【五矿期货】铁合金周报：锰矿端扰动仍未解除，关注相关事态进展情况-260328（44页）.pdf

1、锰矿端扰动仍未解除，关注相关事态进展情况0755-23375161从业资格号：F03098415交易咨询号：Z0020771陈张滢陈张滢（黑色建材组）铁合金周报2026/03/28CONTENTSCONTENTS目录目录0101周周度评估及策略推荐度评估及策略推荐0202期现市场期现市场0303利润及成本利润及成本0404供给及需求供给及需求0505库存库存锰硅产业链示意图锰硅产业链示意图硅铁产业链示意图硅铁产业链示意图原材料原材料需求结构需求结构钢铁钢铁 7070-80%80%金属镁 15%硅铁硅铁建筑（房地产建筑（房地产+基建）基建）60%60%机械制造机械制造 20%20%汽车制造汽车制

2、造&家电制造家电制造 8%8%电力 7%船舶制造 3%其他 2%镁合金 40%镁铝合金 30%海绵钛 15%出口 10%航天航空交通运输（交通运输（60%+60%+）3C产品镁粉 15%钢厂脱硫、烟火钛锭及钛合金，航空（46%）、工业（43%）；主要：韩国（23%）、日本（17%）、台湾（10%）5%硅石 1.75t25%25%兰炭兰炭 1.2t1.2t 5%氧化铁皮55%55%电力电力 80008000度度15%辅料及其他0101周度评估及策略推荐行情回顾行情回顾图1：锰硅加权指数价格走势（元/吨，日线）资料来源：文华财经，五矿期货研究中心上周，锰硅盘面价格维持高位震荡走势，周中价格一度创下

3、阶段性新高，涨破6700元/吨，后有所回落，周涨幅184元/吨或+2.87%（针对加权指数，下同）。驱动方面，一方面受到成本端煤炭（能源替代属性）价格支撑；另一方面，锰矿端扰动仍旧存在，当前South32仍未对GEMCO锰矿本次受到台风Narelle的影响出具官方说明文件，市场资金对此的博弈仍未消失。此外，部分合金厂发布联合声明，自发进行节能减排的消息也阶段性提振市场资金情绪（具体执行力度待观察）。技术形态角度，锰硅盘面价格继续处于多头形态，价格持续在高位震荡且持仓仍不断增加，短期继续以多头对待，关注短期上行趋势线附近支撑。行情回顾行情回顾图2：硅铁加权指数价格走势（元/吨，日线）资料来源：文

4、华财经，五矿期货研究中心上周，硅铁盘面价格在周初冲高后震荡回落，周度涨幅96元/吨或+1.61%（针对加权指数，下同）。技术形态角度，硅铁盘面价格短期沿反弹趋势线运行，后续关注下方趋势线支撑及上方6200元/吨及6300元/吨附近压力。周度要点小结周度要点小结 天津6517锰硅现货市场报价6350元/吨，环比+150元/吨；期货主力（SM605）收盘报6580元/吨，环比+180元/吨；基差-40元/吨，环比-30元/吨，处于历史统计值的中性水平。天津72#硅铁现货市场报价6050元/吨，环比+50元/吨；期货主力合约（SF605）收盘价6012元/吨，环比+80元/吨；基差38元/吨，环比-

5、30元/吨，基差率0.63%，基差处于历史统计值的相对中性水平。利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-444元/吨，环比-113元/吨；宁夏-591元/吨，环比183元/吨；广西-502元/吨，环比-121元/吨。硅铁测算即期利润，内蒙利润-110元/吨,环比-6元/吨；宁夏4元/吨，环比持+64元/吨；青海-663元/吨，环比+64元/吨。（利润为测算值，仅供参考）成本：测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6674元/吨，环比+243元/吨；宁夏在6711元/吨，环比+243元/吨；广西在6702元/吨，环比+171元/吨。测算硅铁主产区生产成本中，内蒙地区5740元/

6、吨，环比+36元/吨；宁夏地区5596/吨，环比+36元/吨；青海地区6263元/吨，环比+36元/吨。（利润为测算值，仅供参考）供给：钢联口径锰硅周产量19.16万吨，环比-0.46万吨。钢联口径硅铁周产量10.21万吨，环比-0.23万吨，仍处在同期低位水平。需求：螺纹钢周产量197.87万吨，环比-5.46万吨。日均铁水产量为231.09万吨，环比+2.94万吨。2026年2月，金属镁累计产量8.07万吨，环比上月-0.52万吨，1-2月累计产量16.66万吨，累计同比+8.07万吨，累计同比+20.64%。2025年1-12月，我国累计出口硅铁40.09万吨，同比-2.79万吨或-6.