【国贸期货】【PVC周报（PVC）】美伊冲突情绪缓和，PVC价格回调-260413（18页）.pdf

1、【PVC 周报（PVC）】美伊冲突情绪缓和，PVC 价格回调叶海文叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号国贸期货 能源化工研究中心 2026-04-13张国才张国才从业资格证号：F0313377301PART ONE主要观点及策略概述主要观点及策略概述本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投

2、资建议，期市有风险，投资需谨慎PVC:美伊冲突情绪缓和，美伊冲突情绪缓和，PVC价格价格 回调回调影响因素影响因素驱动驱动主要逻辑主要逻辑供给供给偏多（1）本周国内PVC乙烯法工厂开始停产，供给压力开始缓解。（2）本周PVC生产企业产能利用率在79.87%，环比减少0.91%，同比增加3.20%；其中电石法在85.25%，环比下降0.76%，同比增加6.04%，乙烯法在67.02%环比减少1.22%，同比减少2.78%。（3）本周PVC生产企业检修损失量在4.50万吨，较上期增加0.255万吨。本周常规检修增加，检修损失量环比上周增加6.01%。（4）美伊冲突，乙烯法工艺面临原料短缺，后面可能

3、出现大面积停产。美伊冲突，乙烯法工艺面临原料短缺，后面可能出现大面积停产。需求需求偏多（1）本周PVC生产企业预售环比下降3.89%，至105.59万吨。（2）国内PVC管材样本企业开工在39.2%，环比增加1.2%，同比下降7.68%。（3）本周国内PVC型材企业开工环比提升6.96%，全国23家样本企业周均开工34.35%。周内型材企业开工提升主要是型材企业负荷正常提升导致。（4）近期PVC手套行业产能利用率达42.26%。国内PVC生产企业生产态势平稳有序，而PVC手套的订单量已排至2026年4月。（5）2026年2月PVC出口量在44.75万吨，出口均价在586美元/吨，1-2月出口累

4、计73.30万吨；单月出口环比增加56.76%，同比去年同月增加35.74%，累计同比增加20.15%。库存库存偏空（1）中国PVC生产企业厂库库存可产天数在5.23天，环比减少1.32%，主要为乙烯法持续减产，电石法企业交付交割仓储货源增加，在库天数环比减少。（2）本周PVC社会库存在134.15万吨，环比增加0.01%，同比增加78.10%；其中华东地区在129.70万吨，环比减少0.16%，同比增加86.68%；华南地区在4.45万吨，环比增加5.44%，同比减少23.86%。基差基差中性（1）基差走弱，当前基差为-132元/吨。利润利润中性（1）国内两种工艺PVC生产利润同步走强，全国

5、电石法PVC企业平均利润为-3元/吨，环比提升305元/吨，利润提升主要电石市场价格大幅下行；乙烯法PVC企业平均利润为-802元/吨，环比提升206元/吨，亏损得到修复，主要系乙烯、乙烷原料价格回落，成本压力得以减轻。估值估值偏多（1）价格处于历史中低位，估值偏低。宏观政策宏观政策偏多（1）地缘冲突缓和，避险情绪升温。投资观点投资观点偏多美伊冲突，乙烯原料供应短缺。中长期看，美伊冲突，乙烯原料供应短缺。中长期看，PVC全球投产较少，产能陆续退出，中长期偏多全球投产较少，产能陆续退出，中长期偏多交易策略交易策略单边：逢低做多单边：逢低做多 套利套利：暂无暂无风险关注：风险关注：产区天气扰动 轮

6、储政策变动 全球经济衰退本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎PVC周度数据周度数据最新最新上周上周涨跌（幅）涨跌（幅）最新最新上周上周涨跌（幅）涨跌（幅）主力价格（元/吨)4952.005428.00-8.77%中国产量(万吨)49.3349.48-0.29%近月价格4902.005330.00-8.03%电石法产量(万吨)36.9236.650.73%常州盐湖(元/吨)4820.005220.00-7.66%乙烯法产量(万吨)