亚洲工银研究：2026中东地缘冲突：经济影响探讨报告（12页）.pdf

1、注：本报告的预测及建议只作为一般的市场评论，仅供参考，不构成任何投资建议。本报告版权归中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心所有，并保留一切法律权利。任何机构或个人未经授权，不得以任何形式修改、复制、刊登、引用或向其他人分发。研究报告中东地缘冲突：经济影响探讨中东地缘冲突：经济影响探讨阅读摘要阅读摘要截至 3 月 4 日，中东地缘冲突已对地区安全、国际航运、全球能源及资本市场带来明显冲击，霍尔木兹海峡成为焦点。本报告根据最新信息，梳理分析相关经济影响，以供参考。欢迎扫码关注工银亚洲研究中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心李卢霞 徐麒钧曹凤文 文晨宇 祝修业1正文正文中东地缘冲突中东地缘冲突：经济影响

2、探讨经济影响探讨截至 3 月 4 日，中东地缘冲突已对地区安全、国际航运、全球能源及资本市场带来明显冲击，霍尔木兹海峡成为焦点。本报告根据最新信息，梳理分析相关经济影响，以供参考。一、霍尔木兹海峡受阻影响全球原油（天然气）供应一、霍尔木兹海峡受阻影响全球原油（天然气）供应：基于供需及国别两个视角的梳理基于供需及国别两个视角的梳理（一）供应端分析（一）供应端分析1.1.伊朗是霍尔木兹海峡的核心产油国与伊朗是霍尔木兹海峡的核心产油国与“海峡守门人海峡守门人”，根据石油输出国组织（OPEC）2025 年度统计公报，截至2024 年，伊朗伊朗已探明石油储量为 2,086 亿桶，约占中东地区储量的四分之

3、一，占全球总储量的 13.3%，位居世界第三，仅次于委内瑞拉和沙特阿拉伯。天然气天然气储量方面，伊朗位居全球第二，仅次于俄罗斯。由于制裁，伊朗在国际原油供应体系中参与度较低。2.2.海湾主要产油国高度依赖霍尔木兹海峡海湾主要产油国高度依赖霍尔木兹海峡。沙特阿拉伯沙特阿拉伯是全球最大原油出口国，日产量约 896 万桶，其中约 90%的出口需经霍尔木兹海峡。尽管沙特沙特建有东-西原油管道（日输油能力约 500 万桶），可绕开海峡直接红海出口可绕开海峡直接红海出口，但该管但该管2道实际可用能力有限道实际可用能力有限1 1。伊拉克伊拉克是石油输出国组织（OPEC）第二大产油国，原油日产量约 386 万

4、桶，几乎全部出口需经霍尔木兹海峡。阿联酋阿联酋建有通往富查伊拉港的输油管道（日输油能力约 150 万桶），可部分规避海峡风险。科威特科威特原油日产量约 241 万桶，几乎全部出口依赖霍尔木兹海峡。卡塔尔卡塔尔是全球最大液化天然气（LNG）出口国之一，出口能力约 7,700万吨/年，几乎全部需经霍尔木兹海峡外运（见图表 1）。图表 1：海湾主要产油国的油气储备、开采和出口情况国家国家已探明原油储量已探明原油储量（provenproven crudecrude oiloil reservesreserves）原 油 日 产 量原 油 日 产 量（crudecrude oiloil producti

5、onproduction）全球产量占比全球产量占比（根据根据 OPECOPEC 数据估算数据估算）海峡依赖度海峡依赖度（根据公开信息估算根据公开信息估算）主要出口流向主要出口流向伊朗伊朗2,086 亿桶（全球第3）约 326 万桶约 8%90%出口需经海峡叙利亚、委内瑞拉、亚洲国家沙特沙特2,672 亿桶（全球第2）约 896 万桶约 22%90%出口需经海峡亚洲国家为主伊拉克伊拉克1,450 亿桶约 386 万桶约 9.5%几乎全部出口需经海峡亚洲国家为主阿联酋阿联酋1,130 亿桶约 292 万桶约 7%大部分出口需经海峡亚洲国家为主科威特科威特1,015 亿桶约 241 万桶约 6%几乎

6、全部出口需经海峡亚洲国家为主，燃料油出口主要流向新加坡、阿联酋富查伊拉、卡塔尔卡塔尔卡塔尔252 亿桶原油（2019 年数据）天然气全球第 3约150万桶原油液 化 天 然 气7,700 万吨/年因凝析油且无最 新 OPEC 数据，无法估算液化天然气几乎全部需经海峡亚洲国家为主数据来源：石油输出国组织（OPEC）2025 年度统计公报、卡塔尔能源事务国务部、美国能源信息署、联合组织数据倡议 JODI、彭博社、摩根大通、第一财经、金融界、中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心其中，已探明原油储量及原油日产量为 OPEC 公布的 2024 年最新数据，“全球产量占比”估算所采用的 2024年全球日产量