有色金属-海外季报：Eramet 2026Q1镍矿产量环比减少25%至1004.2万湿吨Centenario工厂碳酸锂产量为3,720吨-260424（5页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Eramet 2026Q1 镍矿产量环比减少 25%至 1004.2万湿吨，Centenario 工厂碳酸锂产量为3,720吨 有色金属-海外季报 季报重点内容:生产经营情况生产经营情况 1）镍 镍矿 2026Q1，PT WBN 可销售的镍矿产量（100%基础）为1004.2 万湿吨，环比减少 25%，同比增长 10%。2026Q1，PT WBN 镍矿对外销量（100%基础）为 834 万湿吨，环比减少 54%，同比增长 54%。PT Weda Bay Nickel 目前正在提交一份关于提高许可额度的修订申请。此前，其 2026 年的首份工作计划与预算（

2、RKAB）已获批准，但额度仅限于 1200 万湿吨（Mwmt）镍矿石，且该生产目标预计将于 5 月中旬达成；目前该矿区正准备于 5 月进入“维护与保养”状态，以等待上述修订申请的审批结果。NPI 2026Q1，NPI 产量（100%基础）为 9000 吨，环比减少4%，同比减少 1%。2026Q1，NPI 销量（权益量 43%）为 3800 吨，环比减少14%，同比减少 3%。2）锂 2026Q1，锂产量（折 LCE）为 3,720 吨，2025Q4 为 3,900吨。此前已明确，鉴于当前以提升产能为核心优先事项，Eramet 决定仅生产有限数量的电池级碳酸锂。考虑到由此带来的成本节约，该方针

3、具有显著的成本效益。2026Q1，锂销量（折 LCE）为 3,920 吨，2025Q4 为 3,900吨。主要供给中国的正极活性材料（CAM）生产商。2026 年第一季度，工厂在 1 月和 3 月的平均产量接近其铭牌产能的 80%。2 月期间，受工厂供气限制以及为优化下游关键设备设计而进行的计划内延长停产影响，运营节奏有所调整，但该优化措施确保了产量爬坡进程的稳步延续。3）锰 锰矿 2026Q1，锰矿和烧结矿产量为 159.5 万吨，环比减少5%，同比减少 11%。2026Q1，锰矿和烧结矿运输为 160.8 万吨，环比增长 评级及分析师信息 推荐 行业走势图 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱：

4、 SACNO：S1120519100004 相关研究：1.能源金属周报|锡供给端对锡价仍有支撑，需持续跟踪佤邦政策变动 2024.10.13 2.能源金属周报|锡矿端延续偏紧预期叠加近期沪锡持续去库或支撑锡价 2024.09.29 3.能源金属周报|锡矿端延续偏紧预期叠加旺季需求仍存向好预期或支撑锡价 2024.09.21 证券研究报告|行业研究报告 Table_Date 2026 年 4 月 24 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2 6%，同比增长 16%。2026Q1，锰矿对外销售量 135.9 万吨，环比减少 14%，同比增长 10%。锰合金 2

5、026Q1，锰合金产量为 16.8 万吨，环比增长 7%，同比增长 4%。2026Q1，锰合金销量为 15.8 万吨，环比减少 9%，同比增长 6%。4）矿砂 2026Q1，矿砂产量为 12.1 万吨，环比减少 52%，同比减少 49%。公司财务业绩情况公司财务业绩情况 2026 年第一季度集团调整后营业额为 8.4 亿欧元，较 2025年第一季度增长 13%2026 年第一季度集团调整后营业额达到 8.4 亿欧元，较2025 年第一季度增长 13%（按不变范围和汇率计算增长22%，汇率影响为-9%）。该增长得益于价格效应与各业务板块有利的销量效应共同推动，但矿砂业务除外，其受价格下行背景下的

6、销量下滑影响。2026 年展望年展望 对外销售镍矿石：基于最初获批的 1200 万湿吨（Mwmt）RKAB 计划，对外销售量限制在 900 万湿吨；目前正提交申请以争取上调该配额。该销售目标已于 4 月中旬达成，剩余产量将全部用于保障合资企业镍铁（NPI）生产厂的持续运营。碳酸锂产量：确认在 1.7 万至 2 万吨碳酸锂当量（LCE）之间；预计到 2026 年底，产能利用率将接近铭牌产能的 100%。锰矿石发运量：确认在 640 万至 680 万吨之间，FOB 现金成本仍维持在 2.4 至 2.6 美元/干吨度（dmtu）之间。矿砂业务：目前处于暂停状态，尚待对正在评估的解决方案以及 EGC