地产及物管行业周报：地方陆续出台放松政策商业不动产REITs持续推进-260328（13页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 房地产 2026 年 03 月 28 日 地方陆续出台放松政策，商业不动产 REITs 持续推进 看好 地产及物管行业周报（2026/3/21-2026/3/27）相关研究 房地产行业 2026 年投资策略：潮平待风起，扬帆更远航 2025/11/17 好房子的另类破局之道，引领核心城市五重共振好房子专题报告系列之三 2025/09/10 证券分析师 袁豪 A0230520120001 顾铮 A0230525120002 研究支持 顾铮 A0230525120002 联系人 顾铮 A0230525120

2、002 本期投资提示：地产行业数据：新房、二手房成交环比均提升，新房成交推盘比回升。上周(3.21-3.27)34个重点城市新房合计成交 369.1 万平米，环比+42.8%，其中，一二线环比+47.3%，三四线环比-9.5%。3月(3.1-3.27)34 城一手房成交同比-12.6%，较 2 月+11pct。其中，一二线同比-8.4%，三四线同比-49.2%，分别较 2 月+14.3pct 和-17.4pct。上周 13 城二手房合计成交 133.8 万平米，环比+3.9%；3 月累计成交同比-18.9%，较 2 月+7.8pct。库存方面，上周 15 城合计推盘 55 万平米，合计成交 1

3、40 万平米，对应成交推盘比为 2.54 倍，最近三个月（25 年 12 月-26 年 2 月）分别为1.0 倍、1.42 倍和 1.41 倍。截至上周末（2026/3/27）15 城合计住宅可售面积为 8714.2 万平米，环比-0.96%。3 个月移动平均去化月数为 27.1 个月，环比-1.35 个月。主要政策新闻：地方陆续出台放松政策，商业不动产 REITs 持续推进。宏观方面，中国人民银行公布，贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.0%，5 年期以上 LPR 为 3.5%；因城施策方面，广州市统计局发布广州经济运行情况，基础设施投资下降 4.6%；杭州六区密集出台购

4、房补贴政策，最高补贴达 10 万元/套；公积金政策方面，成都住房公积金管理中心发布公积金新政，最高贷款额度提高至 120 万元，购买现房等还可上浮 20%；苏州公积金中心发布新政，明确自 2026 年4 月 1 日起对符合条件的青年人才实行公积金贷款利息补贴；土地方面，厦门 2026 年首场土拍结束，3 宗涉宅地块全部成功出让，总成交价 39.6 亿元，建发、国贸、中海分别竞得对应地块；REITs 方面，国联安复星商业不动产 REITs 已正式申报，该项目以三亚亚特兰蒂斯为底层资产。公司动态跟踪：多家房企、物管企业公布2025 年业绩。2025 年度业绩数据及同比：嘉里建设总营收 195.7

5、亿港元（+0.4%），归母净利润 9.4 亿港元（+16%）；中海宏洋总营收 368.7 亿元（-19.7%），归母净利润 3.1 亿元（-68.1%）；恒基地产总营收 257.4 亿港元（+1.9%），归母净利润5.7亿港元（-10.2%）；中国金茂总营收593.7亿元（+0.5%），归母净利润12.5亿元（+17.7%）；建发国际集团总营收 1367.9 亿元（-4.3%），归母净利润 36.5 亿元（-24.0%）；中海物业总营收149.6 亿元（+6.0%），归母净利润 13.7 亿元（-9.7%）；龙湖集团总营收 973 亿元（-23.7%），归母净利润 10.2 亿元（-90.2%

6、）；新城控股总营收 530.1 亿元（-40.4%），归母净利润 6.8 亿元（-9.6%）。一周板块回顾：上周房地产板块、物管板块均弱于大市。板块表现方面，SW 房地产指数下跌1.42%，沪深 300 指数下跌 1.41%，相对收益为-0.01%，板块表现弱于大市，在 31 个板块排名中排第 22 位。个股表现方面，SW 房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：西藏城投、和展能源、上实发展、ST 数源、*ST 阳光，上周涨跌幅排名后 5 位的房地产个股分别为合肥城建、世联行、我爱我家、万科 A、金地集团。板块表现方面，物业管理板块个股平均下跌 1.63%，沪深300 指数下跌 1.