【国信期货】PTA&MEG周报：海外冲击持续 聚酯链短期走势偏强-260315（41页）.pdf

1、研究所海外冲击持续聚酯链短期走势偏强国信期货PTA&MEG周报20262026年年3 3月月1515日日PTA后市展望研究所数据来源：国信期货2免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。需求端：原料价格剧烈波动，新订单跟进谨慎，终端织造复工速度放缓，而聚酯工厂延续提负，长丝库存环比累积，企业经营风险加大，关注后续开工变化。供应端：上周YS新材料1#、福海创降负，PTA负荷环比微降，但市场供应仍然充足，社会库存延续攀升，下周仪征化纤预计重启，恒力大化4#计划3月检修。成本端：汽油裂差脉冲回落，石脑油裂差大幅冲高，PXN裂差震荡走扩，上游估值显著压缩。中东局势持续发酵，航运受阻威胁原

2、料供应，PTA成本端支撑较强。综合看，短期宏观逻辑主导，芳烃供应预期缩减，成本端支撑较强，PTA市场预计延续偏强运行，密切跟踪原料走势。策略上：多头思路应对，注意仓位管理。风险提示：原油价格回落、需求恢复低于预期。MEG后市展望研究所数据来源：国信期货3免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。需求端：原料价格剧烈波动，新订单跟进谨慎，终端织造复工速度放缓，而聚酯工厂延续提负，长丝库存环比累积，企业经营风险加大，关注后续开工变化。供应端：MEG油制开工大幅下滑、煤化工负荷高位回落，国内产量高位回落，而中东局势持续发酵，远洋进口货源减少，市场供应预期收缩，港口库存环比下降。成本端：

3、中东地缘局势动荡，原油价格大幅上涨，MEG油制毛利剧烈压缩，而国内煤化工毛利显著扩大，市场估值分化严重。综合来看，短期宏观逻辑主导，原油价格延续强势，成本端支撑较强，叠加供应预期缩减，MEG短期预计延续偏强走势，关注后续事件演变。策略上：多头思路应对，但注意仓位管理。风险提示：原油价格回落、需求恢复低于预期。Part1第一部分研究所行情回顾研究所5PX主力合约走势数据来源：文华，国信期货免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。研究所6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。PTA主力合约走势数据来源：文华，国信期货研究所7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构

4、成任何投资建议。MEG主力合约走势数据来源：文华，国信期货PTA供应分析Part2第二部分研究所PTA装置运行情况研究所9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货2026年PTA预计无新产能投放研究所10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：图：PTAPTA投产计划投产计划图：图：PTAPTA产能（万吨）产能（万吨）11月1日起PTA产能基数调整为9035万吨。企业企业产能（万吨）产能（万吨）投产时间投产时间独山能源3#2702024年12月18日试车，20日出料虹港石化3#2502025

5、年6月三房巷3202025年8月独山能源4#2702025年10月2月PTA产量同比增长研究所11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：图：PTAPTA产量（万吨）产量（万吨）图：图：PTAPTA出口出口/产量比（产量比（万吨）万吨）2月PTA产量577.0万吨，同比增长3.4%，1-2月累计产量1227.0万吨，同比增长3.5%。12月PTA出口同比大增研究所12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：图：PTAPTA出口（万吨）出口（万吨）图：出口分布（万吨）图：出口分布（万吨）1

6、2月PTA出口36.2万吨，同比增长40.3%，2025年累计出口381.8万吨，同比下降13.6%。PTA基差宽幅波动、月差大幅走强研究所13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：图：PTAPTA期现基差期现基差图：月图：月间价差间价差截至3月13日，PTA现货周均价格6634元/吨，周环比上涨1000元/吨。上周YS新材料1#及福海创降负，PTA负荷环比微降，下周仪征化纤预计重启，恒力大化4#计划3月检修研究所14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：图：PTAPTA开工率（开工