【中山证券】A股市场点评：石油、煤炭相对强势-260423（5页）.pdf

1、请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券1/5table_page1中山每日点评中山每日点评中山证券研究所中山证券研究所分析师：唐晋荣登记编号：S0290517120002邮箱：分析师：方鹏飞登记编号：S0290519010001邮箱：分析师：葛淼登记编号：S0290521120001邮箱：1.1.市场整体表现市场整体表现表表 1 1主要指数涨跌幅度主要指数涨跌幅度指数名称涨跌幅（%）指数名称涨跌幅（%）上证指数-0.32北证 50-3.04深证成指-0.88万得全 A-0.89沪深 300-0.28中证 500-0.97科创 50-1.28红利指数0.70资料来源：Wind，中山

2、证券研究所表表 2 2热门热门行业及主题概念行业及主题概念申万行业表现前五申万行业表现后五行业名称涨跌幅（%）行业名称涨跌幅（%）石油石化(申万)2.71有色金属(申万)-3.59煤炭(申万)2.13钢铁(申万)-1.79公用事业(申万)1.45农林牧渔(申万)-1.55食品饮料(申万)0.84电子(申万)-1.53银行(申万)0.33机械设备(申万)-1.48概念表现前五概念表现后五概念名称涨跌幅（%）概念名称涨跌幅（%）饮料制造精选指数2.95稀土指数-6.75央企煤炭指数2.78稀有金属精选指数-4.80白酒指数2.74光电路交换机(OCS)指数-4.45煤炭开采精选指数2.28稀土永磁

3、指数-4.20火电指数1.95锂电电解液指数-4.03资料来源：Wind，中山证券研究所table_subject20202626 年年 4 4 月月 2323 日日证券研究报告证券研究报告中山每日点评中山每日点评石油、煤炭相对强势石油、煤炭相对强势4 4月月 2323 日日 A A 股市场点评股市场点评请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券2/5table_page中山每日点评中山每日点评2.2.事件解读事件解读据 IT 之家消息，市场调查机构 CounterPointResearch 4 月 17 日发布报告，称由于国补政策，去年（2025 年）同期基数较高，以及内存等组件成

4、本上涨，2026 年第 1 季度中国智能手机市场出货量同比下降 4%。细分到品牌方面，华为以 20%的市场份额领跑市场，创下自 2020 年第 4 季度以来的最高季度份额。Mate80 系列产能爬坡与春节促销助力其稳固地位，畅享 90 系列的出货进一步巩固了优势。苹果出货量同比上涨 20%，成为前六大品牌中增速最快的厂商。iPhone17 系列的持续热销、降价促销与政府补贴共同推动了其排名升至第二。该机构指出在应对内存、存储短缺方面，苹果公司凭借高端产品布局与强大的供应链管理能力，在竞争中游刃有余。由于上游成本压力开始体现，中低端手机销量增速持续放缓，国内手机品牌和零部件企业业绩承压。果链则因

5、为苹果的销售策略维持较好的增长。据 IT 之家消息，TrendForce 表示，市场对 AI 服务器的需求旺盛导致通用服务器所需零部件产能被占用，进而影响到通用服务器交付能力，据此将对 2026 年整体服务器出货增幅的预测从此前的+20%下调至+13%。通用服务器与 AI 服务器的零部件需求类似，两者在一定程度上共享 PCB、CPU、PMIC、BMC产能，而上游供应商更愿意将有限的制造能力分配到更高的 AI 型产品上，这导致通用服务器 PMIC 交货周期达到 35-40 周、BMC 交货周期也来到 21-26 周。机构认为全球 AI 服务器出货量今年将同比增长 28%，其中 ASIC 方案增速

6、高于GPU 方案。不过自研 AIASIC 的调校更为耗时，因此机构将 ASIC 方案占到整体AI 服务器的比例从近 28%微调为 27%左右。上游成本压力逐渐加大，下游普通服务器行业开始承压，反应到股市上，对非 AI 需求占比高的企业业绩预期不请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券3/5table_page1中山每日点评中山每日点评宜过高。据 IT 之家消息，代表性的成熟制程企业联华电子（联电，UMC）宣布将于今年下半年调整晶圆代工服务价格。作为纯成熟制程龙头，联电表示其看到通信、工业、消费电子、人工智能等广泛领域的需求持续强劲。这一势头推动联电全产品线产能持续紧张，且供不应求的