电商行业：从Shopify看AI电商产业链发展-230420（16页）.pdf

1、证券研究报告作者：海外行业报告|行业深度研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明从从Shopify看看AI电商产业链发展电商产业链发展2023年04月20日分析师 孔蓉SAC执业证书编号：S11105210200021摘要请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明从从ShopifyShopify看国内看国内AI+AI+电商映射电商映射我们认为我们认为AIAI生成式电商或是货架电商及推荐电商之后电商行业的新变革生成式电商或是货架电商及推荐电商之后电商行业的新变革，有望在有望在智能客服智能客服、广告生成广告生成、智能物流智能物流等场景中提升商家运营效率等场景中提升商家运营效率。当前时点如何看待当前时

2、点如何看待AI+AI+电商电商？参考海外电商参考海外电商SaaSSaaS公司公司ShopifyShopify与与ChatGPTChatGPT的结合的结合，我们认为我们认为AIAI生成式生成式电商是电商是ChatGPTChatGPT中重要功能搜索的核心应用场景之一中重要功能搜索的核心应用场景之一，且有望在较且有望在较快时间内落地；考虑到商家构建店铺到消费者购买的完整链路快时间内落地；考虑到商家构建店铺到消费者购买的完整链路，我们认为接入我们认为接入ChatGPTChatGPT，可在产业链上降低整体成本可在产业链上降低整体成本，提升整体运营效率提升整体运营效率。短期来看短期来看，我们认为国内头部公

3、司我们认为国内头部公司多模态大模型仍多模态大模型仍处于早期阶段处于早期阶段，但但AIAI技术或将推动电商行业升级带来新机遇；技术或将推动电商行业升级带来新机遇；长期来看长期来看，电商行业向数智化发展电商行业向数智化发展，或将实现个性化产品反向定制或将实现个性化产品反向定制。建议关注建议关注AI+AI+电商相关标的：电商相关标的：1 1）电商代运营：）电商代运营：青木股份、丽人丽妆、壹网壹创（与商社团队联合覆盖）、若羽臣青木股份、丽人丽妆、壹网壹创（与商社团队联合覆盖）、若羽臣等；等；2 2）电商平台及社区：阿里巴巴、值得买等；）电商平台及社区：阿里巴巴、值得买等；3 3）跨境电商相关：）跨境电

4、商相关：吉宏股份、焦点科技、华凯易佰等；吉宏股份、焦点科技、华凯易佰等；4 4）电商）电商SaaSSaaS相关公司：相关公司：ShopifyShopify、光云科技（计算机覆盖）、微盟等；、光云科技（计算机覆盖）、微盟等；5 5）虚拟人相关方向：蓝色光标、芒果超媒等。虚拟人相关方向：蓝色光标、芒果超媒等。风险提示：风险提示：AI+AI+电商商业化变现不及预期电商商业化变现不及预期；AIAI技术发展不及预期技术发展不及预期；政策监管风险；政策监管风险。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2VYgUkZVYjXgVoNpMoM7N8Q6MoMnNpNoNjMqQrNjMmOoP9PnNvMNZp

5、MtOuOqRqQ31.1.从从 ShopifyShopify看看AI+AI+电商发展趋势电商发展趋势3.3.风险提示风险提示目目 录录2.AI+2.AI+电商核心观点电商核心观点3050,000100,000150,000200,000250,0002012201220132013201420142015201520162016201720172018201820192019202020202021202120222022年度年度GMVGMV（百万）（百万）资料来源：亿邦动力公众号、华盛通、跨境知道，天风证券研究所1.1 Shopify1.1 Shopify：从建站起家，逐渐成为独立站生态的

6、中心：从建站起家，逐渐成为独立站生态的中心Shopify正式发布2006200620092009Shopify开放API上线应用商店，从单一建站工具升级为建站SaaS平台发布Shopify POS以iPad为核心让商户实现线上线下库存同步发布面向服务大客户的Shopify Plus推出Shopify Shipping为商户提供物流服务和折扣推出Shopify Capital为商户提供不断增长的运营资金Shopify与亚马逊整合，允许商家在亚马逊销售商品，帮助商家扩大销售渠道针对消费者的购物APP，消费者在Shop里可以付款结账、追踪订单和物流信息自建物流，将2019年推出的Shopify Fu