商业银行业2025H2公募基金代销保有规模点评：银行加速股票型指数基金布局招行主动基金代销独占鳌头-260316（5页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.03.16 银行加速股票型指数基金布局，招行银行加速股票型指数基金布局，招行主动基金代销独占鳌头主动基金代销独占鳌头 Table_Industry 商业银行商业银行 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 商业银行同业存款监管加强有助于改善银行负债成本2026.03.15 商业银行对公贷款多增，个贷需求仍待修复2026.03.14 商业银行地方中小金融机构风险加速出清2026.03.08 商业银行

2、2026 年“两会”银行信息关注点：资本补充、信贷撬动与风险化解2026.03.06 商业银行2 月理财月报：总量止跌回升，混合类产品增长放缓2026.03.03 2025H2 公募基金代销保有规模点评 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 马婷婷(分析师)021-23185608 S0880525100001 刘源(分析师)021-38677818 S0880521060001 本报告导读：本报告导读：2025A 公募基金销售保有规模披露，银行代销非货基金市占率下降，但主动权益型基金和股票型指数基金市占率分别较 6 月末提高 3.2pct、0.2pct 至 47.9%、6.

3、5%。投资要点：投资要点：Table_Summary 从基金全市场规模看，2025 年末非货公募基金资产净值约 22.7 万亿元，较年中增长 12.5%，其中权益基金（含混合基金）、债券基金及其他类资产净值为 9.7、13.0 万亿元，分别较年中增长 15.5%、10.3%，部分得益于下半年资本市场表现活跃，上证综指、万得全 A分别上涨 15.9%、21.7%。权益基金内部，主动型基金和指数基金规模分别为 4.2、5.5 万亿元，较年中增长 1.7%、29.2%，股票指数型基金延续上半年强势，增速领先各类基金。基金业协会披露 2025 下半年公募基金销售保有规模数据1。据前 100 名基金销售

4、机构观察：头部机构集中度进一步提升头部机构集中度进一步提升，前 100 机构非货基金、权益基金保有量市占率分别较 6 月末提升 1.0pct、0.6pct 至 51.4%、61.4%。仅股票型指数基金市占率下降 1.8pct 至 44%，主要是证券公司和三方销售平台高基数下增速低于行业，让渡了部分份额。银行代销非货基金市占率下降银行代销非货基金市占率下降 0.3pct 至至 21.3%，但细项主动权益型，但细项主动权益型基金和股票型指数基金市占率分别较基金和股票型指数基金市占率分别较 6 月末提高月末提高 3.2pct、0.2pct 至至47.9%、6.5%。具体看，银行非货基金保有规模较年中

5、增长 10.8%至 4.8 万亿元，其中主动权益型基金保有规模增加 1,688 亿元、增长9%，股票型指数基金增加 902 亿元、增长 34%，债券基金及其他增加 2,108 亿元、增长 9.5%。主动权益型基金代销仍是银行的主场，股票型指数基金银行虽起步迟、基数小但已开始提速发展。2025 年连续进入前年连续进入前 100 的银行共有的银行共有 22 家，招商银行仍独占鳌头，家，招商银行仍独占鳌头，25H2 工商银行非货规模超过兴业工商银行非货规模超过兴业银行银行跃居第二。跃居第二。从非货保有规模较年中增速看，微众银行(39%)、广发银行(37%)、江苏银行(29%)领先同业，微众银行主要依

6、托权益基金增长 78%，而广发银行、江苏银行则受益于债券基金和其他增长 109%、33%。同时，多数银行股票型指数基金增速均高于非货整体，建行、民生、微众、南京银行规模较年中翻番不止，其中建行在高基数下仍实现 145%的高增长。而招商银行依托“TREE 长盈计划”，25H2 主动型权益基金保有量增加 1,034 亿，较年中增长 24.7%，不仅贡献了非货保有规模增量的一半，也超过了其他 21 家银行 25H2 主动型权益基金保有规模增量之和，预计在全年财富管理收入中应有积极体现。三方机构中，蚂蚁基金三方机构中，蚂蚁基金、天天基金天天基金销售非货和权益基金保有规模分销售非货和权益基金保有规模分列