【紫金天风】PVC周报：供应收缩进行时-260429（27页）.pdf

1、PVC周周 2026/04/29周周周周周周周我公司依法已获取期货交易咨询业务资格审核人：李文涛交易咨询证号：Z0015640作者：朱晓宇从业资格证号：F03093900交易咨询证号：Z0020848邮箱：观点小结PVC定性解析核心观点核心观点中性中性基本面，部分企业降负荷叠加检修，国内PVC开工继续下滑。海外氯碱企业乙烯原料得到一定补充，短期降负荷较少。内蒙取消优惠电价传言被证伪。出口交付叠加降负荷，产业链继续去库。估值位置较为尴尬，观望为主。月差月差中性中性远月预期较好，月差偏弱。原料支撑原料支撑中性偏空中性偏空1）电石开工降至77.75%，乌海电石报2250元/吨，较上周涨75。2）兰炭

2、中料报765元/吨，持平上周。3）乙烯较上周降9美金到1361美元/吨。供给供给中性偏多中性偏多国内开工下滑国内开工下滑。PVC粉整体开工率为73.49%，环比降1.25个百分点；其中电石法PVC粉开工率为79.63%，环比降0.03个百分点；乙烯法PVC粉开工率为59.94%，环比降1.73个百分点。需求需求中性中性1）管材开工43.4%（-0.2%），型材开工41.30%（-1.09%），开工小幅下滑。2）出口：电石法及乙烯法报价走弱，成交下滑。3）产业链继续去库。利润利润中性偏多中性偏多单单PVCPVC利润亏损利润亏损，综合利润走弱综合利润走弱。电石一体化吨利-502元，山东外购电石法吨

3、利-264元；华东乙烯法利润-1390元/吨。西北综合利润-113元/吨，华北综合利润-274元/吨，双吨价差2936元。宏观宏观中性中性地缘冲突反复，不过盘面逐渐脱敏。周周兰炭 电石数据来源：紫金天风期货兰炭开工下滑 价格稳定 兰炭开工下滑兰炭开工下滑。样本企业开工率为57.43%，降2.57%。兰炭价格稳定兰炭价格稳定。神木中料降报765元/吨，持稳。数据来源：紫金天风期货电石供应微降 价格反弹 电石供应下滑电石供应下滑。电石开工降1.93个百分点至77.75%。电石价格反弹电石价格反弹。乌海电石2250元/吨，较上周涨75。周周PVC开工数据来源：紫金天风期货PVC周度开工下滑 本周PV

4、C粉整体开工率为73.49%，环比降1.25个百分点；其中电石法PVC粉开工率为79.63%，环比降0.03个百分点；乙烯法PVC粉开工率为59.94%，环比降1.73个百分点。数据来源：紫金天风期货预测开工率 注：预测开工率不代表实际情况注：预测开工率不代表实际情况。PVC预测开工率周周PVC下游需求数据来源：紫金天风期货下游开工走弱下游开工下滑。下游开工下滑。管材开工43.4%（-0.2%），型材开工41.30%（-1.09%），开工小幅下滑。周周PVC库存数据来源：紫金天风期货产业链去库 社会库存去化社会库存去化。社库111.7万吨，较上期降1.66万吨。其中华东样本库存108.7万吨，

5、较上期降1.37万吨；华南样本库存3.02万吨，较上期降0.29万吨。上游厂库去库上游厂库去库。厂库库存30.06万吨，较上期降0.36万吨。产业链库存去化产业链库存去化。周周PVC利润数据来源：紫金天风期货电石法亏损较大 电石一体化利润微涨电石一体化利润微涨。新疆一体化利润-502元/吨。西北一体化利润-995。外购电石法亏损收窄外购电石法亏损收窄。西北外购电石法每吨利润-157元，华北外购电石法利润为-264元/吨。数据来源：紫金天风期货乙烯法亏损加剧 外购乙烯法利润下滑外购乙烯法利润下滑。华东乙烯法利润-1390元/吨；华北乙烯法利润-1240元/吨。乙烯价格高位，压缩利润。数据来源：紫

6、金天风期货综合利润 双吨价差走弱 综合利润下滑综合利润下滑。西北综合利润为-113元/吨，山东综合利润-274元/吨。双吨价差走弱双吨价差走弱。降低至2936元/吨。周周进出口数据来源：紫金天风期货3月出口大增 1 1-3 3月出口同比走强月出口同比走强，出口印度增加出口印度增加。1-3月PVC粉出口量141.7万吨，同比增45.13%。1-3月PVC粉出口印度57.02万吨，同比增14.4万吨。1-3月PVC粉进口量为4.08万吨。近期出口近期出口fobfob价格下滑价格下滑。数据来源：紫金天风期货 1-3月地板