重庆银行(601963)-A股公司2025年报点评：核心营收强劲“双十”趋势延续-260326（3页）.pdf

1、 公司点评报告|银行 证券研究报告 请阅读最后评级说明和重要声明 1/3 公司评级 增持（维持）报告日期 2026 年 03 月 26 日 相关研究相关研究 【兴证银行】重庆银行：营收、利润增速上双，三季度分红方案出炉重庆银行 2025 年三季报点评-2025.10.26【兴证银行】重庆银行：营收增长再提速，资产质量持续优化重庆银行2025 年中报点评-2025.08.23【兴证银行】重庆银行：规模提速扩张，核心营收大幅增长重庆银行2025 年一季报点评-2025.04.27 分析师：陈绍兴分析师：陈绍兴 S0190517070003 分析师：曹欣童分析师：曹欣童 S0190522060001

2、 分析师：刘子健分析师：刘子健 S0190525080002 重庆银行(601963.SH)核心营收强劲，“双十”趋势延续核心营收强劲，“双十”趋势延续重庆重庆银银行行 2025 年报点评年报点评 投资要点投资要点 重庆重庆银行披露银行披露 2025 年报，年报，2025 年实现营收年实现营收 151.13 亿元，同比亿元，同比+10.5%；实现归母净；实现归母净利润利润 56.54 亿元，同比亿元，同比+10.5%。分红率分红率同比持平同比持平。2025 年每股累计派发股息 0.46 元，合计派发股息 15.99 亿元，对应分红率（归属普通股股东净利润）为 30%，同比基本持平。核心营收表现

3、强劲，“双十”趋势延续核心营收表现强劲，“双十”趋势延续。2025 年营收同比+10.5%（25 年前三季度：+10.4%），归母净利润同比+10.5%（25 年前三季度：+10.2%）。Q4 单季度分别同比+10.8%/+12.5%，延续了强劲的增长势头。具体来看：1）信贷维持两位数高增，息差同比+4bp，“量价双优”下净利息收入增长再提速，同比增长 22.4%（25 年前三季度：+15.2%），是最为关键的业绩驱动因素。2）手续费收入同比-32.7%（25 年前三季度：-27.6%），其中代理理财/银行卡业务持续承压，分别同比-49.3%/-60.7%。3）受资本市场波动影响，公允价值变动

4、严重拖累，投资相关收入同比-21.7%（25 年前三季度：+7.7%）。4）减值损失同比+20.9%（25 年前三季度：+16.0%），信用成本同比+1bp 至0.41%。政信业务维持高增，存款期限结构不断优化政信业务维持高增，存款期限结构不断优化。总资产同比+20.7%，贷款同比+20.9%，其中：对公/零售贷款增速分别为+30.9%/-0.9%。从信贷增量来看，2025 全年新增贷款约 908 亿元，同比多增 427 亿元。其中，对公端较年初新增 969 亿元，交通运输业/电力、燃气公用/批发零售等政信、基建相关业务均实现 25%以上的高速增长，是重庆银行信贷扩张最为主要的动能。零售端较年

5、初减少 9 亿元，住房按揭/个人经营贷分别同比-7.9%/-4.1%，零售需求仍待修复。负债端，总负债同比+22.1%，存款同比+19.3%，活期存款占比较年中上升 0.9pct，期限结构不断优化。对公定价优势突出，负债成本持续改善托底息差对公定价优势突出，负债成本持续改善托底息差。2025 年净息差 1.39%，同比+4bp，较 2025 年上半年持平，测算 Q4 单季度息差环比持平。其中：贷款收益率较 2025H1下降 9bp，对公/零售贷款收益率分别较上半年-11bp/+1bp 至 4.52%/4.02%。存款成本较2025H1下降12bp，企业/个人存款成本分别较上半年-16bp/-9

6、bp至1.85%/2.53%，成本持续改善托底息差。不良生成压力同比改善，地产大户、零售风险仍在暴露不良生成压力同比改善，地产大户、零售风险仍在暴露。不良率环比持平至 1.14%，不良生成率（年化）0.75%，同比-5bp。拨备覆盖率环比-2.5pct 至 245.6%，拨贷比环比-3bp 至 2.8%。分行业来看：1）对公贷款不良率半年度环比-4bp 至 0.71%，批发零售/制造业贷款不良率分别较年中-42bp/-7bp，存量风险实现稳步出清。而对公房地产贷款不良率则半年度环比+56bp 至 7.75%，预计和大户风险的暴露相关。2）零售贷款不良率半年度环比+22bp 至 3.23%，后续