银行业角度看社融202602：对公贷款多增个贷需求仍待修复-260314（2页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业月报行业月报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.03.14 对公贷款多增，个贷需求仍待修复对公贷款多增，个贷需求仍待修复 Table_Industry 商业银行商业银行 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 商业银行地方中小金融机构风险加速出清2026.03.08 商业银行2026 年“两会”银行信息关注点：资本补充、信贷撬动与风险化解2026.03.06 商业银行2 月理财月报：总量止跌回升，混合类产品增长放缓2026.03.03 商业银行当前如何

2、看待银行股投资机会2026.03.01 商业银行大型银行短贷显著增加，中小银行信贷增长放缓2026.02.25 银行角度看社融 202602 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 马婷婷(分析师)021-23185608 S0880525100001 李润凌(分析师)021-23183283 S0880525120003 本报告导读：本报告导读：26 年年 2 月社融信贷数据发布，月社融信贷数据发布，社融社融同比多增，主要受益于实体经济贷款同比回暖，同比多增，主要受益于实体经济贷款同比回暖，政府债少增政府债少增为主要拖累为主要拖累。信贷信贷维度，对公同比多增，个人贷款需求仍待

3、修复。维度，对公同比多增，个人贷款需求仍待修复。投资要点：投资要点：Table_Summary 社融结构拆分：社融结构拆分：1、社融增社融增速：速：2026 年 2 月社融增速 8.2%，较上月持平，剔除政府债券后的社融增速 6.1%，较上月提升 0.1pc。2、社融结构：、社融结构：2 月单月新增社融 2.38 万亿，同比多增 1461 亿，结构上主要来自贷款支撑（社融口径，投向实体经济），政府债同比少增，具体来看：A.对实体经济发放的人民币贷款增加 0.8万亿，同比多增 1956亿，主要受益于企业贷款回暖；B.新口径下企业债券融资净增加 1521 亿，同比少增 181 亿；C.表外融资方面

4、，信托贷款净增加 309 亿，委托贷款净减少 181亿，分别同比多增 639 亿和同比少减 47 亿；D.政府债券净增加 14036 亿，同比少增 2903 亿；E.未贴现银行汇票减少 1755 亿，同比少减 1232 亿。信贷、存款增长情况：信贷、存款增长情况：1）贷款：）贷款：2 月新增人民币贷款 9000亿元，同比少增 1100 亿元。A.企业端：企业端：企业贷款增加 14900亿，同比多增 4500亿。其中，企业中长期贷款增加 8900 亿，同比多增 3500 亿，短期贷款增加6000 亿，同比多增 2700 亿，票据融资减少 350 亿，同比多减2043 亿。在去年同期相对低基数下，

5、企业短贷、中长贷均实现同比多增。B.居民端：居民端：个人贷款减少 6507 亿，同比多减 2616 亿。其中，中长期减少 1815 亿，同比多减 665 亿；短期贷款减少 4693 亿，同比多减 1952 亿。受春节假期影响，当月商品房成交进入阶段性回落通道。2 月 25 日，上海五部门联合发布“沪七条”，对住房限购等政策进行优化调整，有助于稳定市场预期。展望后续，随着政策效应逐步显现，刚性和改善性住房需求有望进一步释放，驱动按揭贷款增长回暖。C.非银金融机构：非银金融机构：贷款减少 105 亿，同比多减 2949 亿。2）存款：）存款：2026 年 2 月末人民币存款余额达 338 万亿元，

6、其中 2月新增人民币贷款 11700 亿元，同比少增 32500 亿元。除个人存款外，其他类型存款均同比少增。具体来看：具体来看：2026 年 2 月企业存款减少 26545 亿，同比多减 17605亿；个人存款增加 31100 亿，同比多增 25000 亿；财政存款减少 3500 亿，同比多减 16076 亿；非银行金融机构存款增加 13900 亿，同比少增14400 亿。个人存款在去年低基数下实现同比多增，或主要因春节错位的影响。货币供应情况：货币供应情况：2 月 M1、M2 增速分别为 5.9%、9.0%，分别环比提升 1.0pc、持平。M2-M1