同花顺-300033-A股公司2025年年报点评：广告业务表现亮眼AI与业务深度融合-260312（6页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 公司研究公司研究 公司年报点评公司年报点评 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.03.12 广告业务表现亮眼，广告业务表现亮眼，AI 与业务深度融合与业务深度融合 同花顺同花顺(300033)Table_Industry 综合金融/金融 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Target 目标价格：目标价格：462.40 Table_CurPrice 当前价格：324.64 Table_Market 交易数据交易数据 52 周内股价区间(元)238.17-413.14 总市值(百万元)174,526 总股

2、本/流通A股(百万股)538/313 流通 B 股/H 股(百万股)0/0 Table_Balance 资产负债表摘要资产负债表摘要(LF)股东权益(百万元)9,492 每股净资产(元)17.66 市净率(现价)18.4 净负债率-147.88%Table_PicQuote Table_Trend 升幅升幅(%)1M 3M 12M 绝对升幅-6%3%7%相对指数-8%-7%-26%Table_Report 相关报告相关报告 业绩略超预期，前瞻指标亮眼 2025.10.23 交投活跃促业绩爆发，AI 产品加速迭代2025.08.24 交投活跃促业绩增长，AI 产品打开空间2025.04.25 交

3、投活跃业绩高增，AI 赋能打开空间 2025.02.25 子公司暂停新增 3 个月，对业绩影响有限2024.11.17 同花顺 2025 年年报点评 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘欣琦(分析师)021-38676647 S0880515050001 孙坤(分析师)021-38038260 S0880523030001 本报告导读：本报告导读：市场交投活跃下，公司业绩大增，市场交投活跃下，公司业绩大增，APP 用户活跃度增加带来广告收入增加，公司成用户活跃度增加带来广告收入增加，公司成本端较好控制促进利润进一步提升，财富管理增加下，本端较好控制促进利润进一步提升，财富

4、管理增加下，AI 赋能公司业务深化赋能公司业务深化。投资要点：投资要点：Table_Summary 维持“增持”评级，给予维持“增持”评级，给予 2026 年年 56xPE，维持目标价，维持目标价 462.40 元元。公司 2025 年实现营业收入 60.29 亿元，同比增长 44%，实现净利润32.1亿元，同比增长75.8%。公司26-28年EPS预测为8.22/9.52/10.70元，考虑公司行业头部地位，给予公司 26 年 56xPE，维持目标价为462.40 元，维持公司“增持”评级。证券市场交投活跃，公司证券市场交投活跃，公司 APP 用户活跃度提升带动收入增长。用户活跃度提升带动收

5、入增长。业绩增长得益于市场回暖，投资者需求增加。广告及互联网业务/增值电信业务/基金销售业务/软件销售业务营收 34.62/19.51/2.17/3.99 亿元，同比+71%/+21%/14.2%/+12.1%。广告业务收入和增值电信业务收入大增，主要是市场回暖下公司 APP 用户活跃度提升，公司拓展生活，消费与科技类客户，同时证券、基金等金融客户需求增加，2026 年 1 月 APP 月活 3875 万位居证券 APP 榜首，同比+13.4%，投资者对金融信息服务需求有所上升，推动增信电信业务收入上升；公司成本端得到较好控制，推动利润增速+75.8%，研发费用同比-4%，主因研发流程 AI

6、工具规模化应用，研发效能提升，管理费用/销售费用同比+10.71%/28.24%，成本可控。A 股交投情绪持续高涨，财富管理需求不断提升，公司股交投情绪持续高涨，财富管理需求不断提升，公司 AI 与业务与业务深度融合，打造可持续增长新引擎。深度融合，打造可持续增长新引擎。截止 3 月 6 日，2026 年两市日均股基成交额 32535 亿元，同比变动 85.17%。市场持续交投活跃，存款搬家背景下，居民财富管理需求旺盛，证券类 APP2025 年 12月活跃人数 1.75 亿，同比增长 2.26%，创 2025 年年内新高，资本市场有望持续活跃。报告期内，公司推出全球首个深度融合实际应用场景的