2026年4月政治局会议学习体会：肯定成绩直面困难-260428（6页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏观研究宏观研究 宏观快报点评宏观快报点评 证券研究报告证券研究报告 宏观研究/Table_Date 2026.04.28 肯定成绩，直面困难肯定成绩，直面困难 Table_Authors 梁中华梁中华(分析师分析师)021-23219820 登记编号登记编号 S0880525040019 邵睿思邵睿思(研究助理研究助理)010-83939827 登记编号登记编号 S0880125070011 Table_Report 相关报告相关报告 财政支出前置 2026.04.25 沃什首秀：重塑联储边界 2026.04.22 全球流动性的“蝴蝶效应”2026.04.

2、14 进出口增速分岔的背后 2026.04.14 美国：核心通胀仍较温和 2026.04.11 2026 年 4 月政治局会议学习体会 本报告导读：本报告导读：在在一季度一季度经济起步有力的经济起步有力的背景下背景下，政策以政策以用好用足存量用好用足存量、保持保持前置发力为主前置发力为主，并，并提提前储备一批综合性政策措施前储备一批综合性政策措施，视情加码，视情加码，巩固巩固增长态势增长态势。投资仍为投资仍为短期短期稳增长稳增长主要主要抓手，抓手，两会部署的资金两会部署的资金有望有望在二季度集中落地在二季度集中落地。投资要点：投资要点：Table_Summary 2026 年年 4 月月 28

3、 日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。形势和经济工作。本次会议是在我国一季度经济起步有力的基础上，对两会政府工作报告政策的确认和细化。整体来看整体来看，本次会议延续本次会议延续“稳中求进稳中求进”的总基调的总基调，强调用好用足宏观强调用好用足宏观政策政策。对当前经济形势的判断较为积极对当前经济形势的判断较为积极，强调强调“以更大的力度和更实以更大的力度和更实举措抓好经济工作举措抓好经济工作”。一方面一方面，体现对经济基本面的坚定呵护体现对经济基本面的坚定呵护，以巩以巩固一季度良好开局，另一方面，反映以内部高质量发展的确定性应固

4、一季度良好开局，另一方面，反映以内部高质量发展的确定性应对外部各种不确定性的宏观调控思路对外部各种不确定性的宏观调控思路。具具体来看，本次政治局会议有以下 5 大看点：一是一是，宏观政策宏观政策突出突出“用好用足用好用足”、“精准有效精准有效”。货币政策方面，更加强调“增强货币政策前瞻性灵活性针对性”。财政政策方面，持续优化财政支出结构，加快稳投资政策的落实，预计两会部署的资金有望在二季度集中落地，带动基建投资维持较高增速。二是，扩大国内有效需求依然是首要工作任务，政策路径有所升级。二是，扩大国内有效需求依然是首要工作任务，政策路径有所升级。投资端，“人工智能+”基础设施、城市更新、国家水网、

5、新型能源体系等领域为主要发力方向。消费端，注重收入、资产负债表修复机制，需求修复或平缓，但持续性更强。后续进一步关注城乡居民增收计划、20262030 年扩大内需战略实施方案的出台。三是，三是，提高能源资源安全保障水平的要求下，新能源体系建设和绿提高能源资源安全保障水平的要求下，新能源体系建设和绿色转型有望加快色转型有望加快。在当前地缘环境下，能源政策的内涵升级为统筹安全与转型，指向新能源基建投资仍是重点方向，新能源产业或具备中长期布局机会。四是，推动服务业发展迈向新台阶。四是，推动服务业发展迈向新台阶。首次明确定量目标“到 2030 年服务业总规模迈上 100 万亿元台阶”，相较 2025

6、年约 80 万亿元规模，意味着未来五年新增空间超过 20 万亿元。关注技术进步驱动的科技服务、软件信息和现代物流等生产性服务业，及需求拉动的居民服务、养老托育、健康服务、文旅文体等生活性服务业。五是，五是，努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。地产强调民生定位。2026 年城市更新行动优化推进，在申报范围扩大的同时收紧名额，并将资金支持重点由传统市政、文旅项目延伸至社区配套设施以及存量土地、闲置房再利用等领域，体现出资源配置向民生短板和存量优化倾斜。展望后续，展望后续，在一季度经济起步有力的背景下在一季度经济起步有力的背景下，短期推出大规模新增，短期推出大规