【信达期货】生猪周报：母猪存栏大幅去化，现货先抑后扬-260419（13页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款 1期货研究报告商品研究生猪周报走势评级走势评级：生猪生猪短期震荡短期震荡张秀峰从业资格证号:F0289189投资咨询证号:Z0011152联系电话:0571-28132619邮箱:信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭 州 市 萧 山 区 钱 江 世 纪 城 天 人 大 厦19-20楼邮编：311200母猪存栏大幅去化，现货先抑后扬母猪存栏大幅去化，现货先抑后扬报告日期：2026 年 4 月 19 日报告内容摘要报告内容摘要:供需逻辑供需逻辑：本周全国生猪出栏均 8.76 元/公斤，较上周下跌 0.26 元/公斤，环比下跌 2.88%。但日度价格来

2、看，猪价呈先抑后扬走势，市场核心逻辑围绕集团场出栏减量、底部看涨情绪升温展开。预计下周猪价以震荡为主，均价重心小幅上移；仔猪来看，周内仔猪价格稳定偏强，市场主流价为 190-220元/头，当前全国仔猪利润亏损 50-80 元/头；出栏体重来看，周内生猪出栏体重继续慢降，行业后市预期不足，部分规模大场持续降重出栏；其次，随猪价持续磨底，局部二育略有跟进，带动标猪市场成交略有增量；需求来看，屠宰企业采购成本近期增加，但白条跟涨乏力，屠宰毛利普遍缩水。受此影响，企业分割入库意愿显著降低，转而提升鲜销比例。冻品库容率飙升至26.05%，过往来看冻品库容率从未出现过如此之快的增速，侧面反映出需求情况较差

3、。母猪母猪&仔猪：仔猪：官方近期终于公布最新数据，2026 年 3 月末全国能繁母猪存栏数据为 3906 万头，开始大幅度下降，但相较国家设定的 3650 万头的调控目标依然还有相当大的差距，此轮母猪产能去化速度明显慢于 2021 年和 2023 年。此外，样本企业仔猪出生量 3 月末数据为 581 万头,继续增加。行业利润行业利润：本周生猪养殖亏损进一步扩大，自繁自养及外购仔猪头均亏损分别达 385.42 元、318.04 元。猪价虽阶段性止跌反弹，但总体来看供大于求格局未改，亏损持续。近期资讯近期资讯：此前南非口蹄疫传入我国，对此，牧原集团疫病研究负责人认为，不同于 2018 年初次传入我

4、国的非洲猪瘟病毒，此次的南非 1 型口蹄疫病毒已有针对性疫苗上市，同时主要宿主为牛和羊，猪相对较少，且成年畜类症状较轻。南非 1 型口蹄疫病毒对规模化养殖企业而言影响整体可控：一是经历非洲猪瘟疫情后，农户及养殖企业生物安全硬件明显增强；二是相关疫苗在 5 月、6 月量产后，投放范围可逐步向猪覆盖；三是随着天气变热，病毒存活时间变短，不利于在全球大规模传播扩散。结论结论：震荡，长期来看寻底尚需时日操作建议操作建议：暂时观望风险提示：风险提示：猪瘟导致加速去化请务必阅读正文之后的免责条款 2目录目录一、一、本周盘面回顾本周盘面回顾.4 4二、二、供给供给.6 6三、三、需求需求&库存库存.7 7四

5、、四、母猪产能母猪产能.8 8五、五、利润利润.8 8六、六、饲料价格饲料价格&猪粮比猪粮比.9 9七、七、各地基差、地区价差各地基差、地区价差.1 10 0八、八、猪周期走势猪周期走势.1 11 1免责声明免责声明.1212评级说明评级说明.1212【信达期货简介】【信达期货简介】.1313图图目录目录图图 1 1：生猪一月合约季节性走势（元：生猪一月合约季节性走势（元/吨吨).4 4图图 2 2：生猪三月合约季节性走势（元：生猪三月合约季节性走势（元/吨吨).4 4图图 3 3：生猪五月合约季节性走势（元：生猪五月合约季节性走势（元/吨吨).4 4图图 4 4：生猪七月合约季节性走势（元：

6、生猪七月合约季节性走势（元/吨吨).4 4图图 5 5：生猪九月合约季节性走势（元：生猪九月合约季节性走势（元/吨吨).4 4图图 6 6：生猪：生猪 1111 月合约季节性走势（元月合约季节性走势（元/吨吨).4 4图图 7 7：lh2607lh2607 市场机构净持仓市场机构净持仓.5 5图图 8 8：生猪加权指数与持仓量生猪加权指数与持仓量.5 5图图 9 9：期货合约：期货合约 7-97-9 价差价差.5 5图图 1010：期货合约：期货合约 7-117-11 价差价差.5 5图图 1111：期货合约：期货合约 9-119-11 价差价差.5 5图图 1212：期货合约：期货合约 9-