【东吴证券】机械设备行业跟踪周报：继续看好AI+机械设备投资机会；建议关注短期调整较大的机器人&油服设备-260322（23页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报机械设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/23 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械设备行业跟踪周报 继续继续看好看好 AI+机械设备投资机会；建议关注机械设备投资机会；建议关注短期调整较大的机器人短期调整较大的机器人&油服设备油服设备 2026 年年 03 月月 22 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 李文意李文意 执业证书：S0600524080005 证券分析师证券分析师 韦译捷韦译捷 执业证书：S0600524080006 证券分析

2、师证券分析师 钱尧天钱尧天 执业证书：S0600524120015 证券分析师证券分析师 黄瑞黄瑞 执业证书：S0600525070004 研究助理研究助理 陶泽陶泽 执业证书：S0600125080004 行业走势行业走势 相关研究相关研究 机械设备：2026 年机械设备出海三大机会中国对外投资增速快+欧美本身敞口大+技术出海全球共赢 2026-01-15 光伏设备行业深度：太空算力中心具备颠覆性优势，HJT 或为能源系统最优解 2026-01-05 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际

3、、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。2.投资要点：【机器人行业机器人行业】宇树科技宇树科技 IPO 材料正式公布，板块大幅回调建议布局确定性标的材料正式公布，板块大幅回调建议布局确定性标的 3 月 20 日，宇树科技 IPO 材料正式披露，上交所预审推进顺利，已完成两轮问询回复，上市进程持续提速；根据招股书披露，宇树 25 年营收 17.08 亿元（+335.36%），扣非归母净利 6 亿元（+674.29%），盈利能力表现亮眼，25

4、 年毛利率和扣非净利率分别为60.3%和 35.1%。分产品来看，25 年前三季度四足机器人销量突破 1.7 万台（+235%），收入实现高增（+182%）；人形机器人销量突破 3500 台（+1055%），收入达 5.95 亿元（+642%），25 年全年人形销量超 5500 台。此次 IPO 宇树拟募资 42.02 亿元，用于智能机器人模型研发和本体研发，其中模型研发投入占比达 48.1%，标志着公司正式向机器人大模型进发。机器人板块近期大幅回调，主要系春晚机器人出圈后利好落地。但短期来看，#26Q1 将是特斯拉 V3 机器人发布&产业链订单+量纲确定的重要事件窗口，宇树智元银河通用等也有

5、望逐步上市，催化确定性较强，同时随着机器人量产渐行渐近，产业链逐步缩圈，供应商陆续进入订单和量产，看好具备确定性的 T 链核心标的。建议关注 T 链确定性标的：【恒立液压】【三花智控】【拓普集团】【浙江荣泰】【五洲新春】；谐波用量预期上修：【绿的谐波】【斯菱智驱】；灵巧手板块【兆威机电】【汉威科技】【新坐标（冷镦工艺逐步被市场认可）】；宇树链核心【首程控股】【美湖股份】银河通用链核心【天奇股份】【AI 设备】设备】GTC 大会召开，大会召开，PCB&液冷环节确定性进一步提升液冷环节确定性进一步提升 北京时间 2026.3.17，黄仁勋在 GTC 大会上发表演讲。在演讲中，黄仁勋重申了未来算力建

6、设需求的必要性与推理侧的 Token 需求，并对英伟达产品系列做出展示。本次演讲重点展示了 Rubin 架构、Rubin Ultra 架构、Groq 3 LPU 机柜架构，另外总结展望了从 Blackwell 到 Rubin 再到 Feynmen 的路线演进图。本次 GTC 大会演讲中重点推出介绍了 LPU 机柜架构。LPU 可以理解为专为【推理】设计的 ASIC，核心是追求极致的低延迟和高吞吐量。其采用大容量片上的 SRAM 架构直接集成在芯片上，即仓库就在生产线旁，数据访问延迟远快于传统 GPU 架构；同时 LPU 的确定性执行架构将整个计算和芯片间通信的步骤精确规划到时钟周期，形成一个像