有色金属-海外季报：LG Energy Solution 2026Q1营业亏损为2078亿韩元同比由盈转亏-260430（5页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 LG Energy Solution 2026Q1 营业亏损为 2078 亿韩元，同比由盈转亏 有色金属-海外季报 季报重点内容:2026Q1 财务业绩财务业绩情况情况 2026Q1，公司合并营收达 6.6 万亿韩元，环比增长 1.2%，同比减少 2.5%。该营收包含北美生产激励金，预计为 1898 亿韩元。2026Q1，公司营业亏损为 2078 亿，其中包括 3328 亿韩元的北美生产激励金。环比亏损有所扩大，同比由盈转亏。2026Q1，公司净亏损为 9440 亿韩元。环比亏损扩大，同比由盈转亏。2026Q1 末，公司持有的现金及现金等价物为 3.74

2、5 万亿韩元，上季度末为 3.779 万亿韩元。第一季度，由于一家北美主要客户调整库存，软包式电动汽车电池出货量有所下降。然而，圆柱形电动汽车电池出货量稳定，加上通过产能扩张积极响应北美储能系统（ESS）需求的增长，使得营收环比略有增长，目前储能系统业务已占总营收的 20%左右。与此同时，尽管圆柱形电动汽车电池和储能系统电池的出货量均有所增加，并且公司持续努力降低成本，但由于储能系统生产基地扩张带来的初期产能爬坡成本，以及北美软包电动汽车电池销量下降导致的产品组合恶化，公司仍出现了季度亏损。2026Q1 经营情况经营情况 第一季度，LG 能源解决方案充分利用其在北美的本地化生产能力以及 46

3、系列圆柱形电动汽车电池的产品竞争力，斩获超过 100GWh 的新订单，使其总订单积压量超过 440GWh（截至 2026 年 4 月底）。公司于去年底在其位于日本五昌的工厂开始生产 4695 型电芯，并将于今年晚些时候在其位于亚利桑那州的工厂开始生产包括 4680 型至 46120 型在内的多种46 系列圆柱形电芯。公司还获得了北美电网级储能系统（ESS）电池供应合同。根据合同，公司将于 2028 年开始供应其下一代产品，该产品与目前的磷酸铁锂电池（LFP）储能系统产品相比，总成本降低了 15%。通过此类项目，公司正积极响应客户对美国本地生产的储能系统电池日益增长的需求。此外，公司已成功在北美

4、建立储能系统（ESS）电池生产网络，包括三家独立工厂（分别位于荷兰、兰辛和温莎）和两 评级及分析师信息 推荐 行业走势图 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱： SACNO：S1120519100004 相关研究：1.能源金属周报|锡供给端对锡价仍有支撑，需持续跟踪佤邦政策变动 2024.10.13 2.能源金属周报|锡矿端延续偏紧预期叠加近期沪锡持续去库或支撑锡价 2024.09.29 3.能源金属周报|锡矿端延续偏紧预期叠加旺季需求仍存向好预期或支撑锡价 2024.09.21 证券研究报告|行业研究报告 Table_Date 2026 年 4 月 30 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读

5、在本报告尾部的重要法律声明 2 2 家合资工厂（位于田纳西州的 Ultium Cells 工厂和位于俄亥俄州的 LH Battery Company 工厂）。凭借这一强大的生产网络，公司预计到今年年底，该地区的储能系统电池产能将超过50GWh。主要举措主要举措 随着电力消耗的增长，在能源供应长期不稳定和油价高企的背景下，对更稳定的电网的需求日益迫切。储能系统（ESS）的重要性日益凸显，它已成为电力基础设施的关键组成部分，能够弥补传统能源的局限性。此外，电动汽车（EV）相对于燃油车（ICE）的总体拥有成本不断降低，以及自动驾驶技术的进步，也可能推动消费者对电动汽车的需求增长。此外，美国和欧洲仍然

6、要求本地生产电池才能获得政府激励措施，这使得消费者更加倾向于选择能够在本地生产的公司使这些公司能够最大限度地享受政策优惠并迅速应对物流风险。鉴于上述情况，公司今后将重点关注以下四个领域：1）加强现金流管理 通过提高 EBITDA、剥离非核心资产和提升资产周转率来改善财务结构 仅对必要的投资进行资本支出，并合理配置战略资源 2)最大限度响应客户需求 储能系统(ESS)：积极争取电力基础设施和数据中心的新项目，并迅速稳定北美生产设施的运行。电动汽车(EV)：积极响应电动汽车需求复苏，利用全球生产基地满足对圆柱形电动汽车电池的强劲需求。3)稳定供应链 加强对所有原材料的监控，并推进主动采购策略 通过