机械行业：控制系统温度温控助力数字经济-230315（22页）.pdf

1、敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告控制系统温度，温控助力数字经济证券研究报告证券研究报告华安机械华安机械 张帆张帆 S0010522070003S0010522070003徒月婷徒月婷 S0010522110003S001052211000320232023年年3 3月月1515日日敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告华安证券研究所华安证券研究所核心观点核心观点2ChatGPT热度的迅速提升，带动AI算力需求提升，数据中心（IDC）规模提升，全球保持10%的复合年增长率，国内保持约27%的复合年增长率，作为数据中心基础设施IDC温控迎来行业大发展的机会，液冷技术的成熟将助力数字经

2、济安全发展，有望于2023年超预期表现。新能源发电量的爆发，带来的发电不稳定以及电网超负荷的问题，需要由储能来解决，迎来了储能装机量的提升，特别是2023年开始工商业大储的需求强劲。作为储能系统安全的稳定器，储能温控迎来爆发的机遇。温控行业，布局数据中心温控+储能温控的公司，分别是英维克、同飞股份、高澜股份、科华数据；同时佳力图和依米康也积极布局数据中心温控。其中，英维克于2022年发布“全链条”储能液冷2.0产品，于2023年3月17日发布全新数据中心液冷产品（冷板式/浸没式）；依米康于2023年发布与重要战略客户联合开发浸没式液冷产品，助力数据中心节能降耗。综合以上分析，重点建议关注公司：

3、【英维克】oOpOXXfWfVaYuYcVwVaQbP6MoMrRsQmPlOnNmPjMoPnQ9PmNzRwMqRmNuOtOuN敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告目录目录1 温控设备作为工业发展稳定器，行业蓬勃发展温控设备作为工业发展稳定器，行业蓬勃发展2 温控行业前景广阔，细分赛道机会充足温控行业前景广阔，细分赛道机会充足3 投资建议与相关公司推荐投资建议与相关公司推荐4 风险提示风险提示敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告华安证券研究所华安证券研究所1.1 温控技术介绍温控技术介绍4提供热管理的温控系统成为储能系统效率关键因素，是系统效率的保证。目前主要形成了以液冷和风

4、冷为主的技术路线。传统风冷系统结构简单成本较低，随着系统的发展低功耗、高集成度、高换热效率的液冷逐渐占据主要热管理市场。图1：风冷和液冷机组的对比资料来源：高澜股份官网，华安证券研究所整理风冷机组液冷机组单体电池温差5以上；开放式电池包IP20防护等级；大量的风机组件整体可靠性低；单体电池温差大电芯寿命8-10年左右单体电池温差3以下；封闭式电池包IP67防护等级；系统整体组件少可靠性高；单体电池温差小电芯寿命12-15年左右占地液冷机组为风冷机组的70%投资液冷机组为风冷机组的95%运维液冷机组为风冷机组的80%敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告华安证券研究所华安证券研究所1.2 温

5、控应用场景温控应用场景5根据应用场景来看，通常温控设备试用场景主要包括：工业级别、机房类、电池热管理级别，以及电子芯片级别四大应用场景。工业级别温控对于环境和定制化程度最高，需满足温度、湿度、洁净度等多方面要求，该场景以风冷/水冷为主；机房类主要满足降温和节能需求，其温控技术主要以风冷向间接蒸发冷却技术过渡，目前机房液冷技术也逐步成熟；随着动力电池和储能电池的蓬勃发展，电池热管理的安全性和降温效果也随之提升，其温控技术以风冷向液冷逐步过渡；电子芯片级别的散热空间有限，零部件体积小，对于技术和工艺水平要求较高，主要以定制化为主。图2：温控产品分类资料来源：百度百科，华安证券研究所整理敬请参阅末页

6、重要声明及评级说明证券研究报告目录目录1 温控设备作为工业发展稳定器，行业蓬勃发展温控设备作为工业发展稳定器，行业蓬勃发展2 温控行业前景广阔，细分赛道机会充足温控行业前景广阔，细分赛道机会充足3 投资建议与相关公司推荐投资建议与相关公司推荐4 风险提示风险提示敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告华安证券研究所华安证券研究所2.1 液冷技术介绍液冷技术介绍7液冷技术散热效率远高于风冷，市场发展空间大。目前液冷主要有三种模式：喷淋式、冷板式、浸没式。喷淋式液冷：将冷却液直接喷淋到发热器件表面或与发热器件接触的扩展表面上，液体吸收热量后排走，再与外部冷源进行热交换。喷淋式冷却目前在数据中心的