【研报】电力设备行业：光伏与电动车板块有望充分受益再融资新规-20200208[19页].pdf

1、 1 光伏与电动车板块，有望充分受益再融资光伏与电动车板块，有望充分受益再融资 新规新规 证监会再融资新规：证监会再融资新规：证监会公布再融资新规，宽松政策长期利好电新板块证监会公布再融资新规，宽松政策长期利好电新板块。2 月 14 日，证监会发布主板和创业板再融资规则修订的正式稿，自发布之日起施 行。此次新规变化的主要政策宽松点体现在：1.取消融资项目发起人 2 年盈利之 限制； 2.取消融资项目发起人负债率 45%之限制等。 近 10 年电新板块上市公司增 发项目数位列 A 股各行业第四， 尤其新能源汽车产业链全球产能扩张并购亟需资 本支持。再融资新规大大降低了上市公司融资门槛与难度，此次

2、政策放宽将对长 期处于高投入高负债的电新行业产生重大利好， 短期有助于缓解本次疫情对本版 块公司产生的复工和现金流影响。 新能源新能源汽车汽车：疫情短期影响国内车市，特斯拉复工产销有望过万疫情短期影响国内车市，特斯拉复工产销有望过万。由于疫情原 因和春节放假，元月有效工作日减少成为了当月汽车产销数据下滑的主因。整个 汽车行业月产销量同比下降 24.6%和 18.0%。新能源汽车产销则预计分别完成 4.0 万辆和 4.4 万辆，同比分别下降 55.4%和 54.4%。由于疫情造成公众对公共交通安 全性的担忧，预计疫情过后个人首次购车需求会大幅提升。2 月 16 日，特斯拉上 海超级工厂已经恢复了

3、其国产Model 3的交付工作， 目前上海的特斯拉国产Model 3 的产量可达周产 3000 辆， 由于疫情影响积压大量订单， 后续特斯拉月产销量有 望突破 1 万，旺盛的终端需求利好国内特斯拉产业链中各配套企业。 投资建议投资建议：1）电池环节，重点推荐宁德时代宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、亿纬锂能、国轩高科、 欣旺达、鹏辉能源欣旺达、鹏辉能源等；2）材料及零部件环节，重点推荐重点推荐璞泰来、恩捷股份、科璞泰来、恩捷股份、科 达利、当升科技、嘉元科技、新宙邦达利、当升科技、嘉元科技、新宙邦，以及特斯拉产业链上的旭升股份、宏发股旭升股份、宏发股 份、三花智控份、三花智控，建议关注中科

4、电气、杉杉股份、星源材质、江苏国泰中科电气、杉杉股份、星源材质、江苏国泰等。 新能源发电新能源发电：光伏龙头集中扩产，多省集中批复分散式风电项目光伏龙头集中扩产，多省集中批复分散式风电项目。2 月 11 日 晚，通威股份发布高纯晶硅和太阳能电池业务 2020-2023 年发展规划及投资建 设年产 30GW 高效太阳能电池及配套项目的公告。根据规划，根据规划， 2020-2023 年，年， 通威通威高纯晶硅累计产能将分别达到高纯晶硅累计产能将分别达到 8/11.5-15/15-22/22-29 万吨；万吨；2020-2023 年年 电池累计产能将分别达到电池累计产能将分别达到 30-40/40-

5、60/60-80/80-100GW。单晶硅片龙头隆基股 份也在 2 月 12 日公布了全资子公司西安隆基乐叶光伏科技有限公司与西安国家 民用航天产业基地管理委员会签订年产 10GW 单晶电池及配套中试项目。上述上述 项目拟分两期实施：一期实施年产项目拟分两期实施：一期实施年产 7.5GW 单晶电池项目，二期实施年产单晶电池项目，二期实施年产 2.5GW 单晶电池项目、年产单晶电池项目、年产 680MW 单晶电池及组件中试项目单晶电池及组件中试项目。 风电方面，风电方面，三省集中批复三省集中批复 6868 个分散式风电项目个分散式风电项目。近期黑龙江、宁夏、湖北三区 域核准了 68 个分散式风电

6、项目，共计装机容量 552.2MW。其中黑龙江一次性核 准项目数量最多，达 63 个（382.2MW） ；宁夏核准 4 个（140MW） ，总投资约 12 亿元；湖北 1 个（30MW） ，总投资 2.58 亿元。 投资建议：投资建议：当前光伏和风电板块估值水平处于低位，光伏版块 2020 年整体估值 仅 15-16 倍，风电仅 12 倍，建议重点配臵！光伏重点推荐隆基股份、通威股份、隆基股份、通威股份、 中环股份、阳光电源、正泰电器中环股份、阳光电源、正泰电器，重点关注晶澳科技、晶澳科技、STST 爱旭、福莱特、福斯爱旭、福莱特、福斯 特、捷佳伟创、林洋能源特、捷佳伟创、林洋能源等。风电重点