有色金属行业-海外季报：巴林铝业2025年铝产量同比增长0.05%至162.31万吨利润同比增长193.4%至2.892亿美元-260308（4页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 巴林铝业 2025 年铝产量同比增长 0.05%至 162.31万吨，利润同比增长 193.4%至 2.892 亿美元 有色金属-海外季报 Table_Summary 季报重点内容季报重点内容:生产经营情况生产经营情况 尽管面临市场挑战，销售量仍达 1,613,360 吨（同比增长0.11%）。净成品产量同比增长 0.05%至 1,623,139 吨，体现持续提升的运营效率。增值产品销售量（VAP）占总出货量比重达 74%，同比提升 2个百分点。VAP 销售量达 1,195,788 吨（同比增长 3.3%）。财务财务业绩业绩情况情

2、况 2025Q4 实现利润 1.087 亿巴林第纳尔（合 2.892 亿美元），较2024 年同期的 3710 万巴林第纳尔（合 9860 万美元）同比增长193.4%。公司 2025 年第四季度基本及摊薄每股收益均为 76 第纳尔，而 2024 年同期基本及摊薄每股收益均为 26 第纳尔。2025Q4 综合收益总额达 1.07 亿第纳尔（合 2.847 亿美元），较 2024 年同期的 3810 万第纳尔（合 1.013 亿美元）同比增长181%。2025 年全年，Alba 实现利润 2.187 亿第纳尔（合 5.816 亿美元），同比增长 18.5%，而 2024 年利润为 1.845 亿

3、第纳尔（合4.908 亿美元）。公司基本每股收益和摊薄每股收益分别为 154第纳尔，而 2024 年同期为 130 第纳尔。2025 年公司综合收益总额达 2.132 亿第纳尔（合 5.67 亿美元），较上年增长16.2%，而 2024 年综合收益总额为 1.834 亿第纳尔（合 4.878亿美元）。截至 2025 年 12 月 31 日，总权益达 20.856 亿第纳尔（55.468亿美元），较上年同期的 19.239 亿第纳尔（51.169 亿美元）增长 8.4%。截至 2025 年 12 月 31 日，巴林铝业公司总资产为26.233 亿第纳尔（69.768 亿美元），较 2024 年

4、12 月 31 日的26.734 亿第纳尔（71.10 亿美元）下降 1.9%。巴林铝业股份有限公司（Alba）董事会于 2026 年 2 月 17 日（星期二）召开会议决议，建议向在股权登记日登记在册的股东派发现金股息。最终现金股息为每股面值的 43.51%，相当于 每 股 43.51 第 纳 尔，总 额 达 61,612,237 第 纳 尔（合163,862,332 美元）。2026 年指引年指引 为响应巴林 2060 净零排放愿景，公司持续在原材料采购至产品交付的全价值链中融入可持续发展理念，最大限度降低环境影响。评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮

5、箱： SACNO：S1120519100004 相关研究：1.行业点评|巴林铝业 2025Q2 铝产/销量环比增长1.5%/9.7%至 40.29/41.4 万吨，利润环比增长 36%至6530 万美元 2025.8.7 2.行业点评|巴林铝业 2025Q1 铝产量为 39.69 万吨，实现利润 4820 万美元 2025.6.18 3.行业点评|巴林铝业发布 2024 年四季度经营情况报告，2024 年末达到历史最高净成品产量 2025.3.23 证券研究报告|行业研究报告 Table_Date 2026 年 3 月 8 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

6、2 2 公司目标超越 2025 年 1,623,139 公吨的净成品产量纪录，并突破 e-Al Hassalah 项目 2026 年 1.5 亿美元的营收目标。公司正依托行业领先认证体系-包括 ASI、EcoVadis 及低碳铝EternAI 产品组合-开拓新市场并加速增值销售增长。公司正通过建设可持续解决方案推进循环经济，该项目用于铝渣处理，计划于 2026 年 9 月竣工。公司正推进新替代生产线（NRL）的第三类可行性研究及银行可融资可行性研究。风险提示风险提示 1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；3）国内消费力