【华联期货】宏观周报：原材料价格上涨 二手房成交回暖-260406（98页）.pdf

1、请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。华联期货华联期货宏观宏观周报周报原材料价格上涨原材料价格上涨 二手房成交回暖二手房成交回暖2026040620260406作者：石舒宇作者：石舒宇期货从业资格号：F031176640769-22116880审核：邓丹，期货从业资格号:F0300922，期货交易咨询从业证书号：Z0011401期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号期货交易咨询从业证书号：Z0022772请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资

2、者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。周周度度观点及策略观点及策略请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。周度观点2026年3月，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，较上月回升1.4个百分点，重返扩张区间，制造业景气水平季节性企稳回升态势。产需两端同步回暖，内外需均有改善。生产指数与新订单指数分别升至51.4%和51.6%，环比分别回升1.8和3.0个百分点，显示企业复工复产有序推进，开工

3、率稳步提升，且需求端修复力度更为突出。而新出口订单指数为49.1%，环比回升4.1个百分点，外需同步边际改善，且外需改善程度强于内需。价格端上行压力加大，企业补库意愿仍偏谨慎。受中东局势升级影响，能源及化工类原材料价格大幅上涨，推动原材料购进价格指数升至63.9%，环比大幅回升9.1个百分点，创近五年以来新高；出厂价格指数为55.4%，环比回升4.8个百分点，成本向下游传导力度相对有限。产成品库存与原材料库存指数分别为46.7%和47.7%，环比变动不大，持续处于收缩区间，反映企业仍以去库为主，主动补库意愿较弱。企业规模分化明显，小微企业边际修复显著。大型企业PMI为51.6%，环比微升0.1

4、个百分点，持续位于扩张区间，大型企业成本管控和议价能力相对较强，优势明显；中型、小型企业PMI分别为49.0%和49.3%，环比分别回升1.5和4.5个百分点，虽仍在荣枯线以下，但修复节奏加快，小微企业景气改善更为突出。2026年3月，非制造业商务活动指数为50.1%，环比回升0.6个百分点，重回扩张区间，非制造业整体景气边际改善。服务业商务活动指数为50.2%，环比上升0.5个百分点，小幅回暖；建筑业商务活动指数为49.3%，环比上升1.1个百分点，但仍处于收缩区间。从服务业行业看，铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；零

5、售、住宿、餐饮、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。周度观点非制造业企业经营成本继续上行，投入品价格指数为52.3%，环比上升1.4个百分点，建筑业受原材料等价格上涨影响更为显著，投入品价格指数大幅回升3.6个百分点，服务业成本也呈温和上涨态势。销售价格指数为49.9%，虽较上月回升1.1个百分点，但仍位于荣枯线之下，显示成本向下游传导能力依然偏弱，价格回升力度有限，建筑业与服务业销售价格均呈现降幅收窄的态势。非制造业企业对市场发展仍保持乐观，业务活动预期指数为54.2

6、%，继续处于扩张区间，不过较上月回落0.8个百分点，信心略有降温。分行业来看，建筑业与服务业预期指数均小幅下行，服务业预期仍显著高于建筑业，整体来看，非制造业景气边际回暖但复苏基础尚不牢固，需求偏弱、成本偏高与就业走弱共同制约修复力度。2026年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%。其中采矿业实现利润总额1556.1亿元，同比增长9.9%；制造业实现利润总额7321.5亿元，增长18.9%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1368.0亿元，增长3.7%。主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长2.0倍，有色金属