传媒行业+公司首次覆盖：AI开启应用领域新纪元-230420（21页）.pdf

1、证券研究报告行业+公司首次覆盖传媒 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/8 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 传媒行业+公司首次覆盖 AI 开启应用领域新纪元开启应用领域新纪元 2023 年年 04 月月 20 日日 证券分析师证券分析师 张良卫张良卫 执业证书：S0600516070001 021-60199793 研究助理研究助理 何逊何逊玥 执业证书：S0600122030019 研究助理研究助理 晋晨曦晋晨曦 执业证书：S0600122090072 行业走势行业走势 相关研究相关研究 AI 时代新起点，寻新投资方向（二）海内外 AI 应用之游戏篇 2023

2、-04-03 AI 时代新起点，寻新投资方向（一）海外应用映射之生产力篇 2023-03-28 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 AI 将成为重要生产力工具将成为重要生产力工具：在我们此前深度报告AI 开启传媒变革，推进行业价值重估中明确提到，生成式 AI 在游戏、图片/视频、营销、电商中将会带来巨大变革。生产力工具的变革将会体现在两个方面：收入的直接提升，和企业生产过程中的降本增效。同时，技术的变革将会带来创新的商业模式，以及产业格局的变化。具体从各行业来看。具体从各行业来看。图片/视频：影视行业综合文本、音频和视频，是生成式 AI 的优质落地场景

3、。但由于行业环节众多，我们建议优先关注行业中能够直接面对付费客户的工具型公司，例如英伟达、Midjourney、万兴科技和美图公司。营销：广告主预算的迁移将会直接利好下游广告平台及其广告产业链。在 AI加持下，用户流量/时长增加的广告平台，未来将会获得更多的广告预算，初期返点也将提升，其广告产业链将受益，例如蓝色光标、三人行和利欧股份。电商：电商是个资金量和数据量都十分庞大的行业，市场空间虽大但已进入极度内卷状态，我们认为 AI 技术可以有效缓解行业内卷，带来新增量和存量的重新分配，从而产生投资机会。建议关注值得买和光云科技。万兴科技：万兴科技：国产数字创意软件头部企业，收入主要来自于海外，旗

4、下视频编辑软件、PDF 软件、思维导图软件均已具备 AI 能力，公司积极拥抱技术，基本面扎实，我们看好公司在该领域的竞争优势，首次覆盖，给予“买入”评级。美图美图公司公司：公司聚焦影像赛道，旗下产品包括美图秀秀、Wink 等。公司深耕 AI 领域多年，图片视频类产品与 AIGC 高度结合，商业模式落地清晰，已推出 AI头像、AI绘画等产品，有望推动付费率提升，我们看好公司在该领域的竞争优势，首次覆盖，给予“买入”评级。利欧股份：利欧股份：公司持续推动人工智能、大数据、区块链这些创新技术在数字营销领域的应用。利欧数字宣布成为百度文心一言（英文名：ERNIE Bot）首批生态合作伙伴。近期，利欧数

5、字正在推进 AIGC 产品小组的内部测试。我们看好公司在营销领域的竞争优势，首次覆盖，给予“买入”评级。三人行三人行：公司以校园媒体业务起家，自转型发力数字营销以来，不断挖潜存量客户价值、拓展汽车行业客户，业绩高速增长。公司与科大讯飞强强联手，结合讯飞技术及三人行在营销行业的资源及经验，共同探索智能营销，看好 AI 赋能广告营销效率，首次覆盖，给予“买入”评级。光云科技：光云科技：AI 将为电商行业带来新的投资机会，光云科技具备先发优势，预计未来电商 SaaS 业务将成为公司主要增长动能，首次覆盖，给予“买入”评级。值得买：值得买：公司以消费内容为核，2022，MGC 占平台内容比例达20.3

6、1%。平台的技术实力、数据和内容的丰富度是重要的竞争元素，AI 赋能内容生成效率，有望显著提升内容产能，吸引及运营更多用户。我们看好公司 AI 加持下内容产能提升，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：风险提示：AI 相关技术/应用发展不完善、AI 基础设施不及预期、AI伦理风险。-17%-11%-5%1%7%13%19%25%31%37%43%2022/4/202022/8/192022/12/182023/4/18传媒沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业+公司首次覆盖 东吴证券研究所东吴证券研究所 2/8 表 1：重点公司估值 代码代码 公司公