房地产行业周报：央地地产政策稳步推进二手房延续“小阳春”行情~2026W12房地产周报-260325（9页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.03.25 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 房 地 产 行 业 周 报 央地地产政策稳步推进，二手房延续“小阳春”行情-2026W12 房地产周报 分析师 陈立 登记编号：S1220525120004 王嵩 登记编号：S1220525080009 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 229 总股本(亿股)8,372.45 销售收入(亿元)27,244.38 利润总额(亿元)-10,436.39 行业平均 PE 90.96 平均股价(元)5.86 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相

2、关 研 究 二手房小阳春逐渐显现，部分城市新房成交季节性好转-2026W11 房地产周报2026.03.19 春节后数据逐渐复苏，二手房成交量同比跌幅 降 至 个 位 数-2026W10 房 地 产 周 报 2026.03.12 LPR 连续 9 个月维持不变，新房二手房成交从春节周逐渐恢复-2026W9 房地产周报2026.03.05 春节期间新房二手房网签成交停滞，重点城市二手房挂牌量仍在下降-2026W8房地产周报2026.02.26 中央层面强化政策协同与制度建设，地方层面精准推出差异化支持举措。中央层面强化政策协同与制度建设，地方层面精准推出差异化支持举措。3 月 16 日国家金融监

3、督管理总局明确加快构建与房地产发展新模式相适应的融资制度，深化“保交房”白名单作用；3 月 17 日财政部发布报告，持续落实专项债支持收购存量商品房用作保障性住房，推进城市更新与存量盘活；地方层面，上海将商业用房（含商住两用房）最低首付比例从 50%降至 30%，江苏印发行动方案优化城市更新规划机制、开展老旧住房自主更新试点并盘活社区闲置房屋，南京推出“以旧换新”贷款贴息（总额 1亿元）、精准供地及优化税费公积金等 6 项稳市新政，形成中央筑牢根基、地方多点发力的政策合力，助力市场平稳运行。市场呈现整体调整、板块分化加剧的特征，市场呈现整体调整、板块分化加剧的特征，A A 股与港股核心指数多数

4、下跌，房地产及股与港股核心指数多数下跌，房地产及相关板块表现疲软，周期类板块同步回调，估值结构性差异仍较为显著。相关板块表现疲软，周期类板块同步回调，估值结构性差异仍较为显著。A 股与港股均陷入调整态势：沪深 300 指数周度下跌 2.19%，结束前期震荡上行格局；港股调整幅度相对温和但仍同步走弱，恒生指数下跌 0.74%，而房地产相关板块成为调整重灾区，A 股申万房地产指数下跌 4.21%，H 股中华内房股指数下跌 3.70%，恒生物业服务及管理指数下跌 1.39%，房地产产业链各环节表现均弱于大盘，反映市场对地产板块的信心持续承压。行业板块方面，申万一级行业呈现“普跌为主、少数板块抗跌”的

5、格局。仅通信、银行两个板块实现正收益，通信板块凭借行业景气度提升成为领涨方向；其余板块均呈下跌态势，成长板块与周期板块集体承压，市场避险情绪有所上升。整体来看，本周市场在普跌格局中延续结构性分化，房地产产业链及前期强势的周期板块同步回调，仅少数防御性板块表现抗跌，市场情绪趋于谨慎。重点重点 1414 城新房市场延续复苏态势但内部调整特征凸显，整体呈现“网签总量环比微城新房市场延续复苏态势但内部调整特征凸显，整体呈现“网签总量环比微增、同比小幅下滑、城市分化进一步加剧”的核心特征。增、同比小幅下滑、城市分化进一步加剧”的核心特征。26W12 重点 14 城新房网签合计 15804 套，较 26W

6、11 的 13710 套环比涨 15.27%，复苏动能仍在但增速放缓，受去年同期非春节周期基数较高影响，整体同比下滑 13.21%，该同比数据主要反映基数差异，而非市场复苏趋势逆转。一线城市表现分化明显，上海、北京、广州、深圳四城合计网签 4691 套，环比下跌 9.65%。二线及其他重点城市成为市场复苏主力，10 城合计网签 11113 套，环比大幅上涨 30.46%，城市间强弱差异显著。整体来看，26W12 新房市场复苏态势仍在延续，但一线城市需求阶段性调整与二线城市内部分化导致整体增速放缓。后续市场走势将继续取决于核心城市推盘节奏、政策落地效果及置业信心修复程度，需重点关注一线城市需求回