【华宝期货】碳酸锂：供需博弈 震荡格局延续-260318（1页）.pdf

1、晨报晨报 碳酸锂碳酸锂以伊冲突重要声明：重要声明：本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。地址：北京市海淀区海淀大街地址：北京市海淀区海淀大街 8 号号 19 层层 400-700-成材：成材：重心下移重心下移 偏弱运行偏弱运行投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452 号负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526成材：武秋婷从业资格号：F307863

2、8投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653成文时间：2026 年 3 月 18 日碳酸锂：供需博弈碳酸锂：供需博弈 震荡格局延续震荡格局延续逻辑逻辑：昨日主力合约收至 155320 元/吨，成交持仓回落，市场交投情绪谨慎。现货端，电池级现货均价 158000 元/吨。从实际成交情

3、况来看，上游锂盐厂惜售挺价态度明确；下游材料厂谨慎观望，采购意愿整体偏低，仅少数企业刚需补库，整体来看，市场询价虽有，但实际成交稍显清淡。目前市场处于上下游博弈的僵持阶段，上游挺价形成底部支撑，下游采购疲软压制上方空间，市场交投情绪谨慎。基本面来看，供应端，上周原料端价格分化（锂辉石普涨、锂云母和磷锂铝石下跌），维持高位；SMM 开工率回升至 53.41%，总产量增至 23426吨（+836 吨）；3 月智利进口充足，对国内供应形成补充。整体供应稳步提升，强化中期供给宽松预期。需求端，3 月排产预期乐观，但下游对高价接受度偏低。上周三元铁锂增产增库，储能电芯产销两旺且库存低位，成结构性亮点。但

4、下游逢低补库为主，与上游挺价形成拉锯。库存端，上周SMM 四地社会库存去库至 4.25 万吨（-490 吨），样本周度库存去库至 9.90万吨，处于相对低位，总库存天数降至 27.8 天，整体维持紧平衡格局。冶炼厂持续去库，下游补库至 4.56 万吨。宏观政策层面，国际层面，美国白宫的 15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求。地缘冲突方面，美伊局势持续紧张，地缘风险溢价仍在，对市场情绪形成扰动。全球降息预期弱化，对有色板块形成压力。国内政策，汽车以旧换新补贴与电池出口退税（4 月 1 日正式实施，当前处于最后窗口期）刺激终端消费；新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡。2026 年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线。观点：观点：供需博弈 震荡格局延续后期关注后期关注/风险因素：风险因素：供应扰动及产能释放节奏、下游备货节奏、库存演变趋势、关税政策变化、地缘局势、资金与情绪