特斯拉全球前瞻行业研究：宏图第三篇章特斯拉生产制造革命加速-230308（45页）.pdf

1、宏图第三篇章，特斯拉生产制造革命加速宏图第三篇章，特斯拉生产制造革命加速-特斯拉全球前瞻行业研究特斯拉全球前瞻行业研究分析师|刘虹辰 S0800522100001 邮箱地址： 西部证券研发中心2023年03月08日证券研究报告请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明核心结论核心结论2宏图第三篇章开启宏图第三篇章开启，特斯拉生产制造革命加速特斯拉生产制造革命加速。2023年3月，特斯拉在投资者日上正式公布第三篇章宏图计划，全面转向可持续能源，新一轮产品周期开启。汽车工业百年造车史，每四十年左右出现一次生产制造革命，20世纪10年代福特流水线，50年代丰田精益管理，80年代大众的平台化、模块化，

2、特斯拉正引领新一轮生产制造革命：一体化压铸（颠覆冲压&焊装）+4680CTC（提升总装效率），“串行”转向“并行”持续改进涂装、总装，装配效率提升44%，空间效率提升30%。墨西哥工厂加速向国产供应商转变墨西哥工厂加速向国产供应商转变。墨西哥超级工厂正式官宣，内华达扩建4680电池工厂，中国供应商有望在墨西哥开启第二轮国产替代。特斯拉产业链经历三个阶段：上海工厂开启“特斯拉浪潮”，疫情后“特斯拉加速向中国工厂转变”,当前正在进入“墨西哥工厂加速向国产供应商转变”。极致制造极致制造，成本决胜成本决胜。复盘福特T型车-丰田卡罗拉-大众高尔夫-特斯拉Model3&Y，每一次汽车生产革命的领导者都凭借

3、提效降本+各自的爆款车型，而在之后成为全球汽车霸主。特斯拉前、后地板一体化压铸+4680CTC+四门两盖、侧围，下一代平台成本有望下降50%。减少碳化硅、稀土的使用，特斯拉全新动力系统预计可实现降本1000美元。我们测算单块前、后地板可实现降本489/307元/辆，通过减重带来单车电池成本的下降、9000吨一体化压铸设备的导入以及4680新产线效率和成本的优化，中长期降本将有更大空间。投资建议：投资建议：供应链变革 asp 持续增长，带动特斯拉产业链供应商全面突破历史收入天花板，加速墨西哥建厂，在墨西哥开启第二轮国产替代，并有望成长成为国际 Tier1，建议关注重点公司拓普集团，旭升集团，新泉

4、股份，银轮股份。特斯拉生产制造革命：一体化压铸+4680 CTC。1）大吨位压铸机，建议关注力劲科技、伊之密；2）模具、免热材料，建议关注合力科技、永茂泰、立中集团；3）压铸件，建议关注爱柯迪、文灿股份、广东鸿图；4）4680CTC，建议关注三花智控。风险提示：风险提示：一体化压铸技术应用拓展不及预期；特斯拉柏林工厂、德州工厂产能爬坡不及预期；4680电池产量不及预期；上游原材料价格波动风险；重点关注公司业绩不及预期。行业评级行业评级超配超配前次评级前次评级超配评级变动评级变动维持相对表现相对表现1个月个月3个月个月12个月个月汽车汽车-3.482.43-1.93沪深沪深300-3.014.4

5、9-11.91近一年行业走势近一年行业走势-26%-20%-14%-8%-2%4%10%2022-032022-072022-11汽车沪深300mMqR2YdUfVcWqUdUyX9PbP6MtRpPoMmPiNnNmPeRoOwO9PnMnNMYnMsRxNmPtPCONTENTS目目录录CONTENTS目目 录录墨西哥工厂加速向中国供应商转变极致制造，成本决胜投资建议010203第三篇章开启，特斯拉生产制造革命加速第三篇章开启，特斯拉生产制造革命加速风险提示0405请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明资料来源：特斯拉官网，特斯拉公众号，特斯拉投资者日，西部证券研发中心1.1 宏图第三

6、篇章开启宏图第三篇章开启，特斯拉生产制造革命加速特斯拉生产制造革命加速4图：特斯拉宏图三部曲图：特斯拉宏图三部曲第一篇章：第一篇章：2006年年8月月2日日第二篇章：第二篇章：2016年年7月月20日日第三篇章：第三篇章：2023年年3月月1日日1.打造一款跑车，价格昂贵2.用挣到的钱生产价格实惠的车3.再用挣到的钱，生产价格更实惠的车4.在做到上述各项的同时，还提供零排放发电选项1.集成储电功能的太阳能屋顶2.扩充电动汽车产品线3.开发出比人类手动驾驶安全10倍的自动驾驶技术4.通过分享闲置车辆，产生收益RoadsterModel S/XModel 3/YPowerwall加速可持续能源加速