【大同证券】建筑装饰行业周报：基建投资改善，专项债发行加快-260324（14页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告建筑装饰行业周报建筑装饰行业周报行业评级：看好行业评级：看好发布日期：发布日期：2026.3.2026.3.2424建筑装饰行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：张坤飞执业证书编号：S0770524020001邮箱：地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http:/核心观点核心观点权益市场权益市场走势分化走势分化，建筑装饰跑建筑装饰跑输输指数指数。A 股主要指数呈现分化走势，市场避险情绪升温，资金从周期板块向防御性板块迁移。国际方面，中东地缘冲突持续发酵，美伊冲突进入第 20天，双方打击目标扩大至能源基础设施，国

2、际油价波动加剧。美联储连续第二次维持利率不变，降息预期压缩。国内方面，央行行长潘功胜表示将继续实施适度宽松的货币政策，坚定维护金融市场平稳运行。发债方面，发债方面，2026 年财政政策保持积极取向，地方政府专项债发行节奏加快，叠加超长期特别国债与化债政策发力，为重大基建、新型能源设施等项目提供坚实资金保障，助力行业投资“开门红”。经营方面经营方面，建筑企业呈现“央企稳健、细分领跑”特征，建筑央企估值处于历史低位，分红政策稳定支撑配置价值；洁净室受益于 AI 产业链扩产，部分公司订单高增；钢结构内外需求共振，相关企业海外业务快速拓展；煤化工板块受油价上涨提振，龙头实业项目盈利弹性凸显，“建筑+实

3、业”转型成效显著。高频数据方面高频数据方面，截至 3 月中旬，全国建筑工地开复工率达 62%，劳务上工率 61.7%，资金到位率 50.7%，均实现环比提升；1-2月基建投资同比增长 11.4%，非房地产项目复工节奏快于房建领域，华东、华南区域建设进度领先，随着政策落地与项目集中推进，行业景气度有望持续回升。投资建议投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是在国家大力支持的重点工程，以及发展新质生产力方面，建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。风险提示风险提示基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平

4、台违约风险；关税影响增强的风险。基建投资改善，专项债发行加快基建投资改善，专项债发行加快【2026.3.2026.3.1616-2026.3.-2026.3.2222】证券研究报告证券研究报告建筑装饰行业周报建筑装饰行业周报一、行业观点一、行业观点近期建筑行业呈现“政策聚焦新基建、细分赛道高景气”的运行特征，“十五五”规划部署 109 项重大工程，算电协同、能源自主可控等政策持续加码，地缘冲突推动资源品价格上涨，煤化工、钢结构、洁净室等赛道成增长核心，行业资源向低估值央国企与高景气细分领域集中。发债方面发债方面，2026 年财政政策保持积极取向，地方政府专项债发行节奏加快，叠加超长期特别国债与

5、化债政策发力，为重大基建、新型能源设施等项目提供坚实资金保障，助力行业投资“开门红”。经营方面经营方面，建筑企业呈现“央企稳健、细分领跑”特征，建筑央企估值处于历史低位，分红政策稳定支撑配置价值；洁净室受益于 AI 产业链扩产，部分公司订单高增；钢结构内外需求共振，相关企业海外业务快速拓展；煤化工板块受油价上涨提振，龙头实业项目盈利弹性凸显，“建筑+实业”转型成效显著。高频数据方面，高频数据方面，截至 3 月中旬，全国建筑工地开复工率达 62%，劳务上工率 61.7%，资金到位率 50.7%，均实现环比提升；1-2 月基建投资同比增长 11.4%，非房地产项目复工节奏快于房建领域，华东、华南区

6、域建设进度领先，随着政策落地与项目集中推进，行业景气度有望持续回升。建议关注如下方向：一是一是：低估值高股息方向低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股。二是二是：参与重点工程和转型升级方向参与重点工程和转型升级方向。西部大开发、雅下水电工程等是国家大力支持的项目，以及发展新质生产力、提升各行业数智化水平是未来大趋势。建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。二、周度行情回顾二、周度行情回顾本周（2026.3.16-2026.3.22），主要指数呈现分化走势，市场避险情绪升温，资金从周期板块向防御性