【广发期货】周报观点汇总-260308（23页）.pdf

1、广发期货有限公司 研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明周报观点汇总2026年3月8日曹剑兰从业资格：F03087964投资咨询资格：Z0019556品种本周期货建议主要逻辑未来1个月定性分析两粕两粕05震荡偏强5-9正套国内豆粕偏强，美豆向上突破。地缘冲突利多仍在释放，推动美豆油及美豆向上突破，国内连豆粕大幅跟涨。当前美豆趋势偏多，一方面有生物柴油政策的利好预期，另外还有中美关系改善推动大豆出口的预期。但美豆短期更多为资金推动，要维持强势

2、，还需看到基本面的实质变化。巴西丰产已得到较为充分交易，短期装运放缓，亦对美豆及连粕形成推动。国内现货宽松格局延续，近期大豆及豆粕库存虽持续下滑，但库存仍在相对高位，下游库存充足，供需宽松格局下，叠加盘面拉升，基差回落。关注阶段性到港节奏，目前单边受成本端偏强格局带动，预计维持高位偏强。震荡偏强油脂油脂需警惕资金获利了结后盘面上涨乏力、冲高回落的风险豆油方面，周初美豆油期货受原油上涨和生物燃料需求前景乐观支撑而跳空高开，受中东局势动荡影响，美豆油维持高位震荡整理，连豆油跟随原油上涨，随着中东局势愈发紧张，原油创下2024年7月以来的最高价。导致CBOT大豆与豆油上涨，进而影响国内油脂市场。往后

3、看，豆油仍然存在美生柴政策刺激的潜在利多，连豆油受此影响，短线突破8400后仍有惯性冲高的机会。棕榈油方面，周初马棕受出口疲软和3月产量增长潜在利空担忧，短线在4100-4150区间有再度遇阻回落。下周重点关注MPOB报告的发布，随着报告出台以及担忧3月产量增长担忧，期价有逐步承压回落的风险。菜油方面，本周美以与伊朗战争升级影响，中东能源运输受阻，加剧市场对冲突长期化的担忧，进而提振国际油价；叠加马来西亚棕榈油库存下降预期对国内植物油盘面的支撑，支撑菜期货盘面重心整体上移。现货方面，由于进口加菜籽榨利未修复，商业买船偏少，油厂售卖前期已锁利的菜籽副产品。现货价格随盘波动，基差报价偏弱运行区间震

4、荡1 农产品板块观点品种本周期货建议主要逻辑未来1个月定性分析玉米玉米玉米C2605合约高位震荡供应端，产区农户惜售和雨雪天气影响，售粮积极性一般，有效供应偏紧而中下游存补库需要，价格偏强运行；港口库存低位和期货上涨提振，价格也有所上涨；不过东北地趴粮销售逐渐来临，华北农户售粮逐渐恢复，市场供应或将增加，限制价格涨幅。需求端，深加工企业补库积极性较高；饲料企业较为谨慎，小麦因玉米上涨替代优势显现，部分企业采购小麦。综上，玉米价格因需求支撑保持坚挺，但上量预期和替代显现限制玉米上涨空间，整体保持高位震荡。关注后续玉米上量和政策投放情况。高位震荡玉米淀粉玉米淀粉玉米淀粉CS2605合约随玉米高位运

5、行本周玉米淀粉受原料端价格偏强支撑，价格也有所上涨。当前玉米购销逐步恢复，开机率继续增加，下游需求转好，市场购销恢复，供需同步增加，但消费略低于产量，使得淀粉库存小幅累积。整体来看，淀粉供需矛盾不大，价格主要随玉米走势为主；淀粉-玉米价差因淀粉自身基本面驱动不强，难有较大波动。高位震荡白糖白糖预计短期内盘面维持震荡偏强运行Czarnikow发布最新预测报告称，预计2025/26榨季全球食糖市场供应过剩670万吨，较上次预估下调70万吨；预计2025/26榨季全球食糖产量为1.844亿吨，较上次预估下调230万吨，产量下调主因是对印度的产量预估从3280万吨下调至3020万吨。另外，最近原油价格

6、大幅上涨，市场继续下调巴西下榨季的制糖比例，同时下个榨季全球正在从供应过剩到供应短缺走势，利空因素交易相对充分，短期对于市场有一定支撑，预计原糖价格维持低位震荡整理。国内方面，国内集团挺价意愿较强，白糖基差逐步走弱，宏观向好和潜在的政策支撑盘面，短期来看，预计盘面维持偏强运行。短期偏强1 农产品板块观点品种本周期货建议主要逻辑未来1个月定性分析棉花棉花预计整体维持高位震荡走势USDA周度签约明显下滑，越南、巴基斯坦居前，装运大幅提速。美棉上市检验已超100%，同比进度偏慢，预计最终上市检验量在305-307万吨上下。主产区干旱水平继续上行，二季度预期干旱持续。预计美棉维持低位区间震荡格局。国内