理奇智能-301599-A股公司投资价值研究报告：物料智能处理系统龙头制造商-260407（63页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 公司研究公司研究 新股投资价值新股投资价值研究研究报告报告 公司研究/Table_Date 2026.04.07 请投资者自主作出投资决策并承担投资风险请投资者自主作出投资决策并承担投资风险 理奇智能理奇智能 Table_Industry 可选消费品/机械制造业 Table_Invest 远期整体公允价值区间：远期整体公允价值区间：50.11-54.62 亿元 Table_Market 发行上市资料发行上市资料 发行前总股本(万股）36,686 本次拟发行量(万股)6474.00 发行日期 发行方式 采取向参与战略配售的投资者定向配售、网下向询价对象配售发行

2、与网上向符合资格的社会公众投资者定价发行相结合的方式 保荐机构 国泰海通证券股份有限公司 Table_Balance 发行前财务数据发行前财务数据 每股净资产(元)2.97 净资产收益率(%)28.10%资产负债率(%)71.05%Table_Share 主要股东和持股比例主要股东和持股比例 宁波志联 47.27%陆浩东 38.00%长江晨道 7.41%无锡志诚合 1.85%宁波志宜 1.58%物料智能处理系统龙头制造商物料智能处理系统龙头制造商 理奇智能投资价值研究报告 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 肖群稀(分析师)0755-23976830 S0880522120

3、001 刘麒硕(分析师)0755-23976666 S0880525080005 本报告导读：本报告导读：理奇智能是物料智能处理系统龙头供应商。公司全技术栈理奇智能是物料智能处理系统龙头供应商。公司全技术栈布局布局三大锂电制浆工艺，三大锂电制浆工艺，与锂电龙头企业保持密切合作，有望持续受益于锂电池行业的成长。积极拓展精细与锂电龙头企业保持密切合作，有望持续受益于锂电池行业的成长。积极拓展精细化工、复合材料领域，构建第二化工、复合材料领域，构建第二/第三条增长曲线第三条增长曲线。投资要点：投资要点：Table_Summary 远期公允价值区远期公允价值区间间 50.11-54.62 亿亿元。元。

4、预计 2026-2028 年公司营业总收入分别为 24.23、26.25、27.73 亿元，同比分别增长 2.1%、8.4%、5.6%；归母净利润分别为 2.75、2.90、3.02 亿元，同比分别增长 0.5%、5.2%、4.3%。按发行后总股本共 43,160 万股计算，2026-2028 年 EPS分别为 0.64、0.67、0.70 元。根据相对估值法 PE 估值、绝对估值法FCFF 估值测算，公司远期公允价值区间分别为 50.11-61.24 亿元和48.75-54.62 亿元；基于审慎性原则，我们选取两种方法的交集，测算公司公开发行后公允价值区间为 50.11-54.62 亿元，对

5、应 2025 年归母净利润(2.74 亿)PE 为 18.29-19.93 倍；对应 2025 年扣非归母净利润(2.64 亿)PE 为 18.98-20.69 倍；对应 2026 年预期归母净利润(2.75 亿)PE 为 18.22-19.86 倍。截至 2026 年 4 月 3 日的近一个月，中证指数 C35 专用设备制造业平均静态市盈率为 41.18 倍。理奇智能是锂电行业物料智能处理系统龙头制造商理奇智能是锂电行业物料智能处理系统龙头制造商。受益于储能电池与海外动力锂电需求增长，预计 2025 2027 年全球锂电池出货量复合增速为 27%，27 年为 3063GWh；全球锂电制浆上料

6、系统市场需求复合增速为 22.5%，27 年为 90 亿元。理奇智能锂电制浆上料系统市占率第一，其核心优势体现在：1）全技术栈布局双行星、循环式、双螺杆式三大制浆工艺；2）深度参与国内外锂电头部客户的重点项目，客户认可度高；3）海外业务体系布局完善。横向拓展精细化工、复合材料领域，构建第二横向拓展精细化工、复合材料领域，构建第二/第三条增长曲线。第三条增长曲线。精细化工、复合材料的物料智能处理与锂电池行业技术同源，公司长期服务杜邦、汉高、3M、PPG 等国际大型精细化工企业，并与聚和材料、国巨股份、华熙生物科技股份有限公司等复合材料和医药制造厂商建立了稳固的合作关系 2022-2024 年公司