【长城国瑞证券】医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第6期总第155期2026年AACR年会即将举行-260331（24页）.pdf

1、1/24请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2026 年年 3 月月 31 日日证券研究报告证券研究报告医药生物行业双周报医药生物行业双周报 2026 年第年第 6 期总第期总第 155 期期2026 年年 AACR 年会即将举行年会即将举行创新药板块迎来重要数据催化窗口创新药板块迎来重要数据催化窗口行业回顾行业回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为 1.26%，在申万 31 个一级行业中位居第 4，跑赢沪深 300 指数（-3.57%）。从子行业来看，医疗研发外包、化学制剂涨幅居前，涨幅分别为 2.78%、1.36%；医院、血液制品跌幅居前，跌幅分别为 8.42%、6.69%。估值方面，截

2、至 2026 年 3 月 27 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 29.30 x（上期末 30.34x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）前三的行业分别为疫苗（52.48x）、化学制剂（39.95x）、医院（38.35x），中位数为31.21x，医药流通（13.52x）估值最低。重要行业资讯重要行业资讯：NMPA：开展医疗器械临床创新成果转化“春雨行动”强生：口服 IL-23R 拮抗剂“Icotrokinra”获美国 FDA 批准上市，为全球首款诺和诺德：每周一次胰岛素“柯胰岛素注射液”获美国 FDA 批准上市，为全球首款阿斯利康/

3、安进：TSLP 单抗“特泽利尤单抗”获 NMPA 批准上市，为国内首款诺华：拟在华投资超 33 亿元人民币投资建议：投资建议：近期，医药生物板块催化因素持续累积，药械创新仍是当前的核心主线。一方面，国内政策端继续释放积极信号，NMPA 将在全国范围内组织实施为期三年的“医疗器械临床创新成果转化“春雨行动”，进一步强化对创新器械成果转化和产业化落地的支持；另一方面，海外行业评级：行业评级：报告期：2026.3.16-2026.3.29投资评级看好评级变动维持评级行行业走势业走势：XXXX 分析师：分析师：分析师分析师 胡晨曦胡晨曦执业证书编号：S0200518090001联系电话：010-680

4、85205分析师分析师 魏钰琪魏钰琪执业证书编号：S0200525060001联系电话：010-68099389公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号楼中国长城资产大厦16层行业周报行业周报行业周报2/24请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明并购整合与授权合作保持活跃，2026 年前三个月我国创新药对外授权交易总额已超 600 亿美元，接近 2025 年全年的一半，中国创新药资产在全球交易体系中的参与度和认可度持续提升，进一步强化了“自主创新+全球化兑现”逻辑的定价基础。此外，2026 年 AACR年会即将举行，中国创新药企业参与度进一步提升，ADC、小分子、双抗、CAR-T 等仍是重

5、点布局方向。作为全球肿瘤创新药重要的数据发布窗口，AACR 年会有望成为创新药板块下一阶段的重要催化，并进一步强化市场对中国创新药全球竞争力的认知。我们建议关注：(1)具备核心技术平台、差异化管线布局、全球化合作潜力及持续数据读出预期的创新药企业，尤其是有望在 AACR 等重要学术会议上实现积极催化兑现的优质标的；(2)受益于海外研发需求边际修复及订单改善的 CXO/CDMO 产业链方向；(3)在政策支持、成果转化提速及国产替代持续推进背景下，具备持续兑现能力的创新器械及相关细分领域。风险提示：风险提示：政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。行业周报3/24请参阅最后一页的股票投资评级

6、说明和法律声明目录目录1 行情回顾行情回顾.52 行业重要资讯行业重要资讯.72.1 国家政策.72.2 注册上市.132.3 其他.163 公司动态公司动态.193.1 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测.193.2 医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）.214 投资建议投资建议.23行业周报4/24请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明表目录表目录表 1：重点覆盖公司投资要点及评级.19表 2：重点覆盖公司盈利预测和估值.20表 3：医药生物行业上市公司重点公告药品注册.21表 4：医药生物行业上市公司重点公告医疗器械注册.22表 5：医药生物行业上市公司重点公告其他.22图目录