有色金属海外季报：凯撒铝业2025Q4转化加工收入环比增长4%至3.65亿美元净利润环比减少30%至2800万美元-260307（6页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 凯撒铝业 2025Q4 转化加工收入环比增长 4%至3.65 亿美元，净利润环比减少 30%至 2800 万美元 有色金属-海外季报 Table_Summary 季报重点内容季报重点内容:经营及业绩情况经营及业绩情况 2025Q4 出货量 2.74 亿磅（12.43 万吨），环比增加 1%，同比减少 6%。环比上涨主要得益于 Trentwood 工厂为支持第七阶段扩建实施计划性停产后逐步恢复生产，以及 Warrick 工厂涂层包装产品出货持续增长。但这些增长部分被工程终端市场的季节性波动所抵消。同比下降主要源于商用航空航天 OEM

2、 持续去库存，以及公司包装业务新涂层生产线投产进度低于预期。2025 年出货量 11.08 亿磅（50.26 万吨），同比减少 5%。主要源于商用航空航天 OEM 厂商去库存化、Trentwood 工厂第七阶段投资相关的计划停产影响，以及公司包装业务新涂层生产线投产进度低于预期。2025Q4 净销售额 9.29 亿美元，环比增长 10%，同比增长21%。主要得益于平均实现销售价格的上涨。平均售价的增长反映出合金金属对冲成本上涨 48%，该成本作为合同销售价格的直接传导因素。2025 年净销售额 33.73 亿美元，同比增长 12%。主要得益于平均实现销售价格的上涨。平均售价的增长反映出合金金属

3、对冲成本上涨 29%，该成本作为合同销售价格的直接传导因素而体现。2025Q4 合金金属套期成本为 5.64 亿美元，去年同期为 4.07 亿美元。2025 年合金金属套期成本为 19.20 亿美元，去年同期为 15.68亿美元。2025Q4 转化加工收入为 3.65 亿美元，环比增长 4%，同比增长2%。主要源于 Trentwood 工厂航空航天产品出货量下降，但包装终端市场产品组合优化带来的增长完全抵消了该影响。2025 年转化加工收入为 14.53 亿美元，同比持平。2025Q4 单位加工收入为 1.33 美元/磅，环比上涨 2%，同比上涨 8%。2025 年单位加工收入为 1.31 美

4、元/磅，同比上涨 6%。2025Q4 的净利润为 2800 万美元，环比减少 30%，同比增长40%。摊薄后每股收益为 1.68 美元，环比减少 29%，同比增长39%。2025 年的净利润为 1.13 亿美元，同比增长 71%。摊薄后每股收益为 6.77 美元，同比增长 68%。评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱： SACNO：S1120519100004 相关研究：1.行业点评|凯撒铝业 2025Q2 加工收入环比增长3.0%至 3.74 亿美元，净利润环比增长 4.5%至 2300万美元 2025.7.25 2.行业点评|凯撒铝业 2025Q1

5、加工收入环比减少1.09%至 3.63 亿美元，净利润环比增长 214.29%至2200 万美元 2025.4.25 3.行业点评|凯撒铝业 2024Q3 加工收入环比下降2%至 3.62 亿美元，净利润由上一季度的 300 万美元增至 1200 万美元 2024.10.30 证券研究报告|行业研究报告 Table_Date 2026 年 3 月 7 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2 2025Q4 调整后净利润为 2600 万美元，环比减少 47%，同比增长 44%。调整后摊薄后每股净收益为 1.53 美元，环比减少18%，同比增长 38%。2025

6、 年调整后净利润为 1.00 亿美元，同比增长 67%。调整后摊薄后每股净收益为 6.03 美元，同比增长 64%。分业务营收情况分业务营收情况 1）航空航天/高强度应用 2025Q4 发货量 4680 万磅（2.12 万吨），环比增加 12%，同比减少 23%。2025Q4 净销售额为 2.13 亿美元，环比增长 17%，同比减少5%。2025Q4 转化加工收入为 1.094 亿美元（即单位加工收入为 2.34美元/磅），环比增长 10%，同比减少 17%。2025 年发货量 2.048 亿磅（9.29 万吨），同比减少 16%。2025 年净销售额为 8.378 亿美元，同比减少 5%。2