【国信期货】生猪周报：行业主动去库存 供应压力仍大-260403（19页）.pdf

1、研究所行业主动去库存 供应压力仍大 国信期货生猪周报 2026年04月03日研究所1周度分析与展望2关键数据与图表目目 录录CONTENTS研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议周度分析与展望3过去一周生猪现货继续下跌，全国标猪均价下跌至9.12元/公斤的低位，较上周跌0.28元/公斤。生猪期货继续下跌，主力合约LH2605下跌5.87%至9380元/吨。基差低位回升，但仍处于负区间。基本面来看，4月集团场出栏计划继续增加，且均重开始下降，表明集团场开始主动去库存；散户猪均重继续上升，部分存在压栏扛价心态。从全行业出栏均重来看，本周略有回落，但绝对水平仍处于高位，反映行业

2、去库存进度偏慢。目前猪料比价低位，缺乏压栏的经济合理性，后期或倒逼行业加速清库。中期来看，根据前期仔猪出生数据，预计到三季度标猪理论供应量都将维持高位，即供应压力持续时间拉长。长期来看，目前仔猪旺季亏损，盘面5-11月合约都处于成本线下，将刺激行业去产能提速，后期密切关注淘汰母猪屠宰量及价格指标的验证。操作上，仔猪出生及均重指标反映行业供应压力会持续较长时间，在均重没有有效下降，近端合约维持偏空思路。远端合约有去产能预期，但盘面升水较高，不确定性较大。建议耐心去产能加速后右侧机会。研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.生猪期货行情数据来源:WIND,国信期货4研究所免

3、责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.生猪期货合约月差数据来源:WIND,国信期货5研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议3.生猪现货行情数据来源:WIND,涌益咨询,国信期货6研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议4.生猪现货：肥标猪价差数据来源:我的农产品,国信期货7研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议5.能繁母猪变化情况数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯,国信期货8研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议6.仔猪变化情况数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯,国信期货9研究所免责

4、声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议7.生猪存栏与育肥猪料印证数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯,国信期货10研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议8.生猪出栏情况数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯,国信期货11研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议9.生猪屠宰情况数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯,国信期货12研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议10.猪肉消费情况数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯,国信期货13研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议11.冻肉市场动态数据来源

5、:WIND,涌益咨询,卓创资讯,国信期货14研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议12.成本与利润数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯,国信期货15研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议13.中央储备冻猪肉操作数据来源:WIND,华储网,国信期货16根据完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案：一、价格过度下跌情形下的储备响应。国家层面，过度下跌三级预警发布时暂不启动临时储备收储；二级预警发布时视情启动；一级预警发布时，启动临时储备收储。地方启动临时储备收储条件参照国家层面做法执行。二、价格过度上涨情形下的储备响应。中央冻猪肉储备投放

6、启动条件分两种情形设置。（1）在市场周期性波动情形下，过度上涨二级预警发布时启动储备投放；一级预警发布时加大投放力度。（2）出现重大动物疫情风险等特殊情形，提高价格涨幅容忍度，发布一级预警后，主要在重点时段集中组织投放。各省份可自行确定本地区储备投放启动条件（含预警指标及启动点），原则上不得高于中央储备投放启动条件。研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议14.多口径对比数据来源:涌益咨询,卓创资讯,我的农产品17研究所感感谢谢观观赏赏Thanks for