【格林期货】股指周报：科创50留下长上影线-260508（29页）.pdf

1、报告 科创50留下长上影线更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信证监许可【2011】1288号 2026年5月8日研究员：于军礼 联系邮箱：期货从业资格证号：F0247894F0247894期货交易咨询号：Z0000112Z0000112美国四大云服务科技公司预期2026年资本支出规模高达7150亿美元，推动美国半导体板块大涨数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货韩国三星电子市值突破1万亿美元，和海力士带动韩国股市市值增长至4.6万亿美元数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货OpenAI 和 Anthropic 的云服务支出订单，占美国四大云服务商待

2、实现收入的比例（3月底）数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货微软 49%Oracle 54%Google 43%Amazon 51%Anthropic与OpenAI的云计算合同加在一起，已占四大云商约2万亿美元长期合同的近50%。但OpenAI 和 Anthropic 的真实需求？可持续收入？OpenAI 和 Anthropic 能否获得足够多的资金去完成承诺的云服务支出订单？全球芯片产能否支撑美国AI高速扩张？美国电力供应是否支持美国AI高速扩张？以DeepSeek为代表的中国AI快速进化，是否会击垮美国AI的商业模式与护城河？AI向下游应用扩散，谷歌是四大科技公司中

3、的优等生数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货AI正在猛烈冲击谷歌的核心商业模式-搜索业务数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货AI 正在猛烈冲击 Google 核心搜索收入：现在超过 50%的搜索可能没有任何点击。没有点击就没有广告收入。Google Cloud 的资本支出已远超过其产生的收入，2026年计划资本支出 17501850 亿美元，而2025年Google Cloud 收入仅 590 亿美元。经济放缓时，企业的广告预算通常最先被削减。上一次是 2022 年，谷歌股价下跌了 40%。谷歌市值已达其自由现金流的133倍，而疫情时是20倍。高

4、盛：对冲基金已连续第三周大规模卖出，以科技股为主数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货科创50指数冲高回落，留下长上影线，显示资金大规模撤退数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货美国前财长保尔森警告：美国需要应急计划应对美债需求崩溃数据来源数据来源：WINDWIND，格林大华期货格林大华期货4月17日，美国前财政部长亨利保尔森发出警告，呼吁美国政策制定者提前制定应急预案，以防美国国债需求出现崩溃性下滑，并警告称一旦政府债券市场爆发危机，将对整体经济造成严重冲击。若美国国债市场爆发危机，其性质将与2008年金融危机存在根本区别。2008年金融危机的核心

5、在于私人部门，而美国政府当时仍具备充足的财政空间出手干预、收拾残局。然而，一旦爆发的是公共债务危机，情形将截然不同届时政府自身的融资能力将受到严重制约，而非扮演救援者的角色。他描述了一种潜在的恶性循环：当政府试图发行国债却遭遇需求不足时，投资者将要求更高收益率才肯买入，借贷成本随之上升，利息支出进一步推高财政赤字，而赤字扩大又反过来加剧投资者的担忧情绪。当美联储成为唯一买家、国债价格下跌、利率上升，那将是一件非常危险的事情。股指展望和交易策略【股指展望】受五一前美国四大科技公司公布2026年高达7150亿美元资本支出的影响，美国半导体板块、韩国股指大幅上涨。五一开市后，以芯片为主的科创50指数

6、大幅上涨，但当日快速回落，在日线和周线上留下了长上影线，显示有大规模资金借利好撤退。高盛交易台同步拉响五大警报：对冲基金七个月最大单周降杠杆、养老金250亿美元历史级卖盘压顶、CTA买盘动能耗尽转向潜在卖方，风暴或已悄然集结。桥水达利欧表示，围绕伊朗的冲突可能演变为下一场世界大战。花旗集团全球大宗商品研究主管直言，即便美伊立即停火，全球油气供应的历史性创伤也难以快速愈合，库存枯竭、航运滞后、炼能受损将长期支撑能源高价，今夏全球面临严重短缺风险。本周三个交易日成交额均在3万亿元以上，当前市场很难持续支持3万亿元以上的成交，后市谨慎为宜。【交易策略】股指期货：宜降低权益资产整体仓位，或在高位开立股