【华泰期货】油脂周报：厄尔尼诺预期叠加原油支撑，棕榈油领涨油脂-260426（11页）.pdf

1、油脂油脂周报周报|20262026-0404-2626 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 厄尔尼诺预期叠加原油支撑，棕榈油领涨油脂厄尔尼诺预期叠加原油支撑，棕榈油领涨油脂 油脂观点 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本周收盘棕榈油2609合约9778元/吨，环比上涨286元，涨幅3.0%；本周收盘豆油2609合约8527元/吨，环比上涨61元，涨幅0.72%；本周收盘菜油2609合约9697元/吨，环比上涨237元，涨幅2.5%。现货方面，广东地区棕榈油现货价格9640元/吨，环比上涨240元，涨幅2.55%，现货基差P09-138，

2、环比下跌46元；天津地区一级豆油现货价格8740元/吨，环比上涨120元/吨，涨幅1.39%，现货基差Y09+213，环比上涨59元；江苏地区四级菜油现货价格10200元/吨，环比上涨150元，涨幅1.49%，现货基差OI09+503，环比下跌87元。棕榈油供需 供应方面，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026年4月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加31.13%，鲜果串单产增加29.80%，出油率增加0.20%。马来西亚棕榈油协会(MPOA)公布的数据显示，马来西亚4月1-20日毛棕榈油产量较上月同期环比增17.52%。其中，马来半岛产量增加20.76%，沙巴产量增

3、加11.61%，沙捞越产量增加19.62%，马来东部产量增加13.82%。本周（4.16-4.23）国内棕榈油新增6条买船，4条为6月船期，2条为8月船期。本统计周期内，国内重点油厂棕榈油成交总量为700吨，日均成交量为140吨，较上周日均减少360吨，减幅72%。库存方面，据Mysteel调研显示，截至2026年4月17日（第16周），全国重点地区棕榈油商业库存72.44万吨，环比上周减少1.28万吨，减幅1.74%；同比去年38.44万吨增加34.00万吨，增幅88.45%。豆油供需 供应方面，据海关总署数据显示：中国2026年3月大豆进口401.9万吨，环比2月减少195.7万吨，降32

4、.8%；较2025年3月进口量同比增加51.6万吨，增幅14.7%。中国2026年1-3月大豆进口1656.6万吨，同比2025年13月进口量少54.7万吨，降幅3.1%。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2026年第17周（4月18日至4月24日）国内油厂大豆实际压榨量162.93万吨，较上一周实际压榨量减13.63万吨，较预估压榨量低12.46万吨；实际开机率为44.86%。预估第18周（4月25日至5月1日）国内油厂预估压榨量162.73万吨，较本周实际压榨量低0.20万吨；预估开机率为44.81%，较本周实际开机率低0.05个百分点。本统计周期内，国内重点油厂豆

5、油散油成交总量6.93万吨，日均成交量1.539万吨，较上周日均成交量环比减少9.06%。库存方面，现114家样本调研显示，截至2026年4月17日，全国豆油商业库存100.77万吨，环比上周增加1.36万吨，增幅1.37%。同比增加26.32万吨，增幅35.35%。菜油供需 根据Mysteel统计，截至4月17日沿海油厂菜籽压榨量4.4万吨，较上期增加1.60万吨。加拿大进口菜籽在45月迎来集中陆续到港，国内油厂的菜籽开机安排也逐步进入落地窗口期。目前海南地区油厂已率先启动首批菜籽压榨，成为本轮菜系产能恢复的先行信号；后续东莞、厦门等主流沿海油厂亦相继规划菜籽线重启事宜，随着原料到港量稳步增

6、加，多地菜系压榨产能将逐步恢复，菜粕、菜油供应端后续有望迎来阶段性放量。根据Mysteel统计，截至4月17日沿海油厂菜油产量为1.84万吨，较上期增加0.66万吨。随着加拿大进口菜籽在近期逐步批量到港，国内沿海油厂的菜籽原料库存持续补充，前期持续偏紧的原料供应格局得到明显改善。后续随着油厂菜籽线开机率稳步回升、整体压榨量逐步抬 油脂油脂周报周报|20262026-0404-2626 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 升，菜油的市场产出也将同步迎来持续增量，供应端偏紧格局有望进一步缓和。根据Mysteel统计，截至4月17日沿海 油厂菜油提货量