【华泰期货】新能源及有色金属周报：莫桑比克进入减产阶段，中东减产不及预期-260315（12页）.pdf

1、新能源及有色金属新能源及有色金属周报周报|20262026-0303-1515 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 莫桑比克进入减产阶段，中东减产不及预期莫桑比克进入减产阶段，中东减产不及预期 重要数据 铝铝 截至2026-03-13，伦铝收盘于2622.0美元/吨，沪铝主力收盘于24960元/吨，华东现货升贴水-130元/吨，中原地区现货升贴水-290元/吨，佛山地区现货升贴水-190元/吨。LME铝现货升贴水(0-3)33.9美元/吨。供应：截至2026-03-13，电解铝建成产能4542.2万吨，周度环比+0.0万吨，运行产能4494.

2、6万吨，周度环比+1.0万吨，行业开工率98.03%。需求：根据钢联数据统计，铝棒周度产量32.26万吨，周度环比变化+2.52万吨，铝板带箔周度产量35.81万吨，周度环比变化+0.70万吨。根据上海有色数据统计，铝线缆龙头企业开工率65.00%，周度环比变化+2.00%，铝板带龙头企业开工率70.00%，周度环比变化+1.00%，铝箔龙头企业开工率72.90%，周度环比变化+0.00%，铝型材开工率51.80%，周度环比变化+7.30%。库存：截至2026-03-12，SMM统计国内电解铝锭社会库存129.4万吨，周度变化+3.8万吨，铝棒库存38.6万吨，周度变化-1.2万吨。截止202

3、6-03-13，LME铝库存445300吨，上期所仓单库存361968吨。利润：截至2026-03-13，电解铝行业加权生产成本在16298元/吨元/吨左右，即时生产利润8822元/吨。氧化铝氧化铝 截至2026-03-13，氧化铝主力合约价格收盘于2956元/吨。现货市场方面，山西地区现货价格2690元/吨，河南地区现货价格2705元/吨，山东地区现货价格2655元/吨，贵州地区现货价格2765元/吨，广西地区现货价格2715元/吨，进口氧化铝价格FOB304美元/吨。供应：截至2026-03-13，根据阿拉丁数据统计，氧化铝全国建成产能11462万吨，运行产能9370万吨，周度环比变化+2

4、0万吨，开工率82.10%。成本：截至2026-03-13，几内亚铝土矿网站报价63.0美元/干吨，海运费26.0美元/吨。国产北方铝土矿价格指数620元/吨，南方铝土矿价格指数575元/吨。由于运费波动，目前几内亚海运费上涨至29美元/湿吨，环比上涨超5美元/吨，且由于运费不稳可能会影响发运量。库存：截止2026-03-13，全国氧化铝总库存量577.0万吨，周度环比变化+4.8万吨。电解铝厂原料库存385.7万吨，周度环比变化+2.6万吨。站台和港口库存143.5万吨，周度环比变化-1.3万吨，港口库存31.8万吨，周度环比变化+4.5万吨，氧化铝厂内成品库存16.0万吨，周度环比-1.0

5、万吨，仓单库存375460吨。利润：截止2026-03-13，按进口矿64.0美元/吨计算，边际高成本企业生产完全成本2866元/吨，生产盈利-176元/吨，使用国产矿生产完全成本2743元/吨，生产利润-53元/吨。氧化铝进口盈亏-28元/吨。铝合金铝合金 截至2026-03-13，期货主力合约价格收盘于23655元/吨，江西保太报价24700元/吨，民用生铝采购价格18600元/吨。新能源及有色金属新能源及有色金属周报周报|20262026-0303-1515 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 库存：铝合金社会库存5.8万吨万吨，周度环比变

6、化-0.5万吨，厂内库存7.5万吨，周度环比变化-0.9万吨。成本：ADC12理论总成本23980元/吨，理论利润720元/吨。市场分析 铝：海外供应端方面再出变动，莫桑比克电解铝厂如预期进入停产阶段，但卡塔尔电解铝厂在减产40%后暂停减产，以关注战事变化，这使得铝价短线承压。中东事件仍在持续，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，当地原料及能源供应仍存在担忧。海外库存持续下滑，LME升水处于高位，海外局面依旧利多铝价。国内方面，需要关注下游消费的复苏情况，目前社会库存仍在累库中，铝棒库存呈现消费复苏库存转头去库迹象。在不考虑衰退交易的前提下，长期来看卡塔尔的关停对供给端造成了实质性影响，海外电力缺口造