分析析师师孙孙寅寅S周周安安桐桐S陈陈静静S张张佳佳蓉蓉S联联系系人人程程宵宵凯凯许许冰冰洁洁喻喻麟麟靖靖张张倬倬浩浩金金融融行行业业周周涨涨跌跌幅幅跟跟踪踪：1）本本周周非非银银金金融融（申申万万）指指数数涨涨跌跌幅幅为为+2 2.0 07 7%，跑跑赢赢沪沪深深 3 30 00 0 指指数数 1 1.2 28 8p pc ct t。本周证券（申万）、保险（申万）、多元金融指数涨跌

2、幅分别为+2.09%、+2.33%、+0.78%。2）本本周周银银行行（申申万万）涨涨跌跌幅幅为为-0.97%，跑跑输输沪沪深深 300 指指数数 1.77pct。其中，国有行、股份行、城商行、农商行本周涨跌幅分别为-1.30%、-1.35%、+0.07%、-1.21%。投投资资观观点点：1）保保险险：本本周周保保险险(申申万万)+2 2.3 33 3%，跑跑赢赢沪沪深深 3 30 00 0 指指数数 1 1.5 54 4p pc ct t。2026Q1 上市险企负债端延续稳健修复态势，NBV 普遍实现较快增长；资产端受权益市场波动影响，投资收益表现有所分化，但整体盈利质量仍保持稳健。从估值看

3、，4 月末保险股 A/H 估值均值分别仅为 0.61/0.43，距离 1 倍 PEV空间广阔。我们认为，保险行业资产负债两端改善的长期核心逻辑未发生根本性变化，当前板块整体处于历史低估值+高股息区间，配置性价比突出。2）券券商商及及多多元元：节节前前一一周周证证券券 II（申申万万）上上涨涨 2.09%，跑跑赢赢沪沪深深 300 指指数数1.3pct。42 家上市券商披露 2026 年一季报，整体表现较好，行业景气度继续抬升，经纪、投资业务收入和利息净收入为核心的收入增量。目前券商板块盈利和估值已经出现明显错配，建议把握左侧布局机会。我们推荐两条主线，一是综合实力较强、估值仍较低的中大型券商，

4、二是推荐正在推进并购或有并购重组预期券商。期货及租赁板块景气向上，看好板块投资机会。3）银银行行：本本周周银银行行（申申万万）涨涨跌跌幅幅为为-0.97%，跑跑输输沪沪深深 300 指指数数 1.77pct。本周 42 家上市银行 2025 年报及 2026 年一季报已披露完毕，26Q1 上市银行整体业绩改善延续，息差企稳及财富管理中收增长驱动营收回升。向前看1）货币政策取向保守、降息空间有限，息差预计平稳运行，2）居民存款分流趋势不变，助推中收稳中向好，3）银行积极处置零售不良、新增政信类贷款稀释风险，信用成本走势平稳，全年业绩同比仍将保持改善态势。板板块块选选股股上上我我们们推推荐荐四四条

5、条主主线线：具具备备盈盈利利高高弹弹性性的的优优质质城城商商行行、高高股股息息大大行行、具具备备转转债债强强赎赎预预期期催催化化的的银银行行，以以及及具具备备业业绩绩持持续续性性修修复复基基础础的的股股份份行行。投投资资建建议议：1）保保险险：推荐中国平安、中国太平、新华保险，建议关注中国太保，中国人寿（H）；2）券券商商：推荐国泰海通、华泰证券、广发证券、兴业证券、中信证券、东方财富、中金公司、东方证券、湘财股份、财通证券；3）多多元元金金融融：推荐瑞达期货、香港交易所、远东宏信、中银航空租赁、易鑫集团，建议关注南华期货股份、渤海租赁、中国船舶租赁；4）银银行行：推荐杭州银行、中银香港（H）

6、，建议关注宁波银行、厦门银行、青岛银行、苏州银行、南京银行、招商银行、中信银行（H）、建设银行（H）、上海银行、兴业银行、平安银行、民生银行。风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。证证券券研研究究报报告告2026 年 05 月 05 日行业周报|非银金融西西部部证证券券2026 年年 05 月月 05 日日2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明索引内容目录一、周涨跌幅及各板块观点.41.1 保险板块周观点.41.2 券商板块周观点.51.3 银行板块周观点.5二、保险周度数据跟踪.62.1 保险板块细分表现.62.2 债券及理财收益率表现.7三、券商周度数据跟踪.83.