游戏AI行业深度报告：AI赋能游戏全产业链迎来升级-230412（36页）.pdf

1、游戏AI行业深度报告AI赋能，游戏全产业链迎来升级赋能，游戏全产业链迎来升级分析师|李艳丽 S西部证券研发中心2023年4月12日证券研究报告请仔细阅读尾部的免责声明资料来源：Choice，西部证券研发中心预测核心结论核心结论从游戏资源制作到游戏运营和游戏生态建设，AI能够在游戏的各个环节赋能，助力游戏行业实现收入和利润空间的新提升，具体体现在：成本端：AI作为生产工具，通过辅助游戏资源生成和简化运营工作流程，可以帮助厂商降低游戏开发成本和运营成本，提高生产效率，即整体上能提高利润率水平。收入端：AI可以通过智能NPC和智能人机等给游戏带来交互性、个性化体验的提升，提高玩家对游戏的黏性和付费意

2、愿，即用户数量、时长、付费率和ARPPU的提升。基本面层面，版号发放数量稳中向好，各家公司游戏储备丰富；暑期迎来产品密集发布期，行业预计2Q开始出现显著改善。短期催化方面，近期大厂会有富含AI NPC的项目上线，以及苹果XR设备年内发布，预计会对游戏行业形成有力催化。估值层面，目前阶段游戏公司估值相对其他子行业偏低，建议关注三七互娱、完美世界、吉比特等。2表表1：传媒行业重点跟踪公司盈利预测与估值：传媒行业重点跟踪公司盈利预测与估值（数据更新于2023年4月12日）公司公司股价股价市值市值收入预测（百万元）收入预测（百万元）归母净利润预测（百万元）归母净利润预测（百万元）PEPE（人民币）（人

3、民币）人民币人民币 亿亿22E22E23E 23E 24E 24E 22E22E23E 23E 24E 24E 22E22E23E 23E 24E 24E A A股传媒公司股传媒公司影视动漫影视动漫芒果超媒300413.SZ40.15751.114,102 16,451 18,648 1,994 2,454 2,849 383126华策影视300133.SZ8.86168.43,297 4,167 4,841 435 537 642 393126光线传媒300251.SZ11.76345.0813 2,030 2,449-141 828 1,037-2444233游戏游戏完美世界002624.

4、SZ20.46396.97,670 8,937 10,251 1,377 1,648 1,992 292420吉比特603444.SH556.01399.65,168 5,987 6,687 1,461 1,622 1,859 272521宝通科技300031.SZ21.3988.13,114 4,098 4,927-142 425 575-622115三七互娱002555.SZ29.28649.416,555 18,978 20,916 2,971 3,530 3,931 221917影院院线影院院线万达电影002739.SZ15.00326.99,734 14,404 16,852-1,3

5、72 1,092 1,490-243022横店影视603103.SH16.59105.21,445 2,301 2,758-212 331 387-503227中国电影600977.SH15.99298.53,487 6,886 8,432-154 945 1,130-1943226营销服务营销服务分众传媒002027.SZ6.79980.610,174 13,185 15,379 2,975 4,897 6,067 332016蓝色光标300058.SZ8.70216.736,768 40,903 45,147-823 542 668-264032天下秀600556.SH8.94161.64

6、,335 5,438 6,767 287 383 502 564232出版出版新经典603096.SH25.5241.5985 1,137 1,388 178 219 281 231915中信出版300788.SZ30.3657.71,901 2,082 2,322 206 234 270 282521港股互联网港股互联网&传媒公司传媒公司腾讯控股0700.HK357.2031,315.7554,552 612,458 687,561 115,649 139,565 165,863 272219网易-S9999.HK140.103,855.696,496 103,889 115,459 22,