【华泰期货】丙烯日报：地缘扰动加剧，供应预期收缩-260324（10页）.pdf

1、丙烯丙烯日报日报|20262026-0303-2424 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 地缘扰动加剧，供应预期收缩地缘扰动加剧，供应预期收缩 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 丙烯方面丙烯方面：丙烯主力合约收盘价9859元/吨（+1019），丙烯华东现货价9300元/吨（+650），丙烯华北现货价9075元/吨（+495），丙烯华东基差-559元/吨（-369），丙烯山东基差-784元/吨（-524）。丙烯开工率71%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR60美元/吨（+85），丙烯CFR-1.2丙烷CFR-168美元/吨（-6

2、7），进口利润-1225元/吨（-532），厂内库存46360吨（+2100）。丙烯下游方面丙烯下游方面：PP粉开工率27%（-4.13%），生产利润-125元/吨（+305）；环氧丙烷开工率76%（-1%），生产利润31元/吨（-368）；正丁醇开工率83%（-2%），生产利润1262元/吨（+294）；辛醇开工率88%（-3%），生产利润758元/吨（+144）；丙烯酸开工率72%（-5%），生产利润4609元/吨（+0）；丙烯腈开工率75%（+1%），生产利润-16元/吨（+15）；酚酮开工率87%（+1%），生产利润16元/吨（+408）。市场分析市场分析 伊朗局势进一步升级，霍尔木兹

3、海峡仍未能开放，推涨化工品价格走高：3月21号，特朗普警告如果伊朗没能在48小时内全面开放霍尔木兹海峡，美国将对其境内的各类发电厂实施打击并将其彻底摧毁，伊朗亦强硬回应将立即采取全面关闭霍尔木兹海峡等4项“惩罚性”措施；3月23日伊朗打击美军位于沙特阿拉伯的苏丹王子空军基地，市场预期伊朗战火持续升级并可能外溢至中东周边国家，霍尔木兹海峡仍难恢复通行，再度推升国际市场对能源供应中断的担忧。目前丙烯基本面看，原料丙烷供应再度收紧，加剧PDH装置检修预期，山东地区利华益60万吨/年、万华75万吨/年PDH装置开始停车，PDH开工率预期进一步下探，看加炼厂裂解装置降负，丙烯供应再度收紧。需求端下游逢低

4、补库为主，但亦有出现利润问题开始降负的情况，后期关注需求负反馈传导。短期丙烯供需表现仍偏紧，霍尔木兹海峡未通航前，价格支撑仍存。策略 单边：谨慎逢低做多套保 跨期：无 跨品种：无 风险风险 伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、烯烃厂降负程度、PDH装置检修动态 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 丙烯丙烯日报日报|20262026-0303-2424 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、丙烯基差结构.3 二、丙烯生产利润与开工率.4 三、丙烯下游利润与开工率.6 四、丙烯库存.8 图表图表 图图1 1：丙烯主力合约收盘价丙烯主力合约收盘价.3 图图2 2：丙烯华东

5、基差丙烯华东基差.3 图图3 3：丙烯山东基差丙烯山东基差.3 图图4 4：丙烯期货丙烯期货05-06合约价差合约价差.3 图图5 5：丙烯丙烯05-07合约价差合约价差.3 图图6 6：丙烯市场价华东丙烯市场价华东.3 图图7 7：丙烯市场价山东丙烯市场价山东.4 图图8 8：丙烯市场价华南丙烯市场价华南.4 图图9 9：丙烯中国丙烯中国CFR-石脑油日本石脑油日本CFR.4 图图1010：丙烯产能利用率丙烯产能利用率.4 图图1111：丙烯丙烯PDH制生产毛利制生产毛利.4 图图1212：丙烯丙烯PDH产能利用率产能利用率.4 图图1313：丙烯丙烯MTO生产毛利生产毛利.5 图图1414

6、：甲醇制烯烃产能利用率甲醇制烯烃产能利用率.5 图图1515：丙烯石脑油裂解生产毛利丙烯石脑油裂解生产毛利.5 图图1616：原油主营炼厂产能利用率原油主营炼厂产能利用率.5 图图1717：韩国韩国FOB-中国中国CFR.5 图图1818：丙烯进口利润丙烯进口利润.5 图图1919：PP粉生产利润粉生产利润.6 图图2020：PP粉开工率粉开工率.6 图图2121：环氧丙烷生产利润环氧丙烷生产利润.6 图图2222：环氧丙烷开工率环氧丙烷开工率.6 图图2323：正丁醇生产利润正丁醇生产利润.6 图图2424：正丁醇产能利用率正丁醇产能利用率.6 图图2525：辛醇生产利润辛醇生产利润.7 图