【研报】科技行业“线上+”系列报告之一：产业加速进化掘金“线上+”办公、教育、医疗等优质个股-20200210[43页].pdf

1、“线上“线上+”系列报告之一：产业加速进化，系列报告之一：产业加速进化，掘金“线上掘金“线上+”办公、教育、医疗等优质个股办公、教育、医疗等优质个股证券分析师侯宾联系电话：17610770101、010-66573632 联系邮箱：执业证号：S0600518070001日期：2020年2月10日证券研究报告2 2目录目录第一章：回溯“非典”，探寻当前产业新机遇第二章：必选项之一：线上办公，平台类企业迎利好契机第三章：必选项之二：线上教育，内容+平台将是核心受益环节第四章：必选项之三：线上医疗，关键能力提供方至关重要第五章： 建议关注的标的第六章： 风险提示3 3产业催化剂5G提供高质量连接方式

2、5G应用场景逐步落地技术催化剂云计算大数据AI物联网需求催化剂时间限制地域限制空间限制效率需求成本限制政策催化剂持续利好加速催化疫情无接触式行业迎发展契机线上办公平台线上教育内容+平台线上医疗关键能力核心观点核心观点图图1 1：核心观点：核心观点数据来源：C114、199IT等，东吴证券研究所整理4第一章：回溯“非典”，探寻当前产业新机遇第一章：回溯“非典”，探寻当前产业新机遇51.1 通信技术改变连接方式，提效降本是关注重点通信技术改变连接方式，提效降本是关注重点传统沟通、教育以及医疗等需求受到空间、资源以及人员的限制。“放大过程，破除限制”：通信技术改变链接方式，传播媒介从线上转为互联网，

3、过程无限放大，但是破除传统的空间、地点以及人员的限制，有效提高沟通效率，降低成本。图图2 2：通信技术改变连接方式：通信技术改变连接方式数据来源：通信网、199IT等，东吴证券研究所整理降低效率、增加成本地点人员时间传统方式受到人员、时间、地点、资源等多方面的限制。办公医疗教育交流会议空间限制资源限制人员限制地点限制其他限制6 61.2 借力借力5G，技术，技术+政策是线上类政策是线上类产品的驱动力产品的驱动力从易到难依次渗透空间大效率低痛点多长尾特征纸媒通讯零售金融教育办公医疗门户搜索通讯软件电商互联网金融线上教育线上办公线上医疗传统产业互联网化1999关于加强线上医疗会诊管理的通知2019

4、教育部等十一部门联合印发关于促进在线教育健康发展的指导意见（以下简称指导意见）2018教育部下发关于印发教育信息化2.0行动计划2017中国科学院召开国家科技奖励制度改革政策宣贯视频会议2016教育信息化十三五规划2012卫生事业发展十二五规划，将线上医疗信息系统作为卫生信息化建设重点工程图图3 3：传统产业正逐步进行转变：传统产业正逐步进行转变数据来源：中国产业信息网等，东吴证券研究所整理7 71.3 疫情无碍疫情无碍5G确定性发展确定性发展0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00政企分开、邮电分社，我国电信行业第二次腾飞

5、2000年3月，网络经济泡沫，互联网寒冬来袭2000年3月，非典时期2004年9月3G外场测试结束3G牌照发放3G网建高峰期4G牌照发放5G牌照发放2003 年，我国仍然处于 2G 学习时期，技术标准、市场需求以及基础设施仍处于追 赶阶段，经过 3G 追赶、4G 同步，当前我国已经进入 5G 领先阶段，产业景气度也从 4G 触底逐步进入 5G 景气向上阶段，而且 2020 年是网络建设的高峰期，运营商资本开支确 定性逐步显现，因此行业的高景气度具备更好的确定性和更久的持续性。图图4 4：通信：通信PEPE历史走势历史走势数据来源：wind等，东吴证券研究所整理8 81.4 非典助推加速扩张第一

6、批线上购物人群非典助推加速扩张第一批线上购物人群阿里巴巴巴to c端交易额飙升：非典限制线下交易途径，人们开始改变购物习惯选择网上交易，阿里巴巴的to c端交易额从非典时期开始迅猛增长。同时，线上购物带动快递产业迅猛发展，根据中国产业信息网统计，2003年末全球快递市场规模达到了200亿元左右，同比增长25%。数据来源：中国产业信息网，东吴证券研究所图图5 5：20062006- -20132013年淘宝和天猫交易额（亿元）及增速（年淘宝和天猫交易额（亿元）及增速（% %）图图6 6：20022002- -20072007年快递全球市场总额（亿元）及增速（年快递全球市场总额（亿元）及增速（%