【恒力期货】日报系列-260318（16页）.pdf

1、日报日报市场有风险，投资需谨慎投资咨询业务资格：证监许可2012338 号恒力期货日报系列恒力期货日报系列2026.3.1801 油品.2【原油】.2【燃料油】.2【LPG】.202 芳烃-聚酯.4【PTA】.403 煤化工.4【尿素】.4【甲醇】.404 盐化工.5【纯碱】.5【玻璃】.5【烧碱】.605 有色金属.6【铜】.6【黄金】.7【白银】.7附录：各版块日度数据监测.8日报日报市场有风险，投资需谨慎01 油品【原油原油】逻辑：逻辑：拉里贾尼被击毙，供应核心矛盾未解决基本面：基本面：上周美国 API 原油库存+655.6 万桶。美国近日对伊朗哈尔克岛的军事设施发动袭击，伊朗石油出口面

2、临的供应风险居高不下。伊朗无人机再次袭击阿联酋富查伊拉石油码头，阿联酋国家石油巨头 ADNOC 已被迫实施大规模停产。目前霍尔木兹海峡仍未恢复通航，且多个美国盟友周一拒绝了特朗普总统关于派遣军舰为海峡船只护航的呼吁，原油供应持续趋紧。市场焦点高度集中在海峡通航进展上，若航道持续受阻，油价或将维持高位运行。后续走势将更多取决于冲突持续时间。宏观：宏观：中东地缘局势持续紧张，油价大幅上涨对全球通胀与经济增长形成冲击。宏观情绪整体偏弱，短期市场避险倾向明显。地缘政治：地缘政治：中东局势依然紧张。以色列国防部长表示伊朗最高国家安全委员会秘书拉里贾尼已被成功击毙。美国目前主要针对哈尔克岛的军事目标，尚未

3、直接打击能源设施，但事态持续升级，风险溢价进一步走高。目前海湾地区局势未见缓和迹象，霍尔木兹海峡运输中断局面短期内难以结束。当前油价对地缘消息高度敏感，局势反复多变，需密切跟踪美伊双方态度演变及后续军事动向。风险提示：风险提示：美伊冲突、霍尔木兹海峡情况、产油国供应收缩。【燃料油燃料油】逻辑：逻辑：富查伊拉港持续关闭，低硫仍有上涨空间基本面：基本面：高硫方面，地缘敏感度持续偏高，消息面依旧有较强驱动，而从基本面来看，中东高硫供应几近腰斩、俄罗斯出口能力尚未恢复，新加坡高硫供不应求，加注价差飙升。目前中东冲突并未出现结束的迹象，双方仍在博弈当中，不断争取筹码，消息面不断反转。地缘方面，伊朗对阿联

4、酋一座大型天然气田，这是伊朗首次袭击阿联酋上游油气设施，油价再次快速飙升至 100 美元以上，由于 LNG 气田关闭、价格高企，埃及开始转用高硫发电，发电需求进一步支撑高硫。日报日报市场有风险，投资需谨慎近期高硫价格稍有回落，主要是受到了进料需求的拖累，由于高硫估值偏高，炼厂加工高硫的经济性下降，打压炼厂加工高硫的意愿。但从供应端来看，伊朗高硫出口量已趋近于 0，而俄罗斯高硫出口能力有限，亚洲高硫平衡表偏紧，短期内未能有有效缓解手段，预计高硫将继续偏强运行。低硫方面，富查伊拉港石油装载作业断续暂停。由于袭击不断，富查伊拉加注作业受到影响，大量船燃加注需求转移至新加坡，带动新加坡、舟山低硫加注价

5、差飙升，新加坡低硫基差已破百，现货偏紧驱动低硫估值大幅飙升，预计遇袭事件将继续支撑低硫。根据最新数据，2 月富查伊拉港船燃总销量仅为 22.8 万吨，环比下降 38%，预计 3 月富查伊拉港加注量将继续下滑。虽然马来西亚 PAPID 炼厂 RFCC 再次检修，但未见招标流出，而丹格特再次发布油浆招标信息，说明其二次装置正常运行中，低硫供应增量有限，叠加阿祖尔停工、富查伊拉港遇袭，亚洲低硫平衡表偏紧。此前低硫估值一直低位运行，因此在地缘和基本面双支撑下涨势汹汹。整体看，除非富查伊拉港口恢复，否则加注需求的转移仍然会导致亚洲低硫价格高企，继续关注富查伊拉港口情况以及丹格特、PAPID 炼厂招标情况

6、。风险提示：风险提示：霍尔木兹海峡通行情况、富查伊拉港恢复情况、俄罗斯供应扰动。【LPGLPG】逻辑：逻辑：地缘扰动持续基本面：基本面：战事持续升级，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态。市场对能源供应的担忧难以消散，推动油价整体持续偏强运行，为 LPG 市场提供了稳固的成本端支撑。截至报告期，外盘 FEI 丙烷价格维持在 800 美元/吨左右高位。国内 LPG 市场则呈现期现分化走势：PG 主力合约在成本推升及供应担忧的提振下，较昨日上涨 0.17%，收于 5849 元/吨。反观现货市场，由于当前绝对价格已处于高位，下游采购情绪趋于谨慎，高价对需求的抑制作用开始显现，导致现货价格稳中走弱，全国均价报