有色金属海外季报：凯撒铝业2026Q1加工收入环比增长11%至4.04亿美元净利润环比增长125%至6300万美元-260427（6页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 凯撒铝业 2026Q1 加工收入环比增长 11%至 4.04亿美元，净利润环比增长125%至 6300 万美元 有色金属-海外季报 Table_Summary 季报重点内容季报重点内容:经营及业绩情况 经营及业绩情况 2026Q1 出货量 2.94 亿磅（12.43 万吨），环比增加 7%，同比增加 7%。主要得益于公司涂层产品包装终端市场的强劲基本面需求，以及随着去库存化趋势持续减弱，航空航天领域的生产率有所提高。2026Q1 净销售额 11.07 亿美元，环比增长 19%，同比增长42%。这主要得益于出货量增加以及平均实际销售

2、价格的上涨。2026Q1 合金金属套期成本为 7.02 亿美元，去年同期为 4.14 亿美元。平均实现销售价格的上涨反映了合金金属对冲成本的70%增幅，该成本作为合同销售价格的组成部分被直接转嫁至终端价格。2026Q1 加工收入为 4.04 亿美元，环比增长 11%，同比增长11%。主要得益于公司包装终端市场良好的定价环境及产品结构优化。2026Q1 单位加工收入为 1.37 美元/磅，环比上涨 3%，同比上涨 4%。2026Q1 的净利润为 6300 万美元，环比增长 125%，同比增长186%。2026Q1 调整后净利润为 6300 万美元，环比增长 142%，同比增长 163%。分业务营

3、收情况分业务营收情况 1）航空航天/高强度应用 2026Q1 发货量 6150 万磅（2.79 万吨），环比增加 31%，同比增加 9%。2026Q1 净销售额为 2.868 亿美元，环比增长 35%，同比增长34%。2026Q1 加工收入为 1.305 亿美元（即单位加工收入为 2.12 美元/磅），环比增长 19%，同比增长 8%。2）包装应用 2026Q1 发货量 1.466 亿磅（6.65 万吨），环比增加 1%，同比增加 13%。2026Q1 净销售额为 4.984 亿美元，环比增长 13%，同比增长59%。评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱

4、： SACNO：S1120519100004 相关研究：1.行业点评|凯撒铝业 2025Q4 转化加工收入环比增长 4%至 3.65 亿美元，净利润环比减少 30%至2800 万美元 2026.3.7 2.行业点评|凯撒铝业 2025Q2 加工收入环比增长3.0%至 3.74 亿美元，净利润环比增长 4.5%至 2300万美元 2025.7.25 3.行业点评|凯撒铝业 2025Q1 加工收入环比减少1.09%至 3.63 亿美元，净利润环比增长 214.29%至2200 万美元 2025.4.25 证券研究报告|行业研究报告 Table_Date 2026 年 4 月 27 日 221806

5、 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2 2026Q1 加工收入为 1.574 亿美元（即单位加工收入为 1.07 美元/磅），环比增长 6%，同比增长 24%。3）一般工程应用 2026Q1 发货量 6410 万磅（2.91 万吨），环比增加 9%，同比减少 2%。2026Q1 净销售额为 2.403 亿美元，环比增长 20%，同比增长32%。2026Q1 加工收入为 8740 万美元（即单位加工收入为 1.36 美元/磅），环比增长 10%，同比增长 5%。4）汽车挤压件 2026Q1 发货量 2220 万磅（1.01 万吨），环比减少 6%，同比减少 8

6、%。2026Q1 净销售额为 8130 万美元，环比增长 8%，同比增长22%。2026Q1 加工收入为 2910 万美元（即单位加工收入为 1.31 美元/磅），环比增长 7%，同比减少 8%。现金流和流动性现金流和流动性 2026 年第一季度报告的调整后 EBITDA 为 1.29 亿美元，其中手头现金用于支付 2500 万美元的营运资金、1900 万美元的资本投资、1000 万美元的利息支出，以及通过季度股息向股东返还的 1400 万美元现金。截至 2026 年 3 月 31 日，公司的净债务杠杆率从 2025 年 12 月 31 日的 3.4 倍改善至 2.8 倍。截至 2026 年