传媒互联网行业前沿科技专题系列报告4：AIGC如何赋能文娱行业-230220（24页）.pdf

1、中信证券CITICSECURITIE传媒互联网行业前沿科技专题系列报告4AIGC如何赋能文娱行业中信证券研究部首席传媒行业分析师王冠然传媒分析师任杰2023年2月20日请务必阅读末页的免责条款和声明#page#中信证券核心观点CITICSECURITIES增收，有望推动游戏、内容、文旅等文娱业进一步发展。因此我们建议重点关注核心业务稳健的文娱公司，包括游戏行业的腾讯控股、网易、心动公司、三七互娱、完美世界、吉比特、昆仑万维、恺英网络、中手游等：内容行业的快手-W、阅文集团、畔理畔理、爱奇艺等：文旅科技行业的风语筑、大丰实业、锋尚文化等。多旺C-ldb亲qldoleuo1202需品眠多实多品“想

2、是其限意多身得上鲜啤露击平科N单目“5N请身用qldbieuo能AI便已入选MIT2021年年度突破性技术。AIGC即利用人工智能自动生成内容，与ChatGPT交互为AIGC的一种形式。ChatGPT这类实用性强、话题度高的产品出现有望件化各行各业对于AIGC重新认知。我们认为游戏、内容、文旅等文娱板块将是有望率先实现AIGC落地的行业之一，其中AIGC赋能文娱行业的核心在于提高内容的生产效率+生产出更优质的内容，实现降本+增收。AIGC赋能游戏：一方面提高游戏的可玩性-增收：千人千面的智能NPC使开放世界游戏更加逼真，提升游戏的自由度和沉浸感；同时游戏AI智能提升，丰富游戏体验；未来想象空间

3、在于游戏AI有望推动实现游戏内容的“无限”生成。2从UGC到AIGC，AIGC可以极大程度丰富可玩游戏内容，涉及关卡、地图的游戏例如沙盒类、Roguelike等品类，或涉及对话、剧情的游戏例如RPG（角色扮演类）、AVG（文字冒险类）等品类均有产品升级潜力，从而提高玩家的游戏意愿、粘性和付费意愿。Al技术和AIGC还能升级游戏的表现力。此外，AIGC提高游戏生产效率，通过AI辅助程序化和工业化人物场景美术和建模等，降低游戏研发成本AIGC赋能内容行业：主要通过辅助内容生产，目前文字、音乐、图片、视频等内容形式均已有应用。其作用在于能够提高优质内容的产能和效率，降低内容生产成本的同时供给ToB的

4、营销内容和ToC的消费内容，实现创收。文字：ChatGPT等文字能力可以打包成为商业化产品，有望为搜索引擎、社交、内容平台等带来增量用户和广告等衍生收入；同时提升网文小说等生产效率，或将带来增量网文付费或广告收入以及相应的潜在IP衍生收益。音乐：短期来看，音乐AI会先面向ToB端，例如昆仑万维音乐AI会与汽车厂商、教育厂商等ToB客户进行合作；随着AI作曲能力的提升，有望获得更多用户受众，或有形成初音未来、洛天依等虚拟歌手IP的潜力，释放TOC端价值。图片和视上OY号中omouoIV甲事图品“到2%上升到30%；同时AIGC提高优质图片和视频内容的产能和效率，有望丰富动漫、短视须、电影、剧集等

5、消费内容库实现创收的同时，降低生产成本。AIGC赋能文旅科技：场景智能化实现降本增效+个性化需求：AI参与数字建设、智能导览等新场景，有效降低运营送代成本；同时AI驱动数字人开展智慧营销，提高品牌知名度和销售转化率；AIGC还可以精准满足游客个性化需求，提高服务质量。丰富文旅体验，拓宽收入来源：一方面，AI结合数字化场景，提升吸引力和复游率；另一方面AI助力文物保护，加强文化传承，丰富文化资源；此外，AI与文旅结合能够刺激配套服务变现效率提升和衍生品等二次消费。通过收入多元化+品牌化优化文旅商业模式AIGC与文旅结合的新业态可复制性强，可实现文旅品牌化发展，提高文旅消费意愿、粘性和外延扩张能力

6、。风险因素：AI核心技术和AIGC技术发展不及预期风险；AIGC所生产内容存在版权、奥论、准确性等风险；文娱行业政策持续收紧风险；文娱行业竞争加剧，以及新产品&服务用户分流风险；内容质量安全风险；宏观经济和消费复苏不及预期影响文娱消费能力风险等。投资建议：我们认为游戏、内容、文旅等文娱板块将是有望率先实现AIGC落地的行业之一，同时AIGC赋能文媒行业的核心在于提高内容的生产效率+生产出更优质的内容，实现降本+增收，有望推动游戏、内容、文旅等文娱行业的进一步发展。因此我们建议重点关注核心业务稳健的文娱公司，包括游戏行业的腾讯控股、网易、心动公司、三七互娱、完美世界、吉比特、昆仑万维、恺英网络、