【格林期货】一周简评：钢矿关注需求预期与现实博弈 关注跨品种套利机会-260313（12页）.pdf

1、报告钢矿关注需求预期与现实博弈钢矿关注需求预期与现实博弈关注跨品种套利机会关注跨品种套利机会更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信证监许可【2011】1288号 2026年3月13日研究员：纪晓云 联系方式：010-56711796期货从业资格证号：F3066027F3066027期货交易咨询号：Z0011402Z0011402钢材观点观点：重要会议结束后，钢材产量预期增加，其中高炉螺纹、热卷产量可能回升较快。铁水产量回升，到3月底4月初升至230万吨以上。本周螺纹表需增量较为明显，初步判断为需求启动，但需求成色仍需观察建材日成交，持续回升至10万吨以上，可看做是需求复苏。热卷方面，产量与表需

2、大致相当，市场紧平衡。但后期产量大概率回升。总体看，宏观氛围较为宽松，产业层面螺纹、热卷走势更多依赖于需求成色及预期和现实的博弈。预计上方仍有空间。铁矿方面，传闻短期扰动盘面，但传闻尚未被证实，需理性看待。后期随着铁水产量的回升，铁矿需求增量较为确定。前期较高的发货量开始陆续形成较高的到港量，但3月以来发货量下降，意味着后期进口矿供给可能缩量。尽管港口库存增加，但钢厂库存偏低，远低于过去几年，后期钢厂主动补库的可能性较大，库存消费比趋于下降。预计走势仍偏多，但技术看短期可能回补跳空缺口。螺纹主力支撑位3000，压力位3200。热卷支撑位3180，压力位3350。铁矿主力支撑位750，压力位84

3、0。【交易策略】1、早报持续推荐的单边钢矿多单，继续持有，止损线不断上移。2、早报持续推荐的做多卷螺差套利策略，继续持有，建议止损位价差120，止盈位200。3、螺矿比已降至4以下，可能继续下降，等待做多螺矿比交易机会。数据来源：文华财经，格林大华期货数据来源：文华财经，格林大华期货请务必阅读文后免责声明请务必阅读文后免责声明 春节后钢矿触底后震荡走高，本周继续上涨。数据来源：数据来源：弘则、格林大华期货研究院弘则、格林大华期货研究院 螺纹周度产量（万吨）螺纹长流程周度产量（万吨）螺纹短流程周度产量（万吨）本周螺纹产量、库存和表需均增加。其中，产量增幅较大，周环比增加21.99万吨。螺纹产量的

4、增加更多为短流程贡献，本周短流程复工，开工率提升较为明显。螺纹表需环比增加78.58万吨，增幅较大，可初步判断需求螺纹需求启动，关注后期变化。螺纹库存仍累积，但累积速度明显放缓（上周库存增加75.08万吨，本周增加18.49万吨）。不论厂内库存还是社会库存，都偏低。总体库存矛盾不突出。数据来源：数据来源：弘则、格林大华期货研究院弘则、格林大华期货研究院 螺纹厂内库存（万吨）螺纹社会库存（万吨）数据来源：数据来源：弘则、格林大华期货研究院弘则、格林大华期货研究院 热卷周度产量（万吨）热卷社会库存（万吨）热卷厂内库存（万吨）热卷：本周产量295.26万吨，周环比减少5.85万吨，连续两周下降。其中

5、重要会议期间限产为主要因素。热卷总库存471.59万吨，较上周减少0.10万吨，减量较小。厂库89.28万吨，周减少0.80万吨；社库382.31万吨，周环比增加0.70万吨，厂库去化、社库微增，总库存基本持平。热卷表需295.36万吨，较上周增加13.79万吨，与产量几乎持平，显示热卷供需紧平衡。数据来源：数据来源：弘则、格林大华期货研究院弘则、格林大华期货研究院 钢材品种间利润（元/吨）螺纹电炉利润（元/吨）螺纹成本与价格对比（元/吨）品种间表现来看，当前仅螺纹钢（高炉）仍有利润，其他品种盈亏平衡，甚至亏损。电炉炼钢总体亏损，但谷电尚有利润，预期后期谷电炼钢仍会增加，表现在螺纹产量可能继续

6、增加。春节后螺纹成本从3229元/吨，涨到3271元/吨，涨幅较为明显。为螺纹盘面价格上涨提供有力支撑。期货贴水现货，但基差不足以给出交易机会。-800-600-400-20002004002024-11-062024-12-062025-01-062025-02-062025-03-062025-04-062025-05-062025-06-062025-07-062025-08-062025-09-062025-10-062025-11-062025-12-062026-01-062026-02-062026-03-06螺纹钢（高炉）电炉钢热卷冷轧不锈钢-1000-500050010001