【海证期货】2026年5月尿素市场行情策略展望：库存持续消化，尿素价格或现抗跌性-260424（21页）.pdf

1、120262026年年5 5月尿素月尿素市场行情策略展望市场行情策略展望海证期货研究所海证期货研究所20262026年年4 4月月2424日日库存持续消化，尿素价格或现抗跌性库存持续消化，尿素价格或现抗跌性4月份尿素主力合约顺利移仓至09合约。上旬盘面价格随着农需阶段性结束以及国内保供稳价政策导向呈现震荡回落，价格波动弹性相对有限。中旬后价格逐步企稳，而后出口方面消息扰动再次冲击市场，资金在情绪助推下尿素价格呈现放量上扬，强势突破前期阶段性高点涨至2000整数关口。本月价格坚挺除了来自外部情绪助推外，其自身供需亦阶段性改善。虽农业需求弱化，但工业刚需支撑犹存，产业库存持续下降部分反映阶段性结构

2、矛盾有所缓解。供需改善叠加国际市场坚挺以及出口扰动促使本月尿素价格重心大幅上移。展望后市，中东战局依然胶着，国际尿素市场或延续坚挺，对国内情绪提振犹存，加之国内尿素产业库存持续消化，预估后续市场矛盾相对有限。待出口方面消息扰动逐步被市场消化，预估后续尿素价格回归理性后维持偏强震荡的概率较大。内容摘要内容摘要2 期货市场概述：期货市场概述：4月份尿素主力合约顺利移仓至09合约。上旬盘面价格随着农需阶段性结束以及国内保供稳价政策导向呈现震荡回落，价格波动弹性相对有限。中旬后价格逐步企稳，而后出口方面消息扰动再次冲击市场，资金在情绪助推下尿素价格呈现放量上扬，强势突破前期阶段性高点涨至2000整数关

3、口。本月价格坚挺除了来自外部情绪助推外，其自身供需亦阶段性改善。虽农业需求弱化，但工业刚需支撑犹存，产业库存持续下降部分反映阶段性结构矛盾有所缓解。供需改善叠加国际市场坚挺以及出口扰动促使本月尿素价格重心大幅上移。展望后市，中东战局依然胶着，国际尿素市场或延续坚挺，对国内情绪提振犹存，加之国内尿素产业库存持续消化，预估后续市场矛盾相对有限。待出口方面消息扰动逐步被市场消化，预估后续尿素价格回归理性后维持偏强震荡的概率较大。0505合约期货价格走势合约期货价格走势（单位：元（单位：元/吨）吨）一、四月行情回顾一、四月行情回顾3资料来源：资料来源：钢联、钢联、WindWind、隆众石化、海证期货研

4、究所、隆众石化、海证期货研究所0909合约期货价格走势合约期货价格走势（单位：元（单位：元/吨）吨）国际市场价格走势国际市场价格走势（单位：美元（单位：美元/吨）吨）现货市场概述：现货市场概述：4月份国内尿素市场依旧坚挺。本月企业待发订单较多，挺价意愿较强，加之中东战局令国际尿素价格拉涨进而对国内尿素价格形成情绪支撑，市场整体表现强势，国内市场在限价影响下现货基本围绕指导价波动。据隆众数据统计显示，截止4月23日山东地区小颗粒主流出厂成交约1840元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1910-1920元/吨附近，菏泽市场参考价格1890-1900元/吨附近。国际市场来看，中东战火持续引发全球

5、能源危机，受制于成本上移，国际市场尿素价格延续强势格局。尽管国内出口并未放开，但仍对于国内尿素市场形成情绪助推。现货市场价格走势现货市场价格走势（单位：元（单位：元/吨）吨）一、四月行情回顾一、四月行情回顾4资料来源：资料来源：钢联、钢联、WindWind、隆众石化、海证期货研究所、隆众石化、海证期货研究所150250350450550650750850950现货价现货价(中间价中间价):尿素尿素(小颗粒小颗粒,散装散装):FOB中国中国现货价现货价(中间价中间价):尿素尿素(小颗粒小颗粒,散装散装):FOB尤日内尤日内现货价现货价(中间价中间价):尿素尿素(小颗粒小颗粒,散装散装):FOB波

6、罗的海波罗的海现货价现货价(中间价中间价):尿素尿素(小颗粒小颗粒,散装散装):FOB阿拉伯海湾阿拉伯海湾1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002,2002025-04-232025-07-232025-10-232026-01-23东北地区东北地区山西地区山西地区河北地区河北地区河南地区河南地区山东地区山东地区江苏地区江苏地区安徽地区安徽地区福建地区福建地区尿素尿素0909合约山东地区基差情况合约山东地区基差情况（单位：元（单位：元/吨）吨）尿素尿素09&0109&01价差走势情况价差走势情况（单位：元（单位：元/吨）吨）从基差表现来看，4月份基差呈