【安粮期货】阿联酋退群，原油新格局正在重塑-260506（5页）.pdf

1、阿联酋退群，原油新格局正在重塑阿联酋退群，原油新格局正在重塑日期：日期：20262026 年年 5 5 月月 6 6 日日投资咨询业务资格投资咨询业务资格皖证监函【皖证监函【20172017】203203 号号研究所研究所研究员研究员:李雨馨李雨馨 从业资格号：从业资格号：F3023505F3023505 投资咨询号：投资咨询号：Z0013987Z0013987初审：初审：张莎张莎 从业资格号从业资格号:F03088817:F03088817 投资咨询证号投资咨询证号:Z0019577:Z0019577复审：复审：赵肖肖赵肖肖 从业资格号：从业资格号：F0303938F0303938 投资咨询

2、号：投资咨询号：Z0022015Z0022015安粮期货热点报告事件追踪事件追踪阿联酋自 5 月 1 日起正式退出 OPEC 及 OPEC+合作机制，终结近 60 年成员国身份，成为海湾地区继卡塔尔后又一“退群”国家。此次退出源于产量配额不公、产能扩张受限、地缘战略分歧三重长期矛盾，叠加霍尔木兹海峡受阻的短期催化，标志 OPEC+统一减产联盟出现结构性裂痕。短期受地缘冲突与运输限制，实际供应增量有限，油价以情绪波动为主；中长期阿联酋或将释放约 100 万桶/日闲置产能，OPEC+定价权弱化，油市从“减产控价”转向“份额竞争”，波动中枢与运行逻辑迎来深刻重塑。一、一、OPEC+OPEC+的成立和

3、成员退群史的成立和成员退群史（一）（一）OPECOPEC 与与 OPECOPEC+发展脉络发展脉络OPEC 于 1960 年 9 月在伊拉克首都巴格达成立，核心目标是协调成员国石油政策、稳定国际油价、维护产油国利益。2016 年，为应对油价持续低迷与页岩油冲击，OPEC 与俄罗斯等非 OPEC 产油国达成联合减产协议，OPEC+机制正式成立，成为全球原油市场最具影响力的协调平台，通过统一产量配额调控全球供给格局。资料来源：OPEC 官网，安粮期货研究所（二）历史退群事件梳理（二）历史退群事件梳理近年来 OPEC 内部分歧持续凸显，多国因配额矛盾、产业转型或财政压力选择退出，组织凝聚力持续弱化，

4、多国选择退出：卡塔尔（卡塔尔（20192019 年年 1 1 月）：月）：战略转向天然气产业，放弃原油配额约束，产量占比低，市场影响有限。厄瓜多尔厄瓜多尔（20202020 年年 1 1 月月）：财政压力突出，不满减产限制，希望通过增产改善收支，产量规模较小。安哥拉（安哥拉（20242024 年年 1 1 月）：月）：抗议产量配额下调，谋求自主增产提振经济，成为非洲重要产油国退出先例。阿联酋阿联酋（20262026 年年 5 5 月月）：OPEC 第三大产油国，占 OPEC 总产量约 12%-14%，此次退安粮期货热点报告出为核心成员首次脱离，对联盟冲击远超以往案例。历史退群多为中小产油国，对

5、市场调控体系影响有限。而阿联酋作为核心产能国与闲置产能重要持有者，其退出直接动摇 OPEC+配额机制根基，开启全球油市格局重构周期。二、二、阿联酋闲置产能盘点阿联酋闲置产能盘点阿联酋是 OPEC 内部仅次于沙特、伊拉克的第三大产油国，产能规模与闲置空间均居全球前列，退出后释放潜力显著：1、当前产能与产量当前产能与产量：截至 2026 年 4 月，阿联酋原油可持续产能达 485 万桶/日，受 OPEC+配额约束，产量长期控制在 340-360 万桶/日区间，实际产量与产能上限差距明显。2、闲置产能规模闲置产能规模：当前闲置产能约 85-100 万桶/日，占 OPEC+整体闲置产能近 20%，是除

6、沙特外全球最重要的边际供应调节力量。3、中长期扩张规划中长期扩张规划：阿联酋已规划巨额产能投资，目标 2027 年将产能提升至 500 万桶 日，退出配额约束后，可按自身战略稳步释放产能，抢占全球市场份额。4、出口通道保障出口通道保障：依托阿布扎比输油管道与富查伊拉港，可绕过霍尔木兹海峡实现出口，日输送能力达 180 万桶，为产能释放提供物流支撑。短期受海峡通航限制，新增产能难以快速转化为实际出口。但中长期随地缘局势缓和，闲置产能将逐步入市，成为压制油价的核心供给变量。资料来源：EIA 官网，同花顺 iFinD，安