家用电器行业：拥抱AI革命浪潮智能家居未来已来-230404（17页）.pdf

1、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 拥抱拥抱 AI 革命浪潮，智能家居未来已来革命浪潮，智能家居未来已来 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业专题报告 行业研究 家用电器行业家用电器行业 2023.04.04/推荐 分析师：分析师：孟昕 登记编号：S1220523020001 Table_Author 重要数据：重要数据：Table_IndustryInfo 上市公司总家数上市公司总家数 79 总股本总股本(亿亿股股)836.55 销售收入销售收入(亿元亿元)13742.39 利润总额利润总额(亿元亿元)1072.23 行业平均行业平均 PE 32.50 平均股价平均股价

2、(元元)21.51 行业相对指数表现：行业相对指数表现：-18%-13%-8%-3%2%7%2022/42022/72022/102023/1家用电器沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究相关研究 JS环球生活：2022H2毛利率回升，新品类+国际业务布局贡献增长2023.04.03 弹性测算探究扫地机的价与量，乐观假设下降价有望助力销量提升 90余万台2023.04.02 九阳股份：2022Q4毛利率提升显著，主打太空系列助力产品矩阵拓展2023.04.01 苏泊尔：2022Q4盈利能力明显提升，内销收入稳健增长2023.03.31 投资要点：投资要点：我们认为我们认为 C

3、hatGPT 是革命性的通用技术创新，标志着智能革是革命性的通用技术创新，标志着智能革命的开始。命的开始。1）用户角度之 Chat 或将成为下一代自然交互界面和主要入口；2）技术角度之 GPT 或可视为通用人工智能 AGI早期版本，语言模型随着参数增加至约 650 亿个以上，具备涌现行为和能力；3）产业角度之 ChatGPT 或将成为 AI 时代的智能“操作系统”。海海外市场积外市场积极探索“极探索“智智能能化”，国内家电行业龙头陆续宣布化”，国内家电行业龙头陆续宣布成成为百度文心一为百度文心一言合作伙伴。言合作伙伴。海外方面，百年家电品牌汉美驰首发可语音操控的“AI 牛排机”；国内方面，美的

4、、长虹、TCL实业、海信视像、火星人、酷开等均宣布接入文心一言，智能家电和智能家居生态智能化程度有望提高，语音交互技术有望快速发展，进而给用户带来更自然的交互、更智能的决策、更懂你的智能家居助手等的体验。根据 Statista 数据，2020 年中国智能家居市场规模约 150 亿美元，预计到 2026 年有望达 453亿美元，CAGR 超 20%，同时中国智能家居渗透率 13%，仍处于较低水平，其中大部分智能家居品类渗透率不足 10%。我们认为，AI 新技术与智能家居有更深度的结合和应用后，有望促进构建更加完善的智能家居生态系统，助力家电企业深入探索应用物联网技术，扩大家庭物联网应用市场，使用

5、户体验大幅提升，提高智能家居关注度，渗透率有望开启新一轮成长。我我们认为，短期们认为，短期看，看，ChatGPT、文心一言等、文心一言等模型模型的应用的应用或将或将带来带来家电行业智能化产品技术创新加速发展。家电行业智能化产品技术创新加速发展。人机交互能力强、数据浓度高的家电品类或将在短期内受益于 ChatGPT、文心一言等技术，其设备的智能化将根据场景理解用户的需求，并为用户提供“真智能”的功能与服务体验，做到真正懂用户。长期长期看看，将推动家电行业高端化升级、产品单价提升将推动家电行业高端化升级、产品单价提升、智、智能家居生态能家居生态系统系统完善完善等，等，有望推动行业进入新一轮成长周期

6、有望推动行业进入新一轮成长周期。重点关注个股：重点关注个股：推荐在扫地机、炒菜机、割草机等短期有望受益 AI的品类均有布局的科沃斯科沃斯；以软件算法见长的扫地机行业龙头石头科技石头科技和发明 ALPD技术的激光显示行业领军者光峰光峰科技科技；建议关注家用智能投影行业龙头极米科技极米科技、新能源园林机械行业割草机巨头格格力博力博和布局了割草机、配送机器人的智能短交通与服务机器人领域创新者九号公司九号公司。推荐以 U-home系统为智能家居平台、在智能家居生态布局处于领先地位的海海尔智家尔智家，建议关注在智能家居领域布局了美居的白电龙头美的美的集团集团；以智慧显示业务为核心并构建了 AIIoT 全